次新市场周报（2024年8月第3周）：珂玛科技首日涨超300%，收益贡献年内靠前

股票研究/2024.08.17 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 珂玛科技首日涨超300%，收益贡献年内靠前 ——次新市场周报（2024年8月第3周） �政之(分析师) 施怡昀(分析师) �思琪(分析师) 021-38674944 021-38032690 021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.com shiyiyun@gtjas.com wangsiqi026737@gtjas.com 登记编号S0880517060002 S0880522060002 S0880524080007 本报告导读： -IPO 8月第3周，次新板块回调，新股指数和近端次新股指数当周下跌1.55%和3.53%。巍华新材、珂玛科技首发上市，平均首日涨幅超200%，2只新股贡献A/B单账户打满收益合计24.87/18.92万元，对应5亿规模账户增厚收益率0.50‰/0.38‰。 投资要点： 8月第3周，次新板块延续前周回调趋势，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌1.55%和3.53%。8月第3周，市场各主要指数表现略有分化，次新板块延续前周回调趋势，其中近端次新股指数 成分股18只中仅汇成真空和万达轴承2只当周上涨，其余均下跌超1%，拖累指数当周下跌3.53%，领跌市场。新股指数较上证指数偏离度上升至130.53%，近端次新股指数偏离度下降至-35.51%，达到2024年3月以来最低点。 市场交易活跃度下降，8月第4周预计解禁规模环比缩减。8月第3周，市场整体交易活跃度下降，次新板块交易热度回落。换手率上新股指数和近端次新股指数较前周分别下降1.7906pct和5.6507pct 成交量上，新股指数和近端次新股指数较前周分别减少1.2053亿股 和0.3410亿股。8月第4周预计共11只次新股解禁，解禁总市值为 73.21亿元，解禁次新股数量环比增加，但单只个股解禁市值较小，整体解禁规模环比明显下滑。 珂玛科技上市首日涨超300%，贡献不菲打新收益。8月第3周，国内精细化工行业龙头巍华新材和国内半导体设备陶瓷材料零部件头部企业珂玛科技首发上市，首日平均涨幅分别为43.11%和357.90% 分别贡献A/B单账户打满收益1.78W/1.75W和23.08W/17.17W。截至2024.8.16，2024年A类单账户打满收益合计278.50W，环比8.9的254.07W增加24.43W，增量主要由当周新上市珂玛科技贡献。 次新二级市场：近端次新股持续回调。从全市场来看，8月第3周上证指数单周上涨0.60%。其中，仅银行（2.66%）和通信（2.42% 两个板块当周涨幅超2%，近六成行业板块回调。从次新市场来看上市公司数5家以上的行业中电子（-0.07%）、基础化工（-1.53%） 行业当周均下跌。沪深市场8月第3周近半年上市的28只股票（不含当周上市新股）仅有6只股票当周上涨，28只次新股整体平均涨幅为-1.68%，近端次新股持续回调。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险；新股上市节奏持续放缓风险。 本周新股发行信息 益诺思（688710.SH）发行3524万股 富特科技（301607.SZ）发行2775万股 相关报告 科创板市值600万要求落地，网下新股仍可积极 参与2024.08.17 次新板块大幅回调，“科创八条”后首只科创板新股上市2024.08.12 新股精要—国内外用药领先生产商小方制药 2024.08.09 新股精要—航空复材零部件优质民营供应商佳力奇2024.08.12 次新交易活跃度回升，8月初预计华勤技术等大规模解禁2024.08.05 1.次新板块持续回调 1.1.新股指数和近端次新股指数当周分别下跌1.55%和3.53% 8月第3周，次新板块延续前周回调趋势，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌1.55%和3.53%。截至8月16日，新股指数（801863.SI）、近端次 新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为 2049、34、705、1591、2879、3346，较上周涨幅分别为-1.55%、-3.53%、- 0.05%、-0.26%、0.60%、0.42%。8月第3周，市场各主要指数表现略有分化，科创50和创业板指小幅下跌，银行、煤炭等行业涨幅居前带动上证指数及沪深300当周分别上涨0.60%和0.42%。次新板块延续前周回调趋势，其中近端次新股指数成分股18只中仅汇成真空和万达轴承2只当周上涨，其余均下跌超1%，拖累指数当周下跌3.53%，领跌市场。 图1：8月第3周次新板块延续回调趋势图2：8月第3周近端次新股指数下跌3.53% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 3,000 2.0% 24/8/12 24/8/13 24/8/14 24/8/15 24/8/16 周涨跌幅 新股指数 -1.7% 1.1% -0.7% 0.0% -0.3% -1.55% 近端次新股 -1.7% 0.9% -1.1% 0.6% -2.3% -3.53% 科创50 0.3% 0.5% -1.4% 0.9% -0.3% -0.05% 创业板指 -0.2% 0.9% -1.4% 0.5% -0.1% -0.26% 上证指数 -0.1% 0.3% -0.6% 0.9% 0.1% 0.60% 沪深300 -0.2% 0.3% -0.8% 1.0% 0.1% 0.42% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度上升至130.53%，近端次新股指数偏离度下降至-35.51%。8月第3周，上证指数单周上涨0.60%，新股指数单周下跌1.55%，上证指数表现优于新股指数，二者偏离度升至130.53%。近端次新股指数8月16日收盘价为33.85，对应当周涨跌幅为-3.53%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度为-35.51%，偏离度随指数下跌而下降，达到2024年3月以来最低点。 图3：新股指数较上证指数偏离度上升图4：近端次新股指数偏离度有所下降 新股指数(申万) 偏离度（右轴）L2（右轴） 上证指数 L1（右轴） 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 7,000100% 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 80% 60% 40% 20% 0% 0 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-032024-01-03 -20% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数和近端次新股指数估值分化 新股指数PE（TTM）单周上升0.01，近端次新股指数PE（TTM）单周下降3.10。截至8月16日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上 证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为40.1X、27.7X、44.2X、24.6X、12.8X、11.5X，对应的历史分位水平分别为47.2%、18.5%、40.9%、0.2%、38.3%、 31.1%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.5X、3.0X、3.2X、3.2X、1.2X、1.2X，对应的历史分位水平分别为19.6%、19.8%、2.7%、5.7%、1.6%、4.8%。 图5：新股指数PE（TTM）单周上升0.01，近端次新股指数PE（TTM）单周下降3.10 图6：新股指数最新PB(LF,内地)和近端次新股指最新PB(LF,内地)分别对应历史19.6%和19.8%分位 新股指数(申万)近端次新股指数科创50新股指数(申万)近端次新股指数科创50 160 140 120 100 80 60 40 20 0 创业板指上证指数沪深300创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：新股指数和近端次新股指数估值分化 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 40.08 27.74 44.16 24.60 12.85 11.52 前周数值 40.07 30.84 43.97 24.34 12.72 11.36 市盈率 当周变化 0.01 -3.10 0.19 0.26 0.13 0.15 PE(TTM) 均值 56.68 43.11 55.63 50.49 13.87 12.65 中位数 41.32 39.71 45.39 50.49 13.29 12.16 对应分位数 47.2% 18.5% 40.9% 0.2% 38.3% 31.1% 最新值 2.52 2.97 3.2251 3.1820 1.21 1.25 前周数值 2.52 3.32 3.22 3.19 1.20 1.23 市