PitchBook - 2024 年第二季度产业 SaaS 共报表和估计值南(汉) - 2024

新兴技术研究 企业 SaaS公共补偿表和估值指南 关键要点 PitchBook Data, Inc.Paul Condra 新兴技术研究负责人Nizar Tarhuni机构研究和编辑副总裁 • 企业 SaaS 中的企业价值 / 收入倍数再次降低 ：截至2024年第二季度末，中位数EV/TTM收入倍数为4.0倍，较峰值2021年的中位数16.8倍下降了76.4%。六月的中位数倍数是自2016年以来最低，甚至低于2017年和2018年末的中位数6.8倍和9.0倍。同样，企业级SaaS公司的平均倍数为5.1倍，这也是自2017年以来的最低值，较2021年峰值20.1倍下降了74.8%。 机构研究小组分析 德里克 · 埃尔南德斯新兴技术高级分析师 derek. hernandez@ pitchbook. com 在2024年第二季度，SaaS IPO的数量较少，尤其是与近期出现的少数积极迹象相比。这反映了持续的经济不确定性，这种不确定性也限制了SaaS垂直领域的估值倍数。在新冠疫情爆发之前的2018年和2019年，企业级SaaS的中位收入增长率分别为34%和27%，而2022年的增长率下降至23%。2023年的中位收入增长率为16%，这是自2016年以来我们观察期中最低的增长率。最近几个季度，收入增长仍然疲弱。我们认为，收入增长率的复苏将在中期内支持更高的估值倍数。这很可能需要整体市场前景变得更加乐观。 pbinstitutionalresearch @ pitchbook. com发表于 2024 年 7 月 12 日 Contents 24568关键要点股票回报估价图表收入EBITDA • 近年来的收入下降已经开始逐渐减少 ， 尽管压力仍然存在 ：公共企业SaaS公司的收入增长在2023年显著放缓，增速放缓至11.6%的同比增长，略高于我们对整体市场的预期。我们预计2024年全球SaaS市场的收入将再次下降至个位数的增长，从近几年约15%-20%的水平下滑。我们认为市场条件将是制约增长速度的主要因素。预计增长减速最为明显的是分析领域，其次是人力资源和协作领域。目前，只有ERP预计会有略微更高的同比增长率。 The完整的 Excel 数据完整的 Excel 数据包pack对于此报告可用此报告可供 PitchBook 客户使用。PitchBook 客户。 • CRM 、协作和分析方面的毛利率优势 ：尽管收入增长放缓，2023年的毛利率仍上升至75%，我们预计这种积极势头将在2024年继续。然而，中位毛利率增长从2022年的26%放缓至2023年的22%，而早期疫情年份（2020年和2021年）的中位增长率约为30%。展望未来，我们预计CRM、协作和分析这三个领域的毛利率将占主要的增长份额，因为其他三个企业SaaS领域预计毛利率水平将保持平稳或略有下降。 · 息税折旧及摊销前利润率预计将大幅反弹 ：在2023年，公开上市的企业SaaS公司的中位EBITDA利润率保持了与去年相当的水平，约为11%。这远低于疫情期间的中位EBITDA利润率，当时该比率位于15%左右。我们预计EBITDA利润率将超越营业利润率的增长，平均利润率有望恢复到15%左右，甚至可能高于最近几年的疫情时期数据。我们预测协作和人力资源管理领域将出现最强劲的利润率，紧随其后的是企业资源规划（ERP）领域。 • 显著的估值改进:尽管面临持续的市场逆风，2024年第二季度仍有一小部分公司超出预期。以下公司在过去两个季度中（从2023年第四季度到2024年第二季度）的市销率/过去十二个月收入倍数增幅最大：Wix（37.1%）、Informatica（31.7%）、SAP（27.8%）、Elastic（24.5%）和AvidXchange（14.7%）。 The PitchBook SaaS 营销材料是由 PitchBook Excel 插件构建的，该插件结合了 PitchBook 和 Morningstar 的数据。该工具使订阅者能够将超过55,000 家美国及全球公司的财务数据和公司信息导入 Excel，同时还可以接入 PitchBook 关于超过 400,000 家私营公司的专有数据。 PitchBook 客户端可通过 Excel 插件使用此报表的完全交互式 Excel 数据包。 股票回报 * 估值图表 * PitchBook 客户端可通过 Excel 插件使用此报表的完全交互式 Excel 数据包。 收入 * 收入 * 息税折旧及摊销前利润 * 息税折旧及摊销前利润 *