2024年半年度报告点评：新老业务双增长，期待充电桩在海外市场加速放量

道通科技（688208）2024年半年度报告点评显示，公司新老业务齐头并进，实现了双位数的增长。具体而言：

1. 收入与盈利表现：

   • 2024年1月至6月期间，道通科技预计实现收入18.4亿元，同比增长27%，归母净利润3.9亿元，同比增长105%。
   • 第二季度（Q2）单季，公司预计实现收入9.8亿元，环比增长13%，同比增长32%，扣非归母净利润1.64亿元，环比增长32%，同比增长41%。

2. 业务结构优化：

   • 传统业务：诊断业务收入14.4亿元，同比增长18%。
   • 新兴业务：数字能源业务预计收入3.8亿元，同比增长92%，接近公司指引的上限。
   • 市场布局：充电桩业务在欧美地区的深度布局，战略客户数量及订单规模显著增长，美国工厂顺利投产，符合NEVI法案及补贴要求，仓储体系也在持续完善。
   • 市场机遇：美国政府通过NEVI法案为充电设施建设提供75亿美元补贴，欧盟、德国、英国等地区也出台了数十亿欧元的补贴计划，推动充电桩开支增长。

3. 财务与运营亮点：

   • 费用控制：Q2销售和管理费用率分别环比下降1.3个百分点和1.7个百分点，达到13.0%和6.3%，扣非归母净利率提升至16.7%。
   • 盈利能力提升：随着充电桩业务的快速增长和费用控制，公司的盈利能力显著增强。

4. 全球市场潜力：

   • 美国充电桩市场保有量较低，公共直流桩潜在增长空间巨大。对比数据显示，美国的公共交流桩和直流桩数量及车桩比均远低于欧洲和中国，为道通科技提供了广阔的市场机会。

5. 投资展望：

   • 预计道通科技2024年至2026年的归母净利润分别为6.5亿元、7.1亿元、9.0亿元，对应PE分别为17.8倍、16.1倍、12.8倍，维持“买入”评级。

综上所述，道通科技在保持传统业务稳定增长的同时，积极开拓充电桩市场，特别是在海外市场的布局，显示出强劲的增长动力和投资潜力。