行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2024年中报点评：2Q24收入同比大增50%；大飞机与卫星等业务蓬勃发展

2024-08-22 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫民生证券 MEI.

核心观点
公司2024年中报表现亮眼，收入增长超预期，主要受益于航空工艺装备业务增长。连续两个季度收入保持高速增长，但毛利率下降，净利率提升，反映费用管控能力增强。同时，积极拓展卫星互联网、大飞机、低空经济等新业务领域，未来业绩有望持续攀升。
关键数据

业绩表现：1H24营收1.7亿元（YoY+55.3%），归母净利润0.2亿元（YoY+28.7%），扣非归母净利润0.1亿元（YoY+6.5%）。
季度数据：2Q24营收1.2亿元（YoY+50.3%），归母净利润0.19亿元（YoY+54.3%）；1Q24营收0.4亿元（YoY+71.8%），归母净利润0.04亿元（YoY-27.3%）。
盈利能力：2Q24毛利率38.6%（同比下降21.77ppt），净利率18.2%（同比增加5.10ppt）；1H24综合毛利率37.9%（同比下降22.22ppt），净利率16.2%（同比增加1.23ppt）。
费用管控：1H24期间费用率29.1%（同比减少11.05ppt），其中销售/管理/研发费用率分别下降0.97/4.10/6.74ppt；研发费用0.3亿元（YoY+7.4%）。
资产负债：2Q24末应收账款4.3亿元（YoY+11.4%），存货1.7亿元（YoY+32.2%），合同负债0.04亿元（YoY+100%），货币资金1.3亿元（YoY-54.1%）。

新业务进展

卫星互联网：完成“千帆”星座关键产品研制，首次星地建链成功，后续市场需求有望扩大。
大飞机：子公司飞宇中标C929复材工装项目（订单≤1.75亿元），并研制C919部装产线工艺装备。

投资建议
公司深耕航空航天领域，获评国家级专精特新“小巨人”。受益于行业需求放量及新业务拓展，预计2024~2026年归母净利润分别为1.70/2.37/3.26亿元，对应PE为38x/27x/20x，维持“推荐”评级。
风险提示
下游需求不及预期、产品降价风险等。

2024年中报点评：2Q24收入同比大增50%；大飞机与卫星等业务蓬勃发展

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

2023年年报及2024年一季报点评：1Q24收入同比大增72%；卫星及大飞机业务加速发展

国防军工民生证券2024-04-30

2024年三季报点评：Q3毛利率同比显著改善，大飞机业务蓬勃发展

国防军工民生证券2024-10-24

2023年年报点评：4Q23收入同比增长35%；加强卫星等新兴领域布局

电子设备民生证券2024-03-29

2024年中报点评：海外收入同比增长50%；积极实施全球战略

轻工制造民生证券2024-09-02

2024年一季报点评：深度布局射频连接器；把握卫星等新兴领域机遇

电子设备民生证券2024-04-24

2024年中报业绩点评：2024年Q2公司收入同比+15%，业务外包拉动增长

商贸零售东吴证券2024-08-29

2024年中报预告点评：在手订单持续新高，24H1扣非后归母净利润同比50%

机械设备华西证券2024-07-25

2024年三季报点评：Q3收入同比大增55%；重视低空飞行器产业布局

国防军工民生证券2024-11-01

2024年业绩预告点评：业绩符合预期，收入利润同比大增

电子设备民生证券2025-01-15

2022年中报点评：1H22收入同比大增79%；新增订单增长200%

信息技术民生证券2022-08-20