锂电池行业LGES（373220.KS）FY2024Q2业绩点评及业绩说明会纪要：Q2收入微增，下调全年增长目标

LGES 2024年第二季度业绩与未来展望

业绩概览

LGES在2024年第二季度实现了总收入6.162万亿韩元，环比增长0.5%，但同比下降29.8%。毛利润为0.693万亿韩元，同比下滑48.1%，毛利率降至11.2%。营业利润为0.195万亿韩元，环比增长24.2%，同比下降57.6%，营业利润率为3.2%。

财务情况

收入下降主要归因于电动汽车市场需求放缓和金属价格的平均售价下跌。出货量的增长部分抵消了这些影响，尤其是来自电网业务（ESS电池）的贡献。扣除IRA补贴后，营业利润为负值，营业利润率为-4.1%。补贴后营业利润率为3.2%，较上一季度提升0.6个百分点。补贴金额从上一季度的0.189万亿韩元增加至0.448万亿韩元。

全球市场及公司业绩指引

LGES对全球电动汽车市场增长预期进行了调整，预计全球增长率将从20%下调至20%出头，北美市场从30%下调至20%出头，欧洲市场则从20%下调至10%。锂价趋势显示，今年下半年电池价格可能维持低位。公司预计2024年综合收入将比去年减少20%以上，并调整IRA税收抵免预期至30至35GWh。

发展路径指引

• 运营效率与投资灵活性：通过调整产能扩张速度和规模，优化现有生产设施以适应不同应用。
• 新产品与技术创新：加速4680产品的量产，扩大ESS LFP产品产能，建立干电极工艺的中试线。
• 多元化客户与产品线：拓展与电动汽车软包电池、高压中镍NCM产品及46系列的关注度，同时拓展ESS业务和服务范围，发展基于软件的新业务。
• 成本控制与供应链管理：扩大原材料直接采购，优化供应链关系，提高生产效率。

风险提示

• 全球新能源汽车增长不及预期的风险。
• 价格战可能导致的利润空间压缩风险。
• 库存减值风险。

电话会议内容

• 陈述环节：强调了北美市场出货量的增长，ESS电池部门在电网规模项目中的表现，以及与雷诺的电动汽车LFP电池大规模供应订单。
• Q&A环节：讨论了美国选举结果可能带来的影响、IRA补贴政策变动对公司业务的影响、以及对于新资本支出执行的策略调整。

结论

LGES在面对全球电动汽车市场需求放缓和金属价格波动的背景下，通过调整经营策略和财务指导，寻求通过优化运营效率、加速技术创新和多元化布局来应对挑战。同时，公司也表达了对全球环保政策支持下电动汽车市场长期向好的坚定信念。