贵金属周报：风险偏好快速波动 贵金属周内V型反转
2024年8月11日 1行情回顾2高频数据更新3后市展望4库存及持仓 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1行情概览 8月5日-8月9日，在局部性流动冲击和对美经济衰退担忧反复下，市场风险偏好快速切换，金银周内V型反转。 中国央行连续三个月维持黄金储备。中国7月末黄金储备为7280万盎司，连续3个月保持不变。 美联储官员强调等待更多数据：美联储古斯比尔称，七月份就业报告只代表了“一个数字”，美联储的职责不是对一个月的就业数据做出反应。在九月会议之前，美联储可以等待更多数据。包括加息和降息在内的选项一直放在台面上。如果经济恶化，美联储将采取措施加以修复。美联储戴利表示，对在即将召开的9月会议上降息持开放态度；美联储将采取一切必要措施，以确保实现双重目标；如果仅仅对一个数据点做出反应，那几乎总是会出错，并表示目前还无法判断就业市场是否正在放缓，或是否存在真正的疲软。 美国初请失业金人数高于预期：美国上周首次申领失业救济人数为23.3万人，高于预估值24万人，前值为24.9万人。初请失业金人数高于预期使得市场对美国经济担忧有所缓解 展望后市，降息周期渐进叠加避险需求双重支撑，黄金上行驱动仍存。具体来看，黄金价格在降息预期下往往表现强劲，这是因为降息通常会导致实际利率下降，从而增加黄金的吸引力。但市场需要谨慎降息落地后可能出现回调风险。提醒投资者谨防市场大幅波动风险。 1.2内外盘黄金周内V型反转 8月5日-8月9日，在局部性流动冲击和对美经济衰退担忧反复下，市场风险偏好快速切换，金银周内V型反转。 1.3内外盘白银周内V型反转 8月5日-8月9日，在局部性流动冲击和对美经济衰退担忧反复下，市场风险偏好快速切换，金银周内V型反转。 库存及持仓 第二部分 2.1外盘金银库存 2.2内盘金银库存 2.3黄金、白银ETF变化 2.4金、银CFTC 高频数据更新 第三部分 3.1名义利率、通胀预期、实际利率 3.2美元指数 3.3流动性指标-美联储资产负债表规模和ONRRP 3.4各国国债收益率 3.5布伦特原油价格 3.6全球汇率 3.7金银内盘基差 3.8金银外盘基差 3.9黄金、白银内外价差 3.10内外盘金银比 后市展望 第四部分 4.后市展望及操作建议 8月5日-8月9日，在局部性流动冲击和对美经济衰退担忧反复下，市场风险偏好快速切换，金银周内V型反转。 中国央行连续三个月维持黄金储备。中国7月末黄金储备为7280万盎司，连续3个月保持不变。 美联储官员强调等待更多数据：美联储古斯比尔称，七月份就业报告只代表了“一个数字”，美联储的职责不是对一个月的就业数据做出反应。在九月会议之前，美联储可以等待更多数据。包括加息和降息在内的选项一直放在台面上。如果经济恶化，美联储将采取措施加以修复。美联储戴利表示，对在即将召开的9月会议上降息持开放态度；美联储将采取一切必要措施，以确保实现双重目标；如果仅仅对一个数据点做出反应，那几乎总是会出错，并表示目前还无法判断就业市场是否正在放缓，或是否存在真正的疲软。 美国初请失业金人数高于预期：美国上周首次申领失业救济人数为23.3万人，高于预估值24万人，前值为24.9万人。初请失业金人数高于预期使得市场对美国经济担忧有所缓解 展望后市，降息周期渐进叠加避险需求双重支撑，黄金上行驱动仍存。具体来看，黄金价格在降息预期下往往表现强劲，这是因为降息通常会导致实际利率下降，从而增加黄金的吸引力。但市场需要谨慎降息落地后可能出现回调风险。提醒投资者谨防市场大幅波动风险。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与 公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn
