次新市场周报（2023年12月第3周）：宏盛华源首日涨幅近期新高，当周打新收益环比提升

2023.12.23 博隆技术（603325.SH）发行1667万股 西典新能（603312.SH）发行4040万股 雪祺电气（001387.SZ）发行3419万股 当周新股发行信息 相关报告 新股研究-IPO专题 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 宏盛华源首日涨幅近期新高，当周打新收 益环比提升 ——次新市场周报（2023年12月第3周） -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 12月第3周市场各主要指数普跌，新股指数单周下跌3.17%，领跌市场。当周4只注册制新股发行上市，首日平均涨幅达157.12%，4只新股贡献A/B类投资者打新收益30.97/21.89万元，打新收益环比提升。 摘要： 市场各主要指数普跌，次新板块领跌市场。12月第3周，市场各主要指数普遍下跌，次新板块在前周短暂回暖后当周下行领跌市场。其中新股指数单周下跌3.17%，上海建科、英方软件、杰华特和首创证 券等4只成分股周跌幅突破15%，拖累指数下行。新股指数较上证指数偏离度回升至59.73%，达到近一个月以来的最高点，近端次新股指数偏离度回落至-11.72%。 新股及次新板块交易热度上升，解禁规模持续扩大。12月第3周，新股指数和近端次新股指数单周换手率和交易量均明显提高，新股指 数和近端次新股指数换手率较前周分别上升0.44pct和2.22pct。12月第4周共25只次新股解禁，解禁总市值为222.11亿元，解禁个股数量及总规模均有所增加。 新股首日涨幅有所回升，打新收益环比上行。12月第3周，3只主板新股和1只创业板新股上市，当周上市新股涨幅回升，首日平均涨幅为157.12%。其中国内规模最大的输电线路铁塔供应商宏盛华源，首 发价格仅1.70元/股，首日涨幅高达279.21%，触发二次临停，涨势亮眼。当周4只注册制新股网下发行上市，贡献A/B类投资者打新收益30.97/21.89万元，打新收益环比上行。 次新股二级市场跟踪：多数次新股下跌。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，基础化工行业以1.56%的周涨幅领先于其他 行业。整体上，12月第3周近半年上市的108只股票中85只下跌，平均跌幅为1.49%，次新板块回调持续。当周国内领先的金属结构件生产商永达股份以31.20%的周涨幅领涨次新股；国产PEEK行业龙头中研股份紧随其后，周涨幅达20.79%。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 新股精要—国际知名光伏储能系统及产品供应商艾罗能源2023.12.18 次新板块回暖上行，新股首日涨幅回落2023.12.17 新股精要—国内领先的智能遥控器生产商辰奕智能2023.12.13 新股精要—国产射频微波MLCC龙头 供应商达利凯普2023.12.13 新股精要—全球主要的染发剂原料生产商之一鼎龙科技2023.12.12 1.市场各主要指数普跌，次新板块领跌市场 1.1.新股指数单周下跌3.17%，领跌市场 12月第3周，市场各主要指数普跌，新股指数单周下跌3.17%，领跌市 场。截至12月22日，新股指数（801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、 科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2994、67、843、1826、2915、3337，较上周涨幅分别为-3.17%、-2.13%、-0.49%、-1.23%、 -0.94%、-0.13%。12月第3周，市场各主要指数普遍下跌，次新板块在前周短暂回暖后当周下行领跌市场。其中新股指数单周下跌3.17%，上海建科、英方软件、杰华特和首创证券等4只成分股周跌幅突破15%，拖累指数下行。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：12月第3周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 3,000 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -5.0% 23/12/18 23/12/19 23/12/20 23/12/21 23/12/22 周涨跌幅 新股指数 -1.7% 0.3% -0.3% -0.3% -1.3% -3.17% 近端次新股 -0.4% 0.7% 1.2% -3.9% 0.3% -2.13% 科创50 -0.8% 0.6% -1.2% 1.4% -0.5% -0.49% 创业板指 -1.5% 0.4% -1.4% 1.6% -0.4% -1.23% 上证指数 -0.4% 0.1% -1.0% 0.6% -0.1% -0.94% 沪深300 -0.4% 0.1% -1.1% 1.0% 0.2% -0.13% -4.0% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度回升至59.73%，达到近一个月以来的最高点，近端次新股指数偏离度回落至-11.72%。12月第3周，上证指数单周下跌0.94%，新股指数单周下跌3.17%，截至12月22日，新股指数 较上证指数偏离度为59.73%，回升至近一个月以来的最高点。近端次新股指数12月22日收盘价为67.39，对应本周涨跌幅为-2.13%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为-11.72%，较前周有所回落。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 新股指数(申万) L1（右轴） 上证指数 L2（右轴） 偏离度（右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数与近端次新股指数估值均有所下降 新股指数PE（TTM）和近端次新股指数PE（TTM）当周分别下降0.21 和1.29。截至12月22日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、 上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为30.7X、43.5X、44.9X、26.9X、12.3X、10.6X，对应的历史分位水平分别为18.9%、58.5%、42.7%、0.0%、 28.2%、17.1%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.7X、3.6X、3.8X、3.7X、1.2X、1.2X，对应的历史分位水平分别为25.3%、34.9%、3.0%、13.4%、0.0%、0.4%。 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 30.69 43.46 44.90 26.90 12.26 10.58 前周数值 30.90 44.75 45.09 27.25 12.33 10.56 市盈率 当周变化 -0.21 -1.29 -0.20 -0.35 -0.07 0.02 PE(TTM) 均值 57.05 43.81 57.56 51.63 13.92 12.71 中位数 41.56 40.61 54.55 51.45 13.35 12.26 对应分位数 18.9% 58.5% 42.7% 0.0% 28.2% 17.1% 最新值 2.74 3.57 3.82 3.65 1.19 1.17 前周数值 2.83 3.57 3.84 3.70 1.20 1.17 市净率 当周变化 -0.09 0.00 -0.02 -0.05 -0.01 0.00 PB(LF,内 地) 均值中位数 3.60 4.43 5.82 5.51 1.65 1.65 3.27 4.18 5.98 5.02 1.53 1.53 对应分位数 25.3% 34.9% 3.0% 13.4% 0.0% 0.4%