广发期货玉米周报：供需宽松，偏弱格局延续

供 需 宽 松， 偏 弱 格 局 延 续 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年8月11日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 贸易商出货意愿尚可，但终端看跌价格的前提下，备货意愿不足。终端谨慎，供需宽松格局未变，玉米现货价格偏弱调整。盘面价格触底反弹，临近交割，09合约较现货贴水较多，周内反弹幅度较大。但目前已回归至平水格局，继续上涨缺乏驱动。 淀粉下游走货不畅，库存仍在高位，走势跟随玉米，但近期下游询价增加，预计偏空情绪基本消化完全。 价差回顾-期现基本回归平水，淀粉-玉米价差小区间震荡 二、玉米基本面数据 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产继续提升，整体供应继续维持宽松预估。 数据来源：广发期货发展研究中心 USDA玉米7月平衡表-全球玉米供应依旧维持宽松 美国玉米平衡表 全球玉米平衡表 进口成本及利润-内外普跌，但进口利润仍然较好 国内玉米进口量 中国海关公布的数据显示，2024年6月玉米进口总量为91.97万吨，较上年同期184.69万吨减少92.72万吨，同比减少50.20%，较上月同期105.06万吨环比减少13.10万吨。 巴西外贸秘书处（Secex）的统计数据显示，2024年7月1至31日，巴西玉米出口量为355万吨，比去年7月的423万吨降低16.1%。 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 中国海关公布的数据显示，2024年6月大麦进口总量为82.25万吨，同比减少26.79%，较上月同期161.21万吨环比减少78.96万吨。海关数据显示，2024年1-6月大麦进口总量为848.17万吨，同比增加66.45%。 中国海关公布的数据显示，2024年6月高粱进口总量为93.01万吨，同比增加60.68%，较上月同期67.13万吨环比增加25.88万吨。海关数据显示，2024年1-6月高粱进口总量为457.88万吨，同比增加106.29%。 小麦进口量及与玉米价差情况 中国海关公布的数据显示，2024年6月小麦进口总量为117.76万吨，较上年同期80.69万吨增加37.08万吨，同比增加45.95%，较上月同期184.07万吨环比减少66.31万吨。 新麦丰产，市场供应充裕，小麦替代潜力加大，但小麦价格基本见底，后续利空发酵相对有限。 港口谷物库存 据Mysteel农产品调研显示，截至8月2日北方四港玉米库存共计211.1万吨，周环比减少4.1万吨；当周北方四港下海量共计9.9万吨，周环比减少12.90万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年08月02日，广东港内贸玉米库存共计57.8万吨，较上周减少4.60万吨；外贸库存37.7万吨，较上周减少2.20万吨；进口高粱60.9万吨，较上周减少0.60万吨；进口大麦79.2万吨，较上周减少2.90万吨。 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年8月07日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量390.7万吨，降幅6.28%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月8日，全国饲料企业平均库存29.44天，较上周减少0.59天，环比下跌1.95%，同比上涨2.30%。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周（8月1日-8月7日）全国玉米加工总量为61.11万吨，较上周增加1.41万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.04万吨，较上周产量增加1.02万吨；周度开机率为59.39%，较上周升高2.02%。 截至8月7日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量115.3万吨，较上周增加3.00万吨，周增幅2.67%，月增幅5.01%；年同比增幅21.62%。。 玉米淀粉下游开机率-终端市场开机一般，淀粉走货一般 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 1.终端走货及需求一般，贸易商调整出货节奏对行情影响有限，现货价格偏弱调整； 2.华北新作小麦丰产，小麦价格低位，挤占一定玉米使用需求；3.外围玉米弱势，玉米进口利润仍在高位，高粱大麦进口持续高位；4.北方港口库存出现下滑，南方港口库存依旧充裕。 需求端： 1.猪价高位，但终端备货仍相对谨慎，且小麦替代增加，一定程度压制玉米需求。2.深加工刚需备库，目前淀粉库存仍在相对高位，关注后期淀粉消化情况。 行情展望： 玉米价格近期回落，市场供应充裕，库存充足，需求平稳，现货上涨乏力，叠加外围谷物市场表现弱势，市场情绪不佳。目前下游需求增量不大，养殖端处于存栏低位，而深加工库存高位也在去库趋势中，玉米提振空间有限。 整体来看，贸易商出货意愿尚可，市场需求不佳，新作单产提升的前提下，供应压力仍在，玉米后续压力仍将持续释放。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！