矿端扰动仍存，预计铜价低位震荡

【策略分析】
沪铜今日高开下行后反弹，收盘重心上移。卡莫阿-卡库拉铜矿三期选矿厂实现商业化生产，7月份产量再创新高，预计2024年下半年铜产量快速增长，年产量将提升至60万吨以上。供给端，周度精铜矿指数环比下降，海外铜矿罢工不确定性、国内TC/RC费用增速放缓及转弱，矿端扰动仍存。库存方面，全球显性库存持续累库，国内铜库存快速去库但可能因再生铜不足扰动。需求端，国内需求随铜价回落有所改善，但仍低于去年水平。海外数据缓和衰退预期，叠加国内库存去库，铜价迎来修正，但制造业需求拉动偏弱，预计铜价低位震荡。操作上，前期空单逢低减仓，多头暂时观望。

【期现行情】

• 期货：沪铜报收73760元/吨，前二十名多单量95,826手，空单量95,042手。
• 现货：华东升贴水25元/吨，华南升贴水5元/吨；LME现货结算价9235美元/吨，贴水-119美元/吨。
• 成本：TC 6.7美元/干吨，RC 0.66美分/磅（截至8月16日）。
• 库存：SHFE阴极铜库存15.3万吨，涨跌-0.5万吨（截至8月20日）。

【研究结论】
铜价短期受海外产量增加和全球库存累库压制，但国内库存去库和需求改善提供一定支撑，预计低位震荡。矿端扰动、需求疲软是主要风险，操作建议谨慎。