南华废钢周报：观点：难改弱势

南华废钢周报 周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：本周255家钢厂废钢日均到货量为44.03万吨（较上周-1.2），主因废钢上方资源减少以及废钢跌价影响。 需求：本周255家钢厂废钢日耗为51.27万吨（-1.14），其中主要是长流程钢厂废钢日耗呈现缩量，或主因废钢性价比不及铁水所致。 加工基地库存：本周加工基地库存进一步出现缩减，已至季节性新低位，废钢上方蓄水池作用较弱。 钢厂库存：因废钢供应缩减大于需求缩减，本周钢厂废钢库存以及库销比进一步走低，长短流程钢厂废钢库销比均处于季节性低位，说明钢厂对于废钢存有一定补库需求。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至6月21日，铁废价差为-108（较上周+6），华东螺废价差为709（-83），废钢性价比仍不及铁水，并且螺废价差处于近几年来的低位，说明钢厂加废性价比较低，且短流程钢厂利润较差。 钢厂利润：截至6月21日，江苏长流程钢厂利润为24（周变化-90），短流程钢厂平电利润为-218（周变化-49），由于成材价格下跌，本周长短流程钢厂利润均呈现收缩。 策略观点：从基本面来看，因建材需求步入淡季、多地雨水天气、黑色盘面下跌等影响，废钢资源呈现缩减，加工基地收货积极性亦有所降低，加工基地库存处于季节性低位，废钢供应上方蓄水池作用较弱，废钢供应端或呈现偏紧状态；从废钢需求来看，因铁废价差与螺废价差均处于低位，废钢性价比较低，长短流程钢厂利润均出现收缩，预计钢厂用废量或将逐步缩减，但是考虑到钢厂废钢库存偏低，钢厂对于废钢或存有一定补库需求。综上所述，预计废钢供应偏紧以及钢厂废钢库存偏低能够给予废钢价格一定支撑，但是考虑到成材盘面仍处于下行趋势，废钢性价比偏低、在黑色中估值偏高，钢厂利润呈现收缩，钢厂对废钢的打压意愿或将有所增强，因此预计近期废钢价格仍难改弱势运行状态。 富宝不含税综合价格指数 废钢相关品种价格及价差 废钢价格 螺纹盘面与江苏峰平谷电成本 利润 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:钢联富宝南华研究 来源:钢联南华研究 来源:富宝南华研究 来源:钢联南华研究 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 基地库销比 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 开工率、产能利用率、铁水产量、盈利率 来源:钢联南华研究 来源:钢联南华研究 短流程钢厂产量与库存