煤焦日报：需求压力仍存，煤焦震荡偏弱

2024年8月1日 需求压力仍存，煤焦震荡偏弱 核心观点 焦炭：随着近期成材价格持续下行，钢厂亏损逐渐加深，叠加成本端焦煤供应边际修复，焦炭现货压力正在逐渐蓄积，本周钢厂发起焦炭首轮提降50-55元/吨顺利落地。截至最新，日照港准一级湿熄焦出库价1850元/吨，折合仓单成本约2040元/吨。从基本面来看，基本面略好于焦煤，短期供需基本平衡，产业链总库存低位企稳。根据钢联统计，截至7月26日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量115.26万吨，周环比下降0.58万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.61万吨，周环比小幅下降0.04万吨，铁水产量淡季期间高位运行，但钢厂盈利率周环比下降16.9个百分点至15.2%，显示已有八成以上钢厂存在亏损情况，下游负反馈担忧扰动。综上，焦炭成本端和需求端均有利空预期，市场氛围悲观，相对利好在于低库存现状以及政策端预期，但重大会议结束后，支持政策力度未超预期，且短期内对黑色商品需求提振有限，市场重新回归基本面交易，若后续政策端无新增利好，预计焦炭期货仍将维持偏弱运行。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤：焦煤供应在7月中旬短暂收紧后，于下旬开始逐渐恢复。重大会议结束后，山西煤矿逐渐增产，据钢联统计，会后首周山西34座煤矿有增产计划，3座煤矿有减产计划，具体数据来看，截至7月25日，全国523家炼焦煤矿精煤日产78.2万吨，周环比大幅增加3.3万吨/天，刷新年内高点，不过较去年同期仍偏低5.6万吨/天。需求方面，焦化利润维持低位运行，焦企复产积极性有限，且产业链负反馈担忧扰动，焦煤需求短期虽企稳运行，但后市存有回落预期。具体数据来看，截至7月26日，全样本焦化厂焦炭日均产量115.26万吨，周环比降0.58万吨。整体来看，焦煤期货价格向下突破近三个月的震荡区间，试探前期低点，在焦煤自身基本面疲弱的背景下，七月份政策端提振力度有限，期货市场重回基本面逻辑，若政策端无新增利好，后市焦煤预计仍将偏弱运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）发改委：把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等消费 国家发展改革委副秘书长袁达今日在国新办新闻发布会上表示，下一步，积极扩大内需。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费，推动教育、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容，支持文体旅游高质量发展，不断优化人员往来便利措施，让外国朋友在中国旅行更方便、更舒适。促进有效投资，推进“十四五”规划102项重大工程建设，加快地方政府专项债券发行使用，实施好政府和社会资本合作新机制，进一步激发民间投资活力。统筹新型城镇化和乡村全面振兴，推动区域重大战略实施。 （2）7月财新中国制造业PMI降至49.8，2023年11月以来首次低于荣枯线 7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.8，较6月下降2个百分点，2023年11月以来首次低于荣枯线，景气水平明显回落。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：随着近期成材价格持续下行，钢厂亏损逐渐加深，叠加成本端焦煤供应边际修复，焦炭现货压力正在逐渐蓄积，本周钢厂发起焦炭首轮提降50-55元/吨顺利落地。截至最新，日照港准一级湿熄焦出库价1850元/吨，折合仓单成本约2040元/吨。从基本面来看，基本面略好于焦煤，短期供需基本平衡，产业链总库存低位企稳。根据钢联统计，截至7月26日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量115.26万吨，周环比下降0.58万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.61万吨，周环比小幅下降0.04万吨，铁水产量淡季期间高位运行，但钢厂盈利率周环比下降16.9个百分点至15.2%，显示已有八成以上钢厂存在亏损情况，下游负反馈担忧扰动。综上，焦炭成本端和需求端均有利空预期，市场氛围悲观，相对利好在于低库存现状以及政策端预期，但重大会议结束后，支持政策力度未超预期，且短期内对黑色商品需求提振有限，市场重新回归基本面交易，若后续政策端无新增利好，预计焦炭期货仍将维持偏弱运行。 焦煤：焦煤供应在7月中旬短暂收紧后，于下旬开始逐渐恢复。重大会议结束后，山西煤矿逐渐增产，据钢联统计，会后首周山西34座煤矿有增产计划，3座煤矿有减产计划，具体数据来看，截至7月25日，全国523家炼焦煤矿精煤日产78.2万吨，周环比大幅增加3.3万吨/天，刷新年内高点，不过较去年同期仍偏低5.6万吨/天。需求方面，焦化利润维持低位运行，焦企复产积极性有限，且产业链负反馈担忧扰动，焦煤需求短期虽企稳运行，但后市存有回落预期。具体数据来看，截至7月26日，全样本焦化厂焦炭日均产量115.26万吨，周环比降0.58万吨。整体来看，焦煤期货价格向下突破近三个月的震荡区间，试探前期低点，在焦煤自身基本面疲弱的背景下，七月份政策端提振力度有限，期货市场重回基本面逻辑，若政策端无新增利好，后市焦煤预计仍将偏弱运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。