客车8月月报：7月国内受季节性影响回调，出口同比提升

客车8月月报

行业概况

• 7月国内数据：7月国内客车行业整体产量和批发量均有所下降，同比和环比分别为-8%和-12%、-8%和-17%。上险量同比增长13%，环比下降4%。
• 行业结构：
  • 大中客占比提升：7月大中轻型客车销量分别为4226/2861/28070辆，同比和环比分别为-3.98%/-24.67%/-5.78%，环比分别-13.70%/-14.40%/-2.41%。大中客占比19.81%，同环比-1.38pct/-3.05pct。
  • 出口表现：7月大中客车行业出口2751辆，同比和环比分别+1%/-36%。

公司表现

• 宇通客车：
  • 国内市场：7月国内公交车销量142辆，市占率18%，环比+3pct；座位客车销量1476辆，市占率44%，环比-1pct。
  • 出口市场：7月出口195辆，市占率19%，环比-11pct。
• 金龙汽车：
  • 国内市场：7月国内公交车销量152辆，市占率19%，环比+7pct；座位客车销量897辆，市占率27%，环比-6pct。
  • 出口市场：7月出口216辆，市占率21%，环比-12pct。

市值与盈利预测

• 市值展望：行业有望重新挑战2015-2017年的市值峰值，甚至打开新的天花板。
• 盈利预测：
  • 宇通客车：2024-2026年归母净利润预计为33.1/41.1/49.6亿元，同比+82%/+24%/+21%，维持“买入”评级。
  • 金龙汽车：2024-2026年归母净利润预计为3.05/6.26/8.91亿元，同比+306%/+105%/+42%，维持“买入”评级。

风险提示

• 全球地缘政治波动：可能对客车出口造成干扰。
• 国内经济复苏缓慢：可能导致终端需求不及预期。

总结

客车行业在国内外市场均有良好表现，尤其在海外市场表现出强劲的增长势头。宇通客车和金龙汽车作为行业龙头，市场份额稳定，且具有较强的竞争力。尽管7月国内市场出现回调，但整体趋势依然向好。随着海外市场的持续增长和技术优势的进一步体现，客车行业有望在未来几年实现显著增长。