豆类周报：美农报告超预期利空 豆类承压下行

美国农业部报告上调美国大豆产量和库存预期，增强美豆丰产预期，导致期价持续低于1000美分。美豆生长优良率处于6年同期高位，后期天气变化至关重要，尤其是厄尔尼诺转换拉尼娜时点可能出现的早霜。美豆压榨量创历史纪录高位，对期价有一定支撑。但南美大豆供应是否会提前衰竭，市场需求是否转向美国仍是关注点。美豆出口需求疲软，农户陈豆卖压，南美大豆持续上量，美豆期价将承压，短期震荡偏弱。

豆粕期价跟随外盘大幅下挫，市场情绪转弱。油厂胀库，贸易商卖货积极性高，下游需求疲软。国内豆粕市场面临持续累库压力，现货价格下跌，基差弱势。2409合约临近交割月，期货快速下跌导致基差回归，但远月仍保持负基差。现货市场压力持续释放，豆粕期价反弹缺乏可持续性，弱势格局仍将持续，短期反弹空间受限。

菜粕期价继续领跌粕类市场，资金大幅撤离，市场情绪降温。加拿大油菜籽产区天气扰动，产量仍面临波动。国内进口菜籽供应充足，三季度到货量远超过去4年同期均值。菜粕需求端表现中规中矩，水产终端需求复苏缓慢。供增需稳背景下，菜粕期价持续承压弱势运行。

豆类市场受美农报告、生长天气、压榨量、南美供应等多重因素影响。美豆丰产预期增强，南美大豆持续上量，豆粕油厂胀库、下游需求疲软、库存持续累库，菜粕供增需稳。整体看豆类市场面临供应压力，价格承压，短期震荡偏弱，弱势格局仍将持续。

美农报告上调产量和库存预期可能加剧美豆丰产预期，南美大豆持续上量可能进一步打压美豆期价。豆粕市场油厂胀库、下游需求疲软、库存持续累库可能压制豆粕价格。菜粕市场国内进口菜籽供应充足，加拿大油菜籽产区天气扰动可能影响菜粕价格。豆类市场整体供增需稳，价格承压，投资者需关注后期生长天气、南美大豆产量、国内需求变化等因素。