外销带动营收增速回暖，控费有力利润改善可期

极米科技（688696）是一家专注于智能投影设备的公司，近期的报告指出，得益于外销的推动，公司的营收增速正在回暖。然而，国内市场投影设备的需求压力依然存在，但通过新品推出和渠道拓展，公司仍能保持一定的增长动力。

主要数据与表现

• 收盘价：2024年8月2日收盘价为64.20元。
• 流通股本：约7千万股。
• 每股净资产：43.24元。
• 总股本：同样约为7千万股。
• 市场表现：过去12个月的表现与市场基准指数相比有所波动。

财务表现与分析

• 收入与利润：2024年上半年，公司收入基本持平，但净利润出现显著下滑，主要受到老品去库和税收补贴减少的影响。
• 成本与费用：毛利率下滑，部分原因在于成本控制和费用管理。尽管如此，公司仍展现出控制费用的能力。
• 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利润分别为1.24亿、2.04亿、2.92亿，对应PE分别为36、22、15倍。
• 风险提示：内销恢复不及预期、海外渠道拓展挑战、汇率波动风险。

财务指标与预测

• 收入与增长：预计未来几年收入将保持增长，增长率从5%到11%不等。
• 净利润与增长：净利润预计增长，尤其是从2025年开始，增长率将达到64%以上。
• 每股收益：预计从2022年的7.16元增长至2026年的4.17元。

投资建议

基于上述分析，报告维持对公司“增持”的评级。认为极米科技作为国内投影设备领域的龙头，拥有技术创新和研发优势，即使面对国内市场的挑战，也通过产品创新和国际化战略积极应对，有望在下半年实现利润释放。长期来看，随着海外市场的扩张和新品的推出，公司的业绩增长潜力仍然被看好。