焦煤焦炭周报：铁水见顶回落，煤焦负反馈担忧仍存

焦煤焦炭周报 铁水见顶回落，煤焦负反馈担忧仍存 核心观点 焦煤 截至10月8日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2270元/吨，折算期货仓单成本约2060元/吨，期货01合约贴水。 近期，煤矿安监和绿色环保问题被频繁提及，一方面由于安全事故频发，主产区煤矿安监趋紧，焦煤供应边际收缩；另一方面，为推动焦化行业高质量绿色发展，山西将4.3米焦炉淘汰的节点由23年底提前至10月底，焦炭产能收缩使得现货短期走势偏强，并给焦煤带来价格支撑。不过，随着焦炭二轮提涨落地，钢厂利润承压并引发负反馈的风险不可忽视，节后铁水下行并带动原料走弱的预期依然存在。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 整体来看，焦煤安监扰动仍存，不过双节期间原油价格下挫，叠加铁水产量见顶回落，市场氛围或迎来降温，预计焦煤期价偏弱运行，节后可关注做多盘面焦化利润机会。 焦炭 截至10月8日，日照港准一级湿熄焦平仓价2340元/吨，折算期货仓单成本约2550元/吨，期货01合约小幅贴水。 作者声明 供需方面，根据钢联统计，截至10月6日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计116.82万吨，环比微增0.11万吨；247家钢厂铁水日均产量247.01万吨，环比降1.98万吨，维持高位运行，可见焦炭需求端仍有支撑。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，双节期间原油价格下挫，叠加钢厂利润走缩，铁水产量见顶回落，市场氛围或迎降温，预计焦炭期价偏弱运行，关注做多盘面焦化利润机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本 周 ，由 于 焦 企 利 润依 然 偏 低，焦 炭 产 量低 位 运 行。具 体 数 据 来 看 ， 据Mysteel统计，截至10月06日，230家独立焦化厂产能利用率76.27%，环比上周增0.01%，同比减0.33%，焦炭日均产量57.34万吨，环比增0.01万吨，同比减0.96万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.26%，环比增0.00%，同比增0.56%，日均产量46.56万吨，环比增0.00万吨，同比减0.29万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 受产地安监影响，国内焦煤产量受到一定压缩，具体数据来看，截至10月06日，110家洗煤厂开工率70.28%，环比减0.44%，同比去年减2.18%；洗煤厂日均产量56.99万吨，环比减0.60万吨，同比去年减4.20万吨；洗煤厂原煤库存216万吨，环比减4.65万吨；精煤库存97.41万吨，环比增1.45万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周钢厂利润继续走缩，铁水产量呈见顶小幅回落的趋势。具体数据来看，据Mysteel统计，截至10月06日，钢厂盈利率30.74%，环比减3.46%，同比去年减20.78%；247家钢铁企业高炉产能利用率83.41%，环比上周减0.76%，同比去年减0.09%；高炉开工率92.31%，环比上周减0.76%，同比增3.33%；日均铁水产量247.01万吨，环比减1.98万吨，同比增7.07万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求低位持稳运行，具体数据来看，截至10月06日，全样本独立焦化厂库存总量为955.35万吨，可用天数为10.2天，对应焦煤日耗为93.66万吨，日耗环比增0.83万吨；247家钢厂库存为716.79万吨，可用天数为11.58天，折算日耗为61.90万吨，环比减0.00万吨；合计日耗为155.56万吨，环比增0.83万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至10月06日，230家独立焦化厂焦炭库存40.09万吨，环比上周减5.5万吨，同比去年减31.1万吨；全样本独立焦化厂库存64.99万吨，环比减8.2万吨，同比去年减55.5万吨；247家钢厂库存572.6万吨，环比减9.5万吨，同比去年减75.2万吨；四大港口焦炭总库存192万吨，环比减3.5万吨，同比去年减66.8万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存维持低位运行，具体数据来看，据Mysteel数据显示，截至10月06日，样本矿山焦煤库存216万吨，环比增0.00万吨，同比去年减39.93万 吨；全样本独立焦化厂焦煤库存955.35万吨，环比减10.08万吨，同比减127.15