伟星股份2024年半年度业绩概览
营收与利润情况
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2024年上半年：
- 实现营收22.96亿元，同比增长25.57%
- 归母净利润为4.16亿元，同比增长37.79%
- 扣非归母净利润为4.01亿元，同比增长33.65%
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2024年第二季度：
- 营收为14.96亿元，同比增长32.20%
- 归母净利为3.38亿元，同比增长36.17%
- 扣非归母净利为3.25亿元，同比增长31.06%
收入拆分
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产品收入：
- 钮扣收入9.27亿元，同比增长27.13%，占总收入比重为40.39%，同比增加0.50个百分点
- 拉链收入12.59亿元，同比增长24.02%，占总收入比重为54.82%
- 其他服饰辅料收入0.76亿元，同比增长23.23%，占总收入比重为3.32%
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地区收入：
- 国内地区收入15.36亿元，同比增长24.81%，占总收入比重为66.91%
- 国际地区收入7.60亿元，同比增长27.15%
产能利用率
- 2024年上半年，钮扣总产能为59亿粒，拉链产能为4.4亿米，产能利用率为70.73%（去年同期为57.11%）
- 主要原因在于下游品牌服装客户去库存效果明显，纺服行业稳定向好，制造端表现良好
- 公司越南工业园的建成投产也促进了海外市场的订单增长，进一步提升了产能利用率
成本与费用控制
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毛利率：
- 2024年上半年，毛利率为41.80%，同比提高0.58个百分点
- 钮扣产品毛利率为42.09%，同比提高0.27个百分点
- 拉链产品毛利率为42.89%，同比提高0.34个百分点
- 国内、国际地区毛利率分别为41.28%与42.85%，同比变化分别为+1.85%和-2.05%
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费用率：
- 销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为7.97%、9.07%、3.61%、-0.59%，分别同比变化+0.12%、-0.68%、-0.25%、-0.14%
- 2024年第二季度，销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为7.17%、7.00%、3.11%、-0.68%，分别同比变化+0.54%、-1.08%、-0.60%、+1.55%
- 销售费率提升主要由于销售人员职工薪酬增长36.5%
- 管理费率与研发费率下降主要由于收入增长的摊薄影响
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净利率：
- 2024年上半年，净利率为18.27%，同比提高1.80个百分点
- 2024年第二季度，净利率为22.77%，同比提高0.84个百分点
分红方案
- 公司决定以总股本11.69亿股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利2.00元（含税），合计派发2.34亿元，现金分红比例达56.22%
投资建议
- 预计2024-2026年公司实现营业收入分别为47.03、53.26、59.11亿元，分别同比增长20.4%、13.3%、11.0%
- 归母净利润分别为7.04、8.10、9.13亿元，同比分别增长26.2%、15.0%、12.7%
- 相应PE分别为21、18、16倍
- 维持“推荐”评级
风险提示
