金融衍生品日报

2024年08月05日 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.7月财新中国服务业PMI录得52.1，较6月回升0.9个百分点，显示服务业扩张速度加快。服务业景气度上升不足以抵消制造业景气度下降的拖累，7月财新中国综合PMI回落1.6个百分点至51.2，为九个月来最低。 2.九部门印发《关于推进旅游公共服务高质量发展的指导意见》，《意见》提出，加强旅游交通基础设施建设。支持旅游航道建设。推动打造一批旅游公路。实施国家旅游风景道工程，制定国家旅游风景道标准，在保障安全通行的前提下推出一批配套服务好、道路风景美、文化特色鲜明的国家旅游风景道。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 3.北向资金今日净买入2.88亿元，东山精密、新易盛、贵州茅台分别获净买入5.93亿元、4.83亿元、3.47亿元；美的集团净卖出额居首，金额为4.21亿元。 4.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月5日以固定利率、数量招标方式开展了6.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日3015.7亿元逆回购到期。 5.日经225指数收盘跌12.4%，创历史最大单日跌幅，成分股悉数下跌。日本东证指数跌12.23%。 6.日本财务大臣铃木俊一：对股市下跌表现出强烈关注，政府在判断形势时应保持冷静，股市对日本经济产生了多方面的影响，股价由市场决定，关注外汇市场动态，金融服务局也以紧迫感关注市场动态，不会对当前日元水平是否过高发表评论。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225 二、投资逻辑 股指期货：周一市场震荡下行，至收盘，上证50指数跌0.63%，沪深300指数跌1.21%，中证500指数跌1.98%，中证1000指数跌2.73%，沪深两市成交额为7905亿元。 ：shenchen_qh@chinastock.com.cn 早盘市场一度反弹，但受外围市场影响反弹无果，回落后横盘震荡，午后市场进一步下跌，各指数持续下行，至收盘再创新低。两市个股跌多涨少，下跌个股超4700家，个股普跌。教育板块全天领涨；机场航运、旅游、冰雪产业板块震荡反弹；白酒股冲高回落；电商、乳业、造纸、体育等大消费概念纷纷上扬。科技股跌幅居前，苹果概念、AI手机等消费电子板块领跌；铜缆高速连接概念、存储芯片、半导体板块再遭重挫；算力、光模块、液冷概念震荡走低；PCB、5G、智能座舱、卫星导航等方向集体下行。 股指期货随现货回落，至收盘，主力成交合约IH2408跌0.67%，IF2408跌1.18%，IC2408跌1.92%，IM2408跌2.65%。期货表现强于现货，各品种基差上行，贴水收敛，特别是IH次季月合约升水超10点。市场震荡加大，期货成交大幅增长，IC、IF、IH和IM成交分别 增加45.2%、41.5%、42%和35.9%。IC、IF、IH和IM持仓分别增加5.8%、4.7%、4.8%和5.9%。 后市展望： 全球金融市场的动荡进一步发酵。受日元兑美元走强、套利操作大量平仓影响，日股暴跌12.4%，亚太指数、美股期货全线大跌，悲观气氛笼罩市场。A股和港股市场虽然早盘顶住压力，但午后也在周边大跌的影响下破位下行。此外，美国经济衰退的疑虑、英伟达新AI芯片被曝因设计缺陷推迟至少三个月，巴菲特减持苹果股份等等利空消息都影响着投资者信心，多国股市熔断，更使全球资产市场紧张。因此，在外围震荡之下，A股也难以走出独立行情，股指将保持低位震荡筑底。 金融期权：今日A股市场普跌。宽基指数方面，大市值类指数韧性较强。 期权方面，A股市场波动有所放大，各个期权品种成交量反弹。隐波方面，多数期权品种隐波明显反弹。我们从上周就一直在提示，近期隐波溢价大幅收窄，叠加市场处于底部趋于，卖权策略需要谨慎。今天A股市场主要受到海外风险资产波动外溢的影响，波动有所放大，但从实际波动来看，至少50ETF、300ETF等品种实际波动并不支持当前的隐波水平，隐波反弹动力更多来自市场情绪边际走弱。 国债期货：周一国债期货集体收涨，30年期主力合约涨1.14%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.1%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限现券收益率多数上行，尾盘反弹幅度稍大。银行间资金面，DR001加权利率1.5695%，+0.51p；DR007加权利率1.6916%，-0.06bp。 今日央行开展6.7亿元逆回购操作，净回笼3009亿元短期流动性。月初市场资金面仍显偏松。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率窄幅波动，其中7天期资金价格降至1.7%下方。“长钱”方面，1年期国有和股份制银行同业存单二级成交跌破1.8384%，较上一交易日下行约1bp。 受上周五美国非农数据大幅不及预期及日元套息交易平仓的影响，全球资本市场进一步转入risk-off模式。海外风险偏好显著回落也对内盘有所扰动，今日股债跷跷板效应较为明显。期债尾盘，各期限合约价格加速上行，这或是投资者出于对隔夜外盘的担忧所致。但期债收盘后，现券收益率从日内低点快速反弹，我们认为在10Y、30Y分别下破2.1%、2.3%关口后，止盈增多以及潜在的监管干预均有可能带动收益率低位回升。 短期来看，内、外宏观环境仍对债市较为有利，但8-10月政府债券供给放量，潜在政策面扰动，多头阶段性止盈等利空因素也仍需留意。在此情况下，市场波动可能将有所放大。操作方面，建议投资者暂以观望为主。 交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望 风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799