南华废钢周报：观点：下行趋势未改

南华废钢周报 周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：本周255家钢厂废钢日均到货量为38.42万吨（较上周+1.29），沙钢日均到货量未22543吨（较上周+2757吨）。 需求：本周255家钢厂废钢日耗为38.5万吨（-1.01），其中主要是长流程钢厂减少废钢消耗，其减少1.32万吨。 加工基地库存：本周全国社会库存进一步下降，已处于季节性低位，随着废钢价格下跌，加工基地因恐跌情绪上升，收货积极性缩减，送货积极性上升。 钢厂库存：因本周废钢呈现供增需减，因此钢厂废钢库存进一步累积，目前钢厂废钢总库存处于季节性同期水平，但是库销比较去年同期高，钢厂补库动力较弱。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至8月16日，铁废价差为19（较上周+66），华东螺废价差为709（+44），废钢性价比以及加废效益都有小幅改善。 钢厂利润：截至8月16日，江苏长流程钢厂利润为-71（周变化-10）；短流程钢厂平电利润为-176（周变化+134），因本周废钢价格出现大幅下跌，螺纹跌幅较小，电炉螺纹利润出现较大修复。 策略观点：本周废钢呈现供增需减，钢厂废钢库存进一步走高，废钢价格被大幅打压的弱势局面。展望后市，因成材需求不佳，负反馈逻辑仍在进行中，钢厂对于废钢的需求呈现缩减，并且钢厂废钢库销比较去年高，其补库动力较弱，废钢上中游因恐跌情绪上升近期仍在不断抛货中，沙钢日均到货为两万加，加深了钢厂对于废钢的打压情绪，综合来看，废钢价格仍难改弱势。目前螺纹基本面较为康健，上周推荐的做多螺废价差（买螺纹，抛废钢）的策略仍可继续进行。 富宝不含税综合价格指数 废钢价格 西 北 不 含 税废钢价格西 南 不 含 税废钢价格废钢价格华废钢价格华废钢价格华废钢价格华废钢价格 螺纹盘面与江苏峰平谷电成本 利润 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:钢联富宝南华研究 来源:钢联南华研究 来源:富宝南华研究 来源:钢联南华研究 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 基地库销比 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 开工率、产能利用率、铁水产量、盈利率 来源:钢联南华研究 来源:钢联南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 短流程钢厂产量与库存 来源:南华研究 来源:南华研究