2024年半年报点评：高端产品占比提升，H1业绩同比增长

2024年上半年，公司实现营收336.79亿元，同比减少8.8%；归母净利润12.33亿元，同比增长24.7%。Q2营收168.06亿元，同比减少11.6%，归母净利润6.79亿元，同比增长10.9%。

核心看点：

1. 产品结构优化升级：

   • 高端产品占比提升：先进钢铁材料销量占比达27.14%，同比增加1.96pct；合金钢带材销量同比增长33.33%。
   • 获得高端产品认证：新能源汽车用齿轮钢等获国内外客户认证，厚板系列产品通过船级社扩证。
   • 填补行业空白：特钢长材中，心轨及翼轨等4类产品填补空白。

2. 毛利率提升：

   • 2024H1毛利率11.15%，同比增加0.60pct，先进钢铁材料毛利率17.94%，同比增加1.61pct。
   • Q2毛利率12.00%，同比增加0.31pct，环比减少1.70pct。

3. 积极分红：

   • 拟每10股派发现金红利1.00元（含税），占H1净利润的50%。

4. 上游产业链布局：

   • 印尼焦炭生产基地：合资设金瑞新能源（260万吨）、金祥新能源（390万吨），合计年产650万吨焦炭。
   • 印尼金瑞新能源4座焦炉已投运，金祥新能源部分焦炉已投运，其余按序推进。

盈利预测与投资建议：

• 预计2024-2026年归母净利润分别为23.53/25.01/28.28亿元，对应PE为11x、11x和9x，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 原材料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能释放不及预期。