豆粕每日报告

行业豆粕 2024 年 8 月 9 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yull@ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghf@ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongcl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyr@ccbfutures.com期货从业资格号：F3094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆震荡，11 合约运行区间在 1015 美分附近。豆粕近两日遭受宏观羸弱及库存极高的双重压力，破位下行。宏观方面，主要还是上周五美国非农就业数据不及预期，引发的衰退预期，叠加美日套利盘的集中平仓，引发流动性及价格风险，周一 VIX 恐慌指数一度达到 60+，仅次于 08 年金融危机及 20 年新冠疫情的第三高，反映出市场对于不确定性的恐惧。美豆及豆粕虽属农产品，但由于油脂有较强的宏观属性，其价格对于宏观环境仍然有一定的敏感性。而国内库存方面，根据我的农产品网数据，截止 8 月 2 日，111 家代表油厂的豆粕库存月 132.01 万吨，去年同期约 77.03 万吨；油厂大豆库存约 627.7 万吨，去年同期约 534.61 万吨。另外 7 月我国买船超过 900 万吨，相对偏多，对比去年 8 月大豆进口 936 万吨、9 月进口 715 万吨，预计今年同比将会略有增多，考虑到当下已经处于库存较多的水平，今年豆粕季节性去库的节奏可能会后移。未来来看，虽然磨底的观点仍然未变，但由于宏观环境趋弱，磨底的时间及空间可能相对拉长，而下周即将公布的 8 月报告中，新季美豆单产较大概率将会上调，丰产利空预计仍然未出清，场外多头仍然需要多一份耐心等待，当下的绝对价格虽然有低估之嫌，但时间节点并不太支持出现像样的反弹，短期以偏弱磨底对待豆粕，若美国天气维持良好，则出现趋势性反弹的操作机会可能会延后至四季度。 二、行业要闻 海关总署表示，中国 7 月大豆进口量同比增长了 2.9%，达到 985 万吨，低于交易商预期的 1200 万至 1300 万吨的到货量。今年前七个月的出货量达到 5833 万吨，同比去年下降了 1.3%。路透公布对 USDA 8 月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国 2024/25 年度大豆产量为 44.69 亿蒲式耳，预估区间介于43.8-45.65 亿蒲式耳，USDA 此前在 7 月预估为 44.35 亿蒲式耳。美国 2024/25 年度大豆单产为 52.5 蒲式耳/英亩，预估区间介于 51.5-53.9蒲式耳/英亩，USDA 此前在 7 月预估为 52 蒲式耳/英亩。 路透公布对 USDA 8 月供需报告中美国农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，美国 2024/25 年度大豆期末库存为 4.65 亿蒲式耳，预估区间介于 3.8-5.55 亿蒲式耳，USDA 此前在 7 月预估为 4.35 亿蒲式耳。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com