一、行情回顾
玉米及玉米淀粉行情回顾显示，贸易商出货意愿积极，但终端看跌价格导致备货意愿不足，终端谨慎态度使得供需宽松格局未变，玉米现货价格偏弱调整。盘面价格跟随现货走势，短期缺乏利好驱动。淀粉下游走货略有好转，但玉米下跌导致下游签单情绪下降，库存高位，走势跟随玉米。
二、玉米基本面数据
-
供应端：
- 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产继续提升，整体供应维持宽松。
- USDA玉米8月平衡表显示全球玉米供应依旧宽松。
- 进口成本及利润：内外普跌，但进口利润仍然较好。
- 国内玉米进口量：2024年6月进口总量为91.97万吨，同比减少50.20%，环比减少13.10万吨。
- 巴西玉米出口量：2024年7月为355万吨，比去年7月降低16.1%。
- 我国杂粮进口：大麦进口1-6月总量为848.17万吨，同比增加66.45%；高粱进口1-6月总量为457.88万吨，同比增加106.29%；小麦进口1-6月总量为848.17万吨，同比增加66.45%。
- 小麦进口量及与玉米价差：2024年6月小麦进口总量为117.76万吨，同比增加45.95%，新麦丰产导致市场供应充裕，小麦替代潜力加大，但价格基本见底。
- 港口谷物库存：截至8月9日北方四港玉米库存191.8万吨，周环比减少19.3万吨；广东港内贸玉米库存48万吨，较上周减少9.80万吨。
-
需求端：
- 深加工企业玉米库存：截至8月14日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量362.3万吨，降幅7.27%。
- 饲料企业库存：截至8月15日，全国饲料企业平均库存29.01天，较上周减少0.65天，环比下跌2.19%，同比上涨1.08%。
- 玉米淀粉开机及库存：本周全国玉米加工总量63.1万吨，周度玉米淀粉产量31.35万吨，开机率为60.60%；截至8月14日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量110.7万吨，较上周下降4.60万吨，周降幅3.99%，月增幅0.82%。
- 玉米淀粉下游开机率：终端市场开机一般。
三、小结及展望
基本面逻辑：
- 供应端：
- 终端走货及需求一般，贸易商调整出货节奏加快，现货价格偏弱调整。
- 华北新作小麦丰产，小麦价格低位，挤占一定玉米使用需求。
- 外围玉米弱势，玉米进口利润高位，高粱大麦进口持续高位。
- 北方港口库存下滑，南方港口库存依旧充裕。
- 需求端：
- 猪价高位，但终端备货谨慎，小麦替代增加，压制玉米需求。
- 深加工刚需备库，目前淀粉库存高位，关注后期消化情况。
行情展望：
玉米价格持续回落，贸易商出货意愿高，进口拍卖持续推进，市场供应充裕，库存充足，需求乏力，叠加外围谷物市场弱势，市场情绪悲观。目前养殖端处于存栏低位，深加工库存高位去库，玉米提振空间不大。整体来看，新作单产提升导致供应压力持续存在，玉米后续压力仍将继续释放。
