2024年中报点评：业绩维持增长，陆续中标境外海缆订单

公司业绩与订单情况

2024年上半年，公司实现营收40.68亿元，同比增长10.31%；归母净利润6.44亿元，同比增长4.47%。但扣非净利润同比下滑9.50%，毛利率和净利率分别下降6.20pct和0.88pct，主要原因是海缆系统收入同比下降10.34%。2024Q2营收及净利润创上市以来单季度峰值，分别达到27.58亿元和3.81亿元。在手订单环比增加13.30%，达到89.05亿元，其中海缆系统订单占比33.12%（以高压及国际订单为主）。2024年以来已中标英国SSE、InchCapeOffshore等海外客户海缆项目19.5亿元，2023年外销收入为1.26亿元，未来境外收入有望持续增长。

公司战略布局

公司拟在山东设立全资子公司，加速“3+1”产业布局，进一步提升高端海缆及特种海洋装备制造水平。公司将在陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大领域保持行业领先地位。

投资建议与风险提示

预计2024-2026年公司营业收入分别为93.24/113.66/127.84亿元，同比增长27.55%/21.89%/12.48%；归母净利润分别为12.93/18.25/20.17亿元，同比增长29.25%/41.22%/10.52%；EPS分别为1.88/2.65/2.93元，对应PE分别为24.71/17.50/15.84倍，给予“增持”评级。风险提示包括国内外海上风电项目投建不及预期、原材料价格波动风险、国内竞争环境恶化风险。