南华废钢周报：观点：弱势难改

南华废钢周报 周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：本周255家钢厂废钢日均到货量为37.14万吨（较上周+0.35），沙钢日均到货量未19785吨（较上周+371吨）。 需求：本周255家钢厂废钢日耗为39.5万吨（-0.5），其中主要是短流程钢厂出现减产，日耗缩减1万吨左右。 加工基地库存：本周全国社会库存进一步下降，已处于季节性低位，随着废钢价格下跌，加工基地因恐跌情绪上升，收货积极性缩减，送货积极性上升。 钢厂库存：由于供给因资源紧张以及因价格下跌，基地收货积极性下降呈现缩减，本周255家钢厂废钢库存以及库销比均出现小幅下降，但是库销比处于中性水平，钢厂并不急于补库。沙钢库存以及库销比近期均出现上升，补库动力较弱。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至8月9日，铁废价差为-47（较上周+10），华东螺废价差为665（+55），废钢性价比有小幅改善，但是加废效益仍不佳。 钢厂利润：截至8月9日，江苏长流程钢厂利润为-61（周变化+50）；短流程钢厂平电利润为-310（周变化+48），本周螺纹现货价格跌幅不大，因此从点对点利润来看，螺纹利润出现小幅改善。 策略观点：从供应来看，由于钢材需求不佳以及废钢价格下跌令废钢资源呈现缩减，加工基地收货积极性亦出现下降，基地库存逐步缩减，废钢供应蓄水池作用减弱，废钢供应近期处于相对低位。从需求来看，因成材销售流动性削弱、利润不佳，钢厂停产减产趋势扩大，而加废性价比不高，并且钢厂废钢库存并不低，钢厂对于废钢的需求较弱。综合来看，废钢处于供需双弱的局面，并且供应较弱在废钢需求较弱且厂库并不低下对价格支撑作用较弱，钢厂在成材销售以及利润不佳下，对废钢打压意愿较强，预计废钢仍呈现偏弱运行。目前螺废价差已处于历史相对低位，螺纹当前产量和库存均偏低，后期旺季来临，建材需求或将有所转好，螺纹或呈现反弹，在套利上推荐做多螺废价差。 富宝不含税综合价格指数 废钢价格 西 北 不 含 税废钢价格西 南 不 含 税废钢价格不废钢价格华不废钢价格华不废钢价格华不废钢价格华不废钢价格 螺纹盘面与江苏峰平谷电成本 江螺纹成：平江螺纹成：峰江螺纹成（废钢比） 利润 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:钢联富宝南华研究 来源:钢联南华研究 来源:富宝南华研究 来源:钢联南华研究 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 基地库销比 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 废钢库存 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 开工率、产能利用率、铁水产量、盈利率 来源:钢联南华研究 来源:钢联南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 短流程钢厂产量与库存 来源:南华研究 来源:南华研究