2024年半年报点评：24Q2营收同环比提升，新业务拓展助力远期成长

公司2024年上半年业绩分析与展望

一、2024年上半年业绩情况

• 营业收入：2024年上半年（2024H1），公司实现营业收入4.53亿元，同比增长17.96%。
• 毛利率：毛利率为36.48%，同比减少2.46个百分点。
• 净利润：
  • 归母净利润为0.44亿元，同比下降8.64%。
  • 扣非归母净利润为0.45亿元，同比增长36.97%。

二、2024年第二季度业绩情况

• 营业收入：2024年第二季度（2024Q2），公司实现营业收入2.50亿元，同比增长26.75%，环比增长22.91%。
• 毛利率：毛利率为36.27%，同比减少2.52个百分点，环比减少0.47个百分点。
• 净利润：
  • 归母净利润为0.20亿元，同比下降27.10%，环比下降15.48%。
  • 扣非后归母净利润为0.29亿元，同比增长34.39%，环比增长83.76%。

三、业绩点评

• 业绩表现稳健：尽管上半年整体净利润有所下降，但公司收入稳步增长，特别是在二季度实现了显著反弹。
• 下游需求回暖：终端市场需求复苏，尤其是家电和消费电子领域，对公司业绩有积极影响。
• 新业务拓展：公司在白电、黑电、手机、工控等多个领域均有显著进展，尤其是新业务如Inbox Charger的量产，为公司带来新的增长点。

四、行业发展前景

• 行业周期复苏：半导体行业景气度回暖，家电行业需求逐渐恢复，手机和PC新品发布有望带动相关芯片需求。
• 国产替代加速：国内电源管理芯片市场正逐步摆脱欧美企业的主导地位，国内厂商如芯朋微等在细分市场取得突破。
• 公司业务布局：公司积极拓展工业、汽车等领域，推出了一系列新产品，包括服务器、光储、汽车等领域的芯片，未来有望实现更多业务突破。

五、投资建议

• 成长潜力：考虑公司业务复苏超预期，预计2024-2026年归母净利润分别为0.88/1.15/1.41亿元，对应EPS为0.67/0.88/1.07元。
• 估值水平：给予公司2024年60倍PE，目标价40.2元/股。
• 评级：维持“强推”评级。

六、风险提示

• 行业竞争加剧：市场竞争可能对公司盈利能力产生不利影响。
• 下游需求复苏不及预期：终端市场需求恢复速度可能低于预期。
• 下游客户认证不及预期：新客户认证过程可能延长，影响公司业务扩展。