能源化工期权日报

期权研究 2024年8月1日星期四 【基本面信息】 橡胶：上期所天然橡胶库存233635(2753) 吨，仓单 221490 (60)吨。20号胶库存159868(3125)吨，仓单141321(-201)吨。青岛和交易所库存74.85（-0.87）万吨。甲醇：供应端来看，内地检修增多，企业开工仍在走低，供应压力不大，工厂库存相对健康，价格下跌较为缓慢。港口在到港回升以及下游MTO装置仍未恢复前仍在快速累库。PTA:库存方面，7月19日社会库存周同比累库4万吨，到226.4万吨，7月上旬由于PTA装置检修以及出口集中发货影响，PTA暂未累库，推动基差走强，但随着装置开启和下游负荷持续下滑，港口出现累库。PVC：截止2024年7月26日，厂库27.62万吨，环比累库0.02万吨，社库59.81万吨，环比去库0.49万吨，总库存87.43万吨，同比维持高位，预售55.45万吨，环比下降0.18万吨。塑料：周度库存方面，生产企业库存47.38万吨，环比累库1.53 万吨，贸易商库存4.88 万吨，环比去库0.07 万吨。下游平均开工率40.69%，环比下降0.26 %。 交易咨询号Z0015541卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 标的行情：5月初低位盘整震荡后逐渐反弹回暖上升，维持近一个月的上涨趋势，6月以来高位剧烈震荡后连续下跌震荡下行，延续一个多月以来的空头下跌，近三个月表现为倒”V“型走势形态，整体表现为弱势偏空头的市场行情走势形态，涨幅0.99%报收于14290. 期权分析：期权隐含波动率较高位置水平波动报收于20.65%（-0.67%）；持仓量PCR低位小幅震荡报收于0.37；策略建议：构建卖出看涨+看跌期权偏空头组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或大跌突破区间上下限，则逐渐平仓离场，如RU2409期权，S_RU2409P13750@10,S_RU2409P14000@10和S_RU2409C14250@10和S_RU2409C14000@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇经过前期近两个月的震荡上行温和上涨后冲高回落，维持近两周以来小幅区间盘整，近一周多以来逐渐下行阴跌回落后小幅区间盘整，整体表现为上方有压力的弱势市场行情形态，涨幅0.81%报收于2497。期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于17.75%（-0.87%）；持仓量PCR维持在1.00附近小幅波动收于 0.99，表明市场行情短期震荡偏弱。策略建议：构建卖出看涨+看跌期权偏空头组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场急速大涨或大 跌，突破区间上下限，则逐渐平仓离场，如MA2409期权，S_MA2409P2450@10，S_MA2409P2475@10和S_MA2409C2550@10，S_MA2409C2500@10。（3）PTA期权 标的行情：PTA本月以来冲高回落后连续三周以来空头下行，跌破5月以来低点，整体表现为弱势空头下行的市 场行情走势形态，涨幅1.05%报收于5790。期权分析：PTA期权隐含波动率历史较低位置水平小幅波动报收于14.61%（-0.90%）；持仓量PCR报收于0.78， 整体表现为市场震荡偏弱。策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情急速上升至高行权价，则逐渐平仓 离场，如TA2409期权，S_TA2409P5600@10，S_TA2409P5700@10和B_TA2409P6000@10，B_TA2409P6100@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2409）高位盘整震动两周多后，市场转为弱势，连续大幅下跌，跌破今年5月以来低点，整体表现为短期弱势偏空头的市场行情走势形态，涨幅1.28%报收于8311。期权分析：塑料期权隐含波动率下轨道线内小幅波动报收于11.20%（-0.34%）；持仓量PCR小幅盘整报收于0.65 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2409期权，S_L2409-P-8200@10，S_L2409-P-8300@10和S_L2409-C-8300@10，S_L2409-C-8200@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC连续两个月以来的空头下行，跌破去年7月以来的新低，近两周以来加速下行，空头力量增强，昨日有所反弹回升，市场行情整体表现为空头下小幅回升的行情走势形态，涨幅1.50%报收于5745。期权分析：PVC期权隐含波动率快速下降报收于19.76%（-2.10%）；持仓量PCR报收于0.24，维持在0.50附近的 较低位置水平。 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情急速上涨至高行权价，则逐渐平仓离场，如V2409期权，S_V2409-P-5500@10，S_V2409-P-5600@10和B_V2409-P-5800@10，B_V2409-P-5700@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但 我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构