摘要
铁矿石：日间盘面跌幅扩大，主力合约下跌3.32%收于713元。7月金融数据不及预期，成材价格再创新低，铁矿石破位下行。成材表需萎缩，五大钢种产量超预期下降，需求端对炉料端价格产生新一轮负反馈。焦炭提降减轻了铁矿下行压力，但全球制造业PMI下降，国内PMI连续第三个月处于荣枯线下方，终端需求淡季，热卷库存矛盾大，钢厂利润空间被压缩，铁水产量下降空间大，铁矿石基本面短期难以走强，中期下跌趋势未扭转。维持偏空思路，可尝试卖出看涨期权或买入跨式操作做多波动率。
焦煤：日间盘面再创本轮下行新低，主力合约下跌2.77%收于1316元/吨。7月金融数据不及预期，成材价格创新低，焦煤主力合约一度跌破1300关口。长流程钢厂主动减产意愿增强，需求端对炉料端价格产生负反馈。焦炭开启新一轮提降，市场预期后续仍有提降。国内终端需求淡季，多地降雨增多，高温影响施工，铁水产量8月下降空间大，热卷库存矛盾大，钢厂利润空间被压缩，焦煤需求走弱。焦化企业减产，主动采购焦煤意愿不强，焦煤库存降幅明显。短期终端需求未明显回升，钢厂利润未修复，煤焦价格反转较难。维持偏空思路。
焦炭：日间盘面再创本轮调整新低，主力合约下跌1.85%收于1853元/吨。7月金融数据不及预期，黑色系延续下行趋势，焦炭创本轮新低。成材表需萎缩，五大钢种产量超预期下降，需求端对炉料端价格产生新一轮负反馈。焦炭开启新一轮提降，市场预期第四轮提降较强。国内终端需求淡季，铁水产量下降空间大，热卷库存矛盾大，钢厂利润空间被压缩，利空煤焦价格。钢厂对炉料端主动补库意愿不强，焦炭供需基本面仍较好，但上周焦企厂内库存开始累库，焦炭实际需求7月小幅承压后8月下降压力增大。成本端焦煤现货价格下降，焦企仍能维持低利润空间，短期主动减产意愿不强。上半年焦炭出口维持高增速，外需坚挺，但近期海外制造业PMI下降，预计焦炭出口增速放缓。焦炭供弱需强局面正逐步转向供需平衡。维持偏空思路。
锰硅：期货下跌0.85%收于6534元/吨，现货价格普遍下跌50-100元/吨。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业开工率52.19%，较上周减4.60%；日均产量28570吨，减1580吨。五大钢材对硅锰需求108674吨，环比减8.68%。锰硅生产持续亏损，厂家继续减产，后期产量或继续下降，供应压力减小。季节性看，锰硅下游需求进入淡季，钢材产量下降导致锰硅需求下降幅度大于供应端。成本端化工焦和锰矿价格继续下跌，锰硅成本下移。短期锰硅有企稳迹象，前期空单可部分止盈，基本面偏弱叠加成本下移，价格上行压力较大，中期预计延续跌势。
硅铁：期货下跌1.3%收于6394元/吨，现货价格持平。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率37.54%，较上期降1.79%；日均产量14525吨，减1770吨。五大钢材对硅铁周需求7553.91吨，环比降8.73%。宁夏地区7家硅铁厂家涉及调出执行高耗能电价企业名单，厂家用电成本或将节省2分左右。硅铁生产成本存在下降预期。7月份开始硅铁下游需求转入淡季，近期钢材产量下降导致硅铁需求明显下降，硅铁厂家库存进入7月开始累库，库存压力增大。受电路检修影响宁夏部分厂家减产，硅铁产量有所下降，关注后期减产持续情况。硅铁需求下降预计维持偏弱震荡走势，操作建议偏空思路对待。
期现行情
铁矿石现货市场价格日间跌幅明显。截止8月14日，青岛港PB粉现货价格报732元/吨，日环比下跌24元/吨，卡粉报882元/吨，日环比下跌18元/吨，杨迪粉报640元/吨，日环比下跌23元/吨。普氏62%Fe指数8月13日报98.3美金，日环比下跌0.6美金。
焦煤焦炭现货市场今日变化：吕梁中硫主焦价格1765元/吨，日环比持平，安泽低硫主焦价格1750元/吨，日环比持平。唐山准一级焦价格2195元/吨，日环比持平，二级焦价格1750元/吨，日环比持平，日照准一级焦价格1720元/吨，日环比持平，日照一级焦价格1820元/吨，日环比持平。
铁合金现货市场今日变化：内蒙主产区锰硅价格报6150元/吨，环比变化-50元/吨；宁夏主产区价格报6100元/吨，环比变化-100元/吨；云南主产区价格报6100元/吨，环比变化-50元/吨；贵州主产区价格报6150元/吨，环比变化-50元/吨；广西主产区报6200元/吨，环比变化-50元/吨。硅铁内蒙主产区现货价格报6400元/吨，日环比变化0，宁夏报6400元/吨，日环比变动0，甘肃报6500元/吨，日环比变动0，青海报6500元/吨，日环比变动0。
基本面
一、铁矿石：澳洲巴西铁矿发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨。澳洲发运量1639.0万吨，环比减少171.3万吨，其中澳洲发往中国的量1413.8万吨，环比减少106.4万吨。巴西发运量804.4万吨，环比增加78.7万吨。本期全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨。47港铁矿石到港量2429.3万吨，环比减少375.8万吨，45港铁矿石到港量2354.7万吨，环比减少256万吨。
二、焦煤焦炭：110家样本洗煤厂煤炭开工率67.49%，环比上升0.87%，精煤日均产量58.18万吨，环比增加2.00万吨。230家独立焦化企业最近一期产能利用率72.93%，环比下降0.3个百分点，焦炭日均产量53.52万吨，环比减少0.26万吨，焦企出现小幅减产，但幅度不大。
三、铁合金：Mysteel统计全国187家独立硅锰企业开工率52.19%，较上周减4.60%；日均产量28570吨，减1580吨。全国硅锰周产量19.99万吨，环比上周减5.24%。五大钢材对硅锰需求108674吨，环比上周减8.68%。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率37.54%，较上期降1.79%；日均产量14525吨，较上期减1770吨。全国硅铁产量10.17万吨。五大钢材对硅铁周需求7553.91吨，环比上周降8.73%。
期权策略
铁矿石期权合约总成交量为288056张，日环比增加137244张，总持仓量264259，较上一交易日增加31329张。期权成交量认沽认购比为1.93，日环比上升0.23，持仓量认沽认购比为1.28，日环比下降0.17。可尝试卖出看涨期权以收取权利金，或买入跨式操作做多波动率。
锰硅期权：成交量认沽认购比和持仓量认沽认购比数据未提供。
硅铁期权：成交量认沽认购比和持仓量认沽认购比数据未提供。
套利策略
钢厂利润近期回落，终端需求进入淡季，钢厂对炉料端进一步做库存的动力不足，铁水减产，预计产业链利润再度从上游炉料向成材让渡。需求端负反馈的作用下，炉料端价格下一阶段跌幅或将大于成材，可尝试阶段性做多螺矿比。铁矿各合约间近期呈现近弱远强格局，当前01合约开始接近平水09合约，考虑到强预期弱现实的逻辑仍将持续，可继续尝试1-9合约反套。
锰硅和硅铁主力合约价差窄幅波动，目前在300左右波动。近期双硅价格走势分化不明显，两者基本面均偏弱，价差波动预计不大。
重要事项
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