焦煤焦炭周报：需求担忧仍存，煤焦偏弱震荡

焦煤焦炭周报 需求担忧仍存，煤焦偏弱震荡 核心观点 焦煤 太原古交发生煤矿事故，古交当地停产产能合计735万吨，山西其余地区暂无影响。另外，现货市场氛围有所转弱，焦煤线上流拍率增多，现货价格进一步上行的阻力加大。库存方面，本周独立焦化厂焦煤库存增加，其余环节均继续去库。价格方面，周内蒙5精煤报价上涨90元/吨，期货主力宽幅震荡，截至11日，JM2309基差199.4(+78.5)元/吨。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 盘面看，本周焦煤期价宽幅震荡，均线逐渐粘合。持仓方面，截至周五，前5席位净空持仓6339手。 总之，焦煤疲弱基本面并未扭转，不过当前市场对于下半年需求改善仍有一定预期，且粗钢压减细则也暂未落实，焦煤期价短期内维持震荡运行，操作上可考虑逢高做空01合约。 焦炭 由于粗钢压减细则尚未落实，且钢厂利润尚可，本周铁水产量再次走高，同时螺纹表需低位运行，后续若旺季需求不及预期，不排除发生新一轮负反馈的可能。库存方面，本周焦炭产业链库存整体去化。价格方面，截至11日，日照港准一级湿焦出库价2120元/吨，期货宽幅震荡，J2309基差224.1(+11.5)元/吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 盘面看，焦炭主力合约宽幅震荡，均线逐渐粘合。持仓方面，截至周五，前5席位净多持382手。 总的来说，短期内高煤价和高铁水产量对焦炭均有支撑，但中长期来看，焦煤基本面疲弱和终端需求担忧也持续带来压力，因此操作上建议维持短多长空思路，关注后续粗钢减产政策动态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................5图4焦煤现货价格走势.............................................................5图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周，焦化利润边际改善，焦炭产量小幅提升。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月11日，230家独立焦化厂产能利用率75.7%，环比上周增0.80%，同比增5.60%，焦炭日均产量56.8万吨，环比增0.60万吨，同比增4.30万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率84.47%，环比减0.70%，同比减1.13%，日均产量45.59万吨，环比减0.38万吨，同比减1.01万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，洗煤厂精煤日均产量环比改善，但太原古交再次发生煤矿事故，当地735万吨炼焦煤产能受到影响。具体数据来看，截至8月11日，110家洗煤厂开工率75.44%，环比增0.60%，同比去年增2.98%；洗煤厂日均产量63.07万吨，环比增0.60万吨，同比去年增1.88万吨；洗煤厂原煤库存209.3万吨，环比增18.63万吨；精煤库存106.86万吨，环比增11.06万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周部分地区钢厂逐渐复产，铁水产量再次走高，短期内焦炭需求支撑仍存。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月11日，钢厂盈利率61.47%，环比减3.47%，同比去年增6.92%；247家钢铁企业高炉产能利用率83.8%，环比上周增0.44%，同比去年增7.56%；高炉开工率91.03%，环比上周增0.98%，同比增9.81%；日均铁水产量243.6万吨，环比增2.62万吨，同比增24.93万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，本周焦企利润小幅好转，内蒙部分焦企也已至盈亏线以上，生产积极性小幅提升，焦煤需求边际改善。具体数据来看，截至8月11日，全样本独立焦化厂库存总量为915.3万吨，可用天数为10天，对应焦煤日耗为91.53万吨，日耗环比减0.00万吨；247家钢厂库存为717.43万吨，可用天数为11.83天，折算日耗为60.64万吨，环比减0.47万吨；合计日耗为152.17万吨，环比减0.47万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 本周，焦炭产业链库存整体去化。具体数据来看，根据Mysteel统计，截至8月11日，230家独立焦化厂焦炭库存51.6万吨，环比上周减1.9万吨，同比去年减19.1万吨；全样本独立焦化厂库存68.7万吨，环比减4.4万吨，同比去年减29.9万吨；247家钢厂库存538.4万吨，环比减13.8万吨，同比去年减32.0万吨；四大港口焦炭总库存219.4万吨，环比减10.6万吨，同比去年减70.0万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：