股东积极分子能创造持久的价值吗 ？

战略与公司财务实践 股东积极分子能创造持久的价值吗？ 激进投资者寻求最大化自己的回报-这可以提升当积极分子持有股份时，公司的股价。但是，积极分子退出其职位后几年会发生什么？ 作者：JosephCyriacChetan Gupta和Prateek Gakhar 股东活动家倾向于在竞选期间提高公司的股价— —并在竞选宣布后的三年里维持这些收益。但是，当人们考虑到一个活动家退出其职位后的时期，情况变得更加模糊。 在经历了正回报的同时 A activist hold its share. This was nearly double thenumber of companies (23%) that continued to seepositive returns over the three - year, post exit period(exhibit). 在过去的十年中，我们检查了全球近170个股东维权活动，发现在维权人士退出其职位后，大约40％的公司的三年超额股东总回报（TSR）为负 维权人士退出后，公司无法维持回报的原因可能有几个。 当一家公司的股票价格超过 其基本面，激进主义者可能会出售以实现其收益（毕竟激进主义者自己的投资者也在寻求高回报）。而且，即使 Exhibit 活动家退出职位三年后，股东回报通常无法维持。 麦肯锡公司 公司的内在估值和市场估值是一致的，更高的业绩不可能永远持续下去。随着盈利增长速度的放缓，TSR也在下降。当然，一些激进投资者并没有长期参与;他们做出短期修复，但不推动根本的，可持续的变化。激进主义者的竞选决定也不总是正确的。实际上，他们在五分之二的竞选活动中遭受了损失。 一类担保股本的5%，需要附表13D备案)，但可能是“长期”比仅仅 股东维权人士首先宣布职位，然后退出职位的几年时间。对于投资时间更长的非激进主义者股东来说，宣布激进主义者竞选活动对公司来说可能是长期的净利好，即使考虑到激进主义者退出后TSR的下降。仅仅因为股东活动家寻求最大化自己的回报。 它持有公司股份的时期并不意味着激进主义者的运动以及激进主义者的最终退出会破坏长期价值，或者必然会创造长期价值。 与往常一样，更广泛的背景很重要。不仅经常无法准确衡量维权人士何时开始积累股份，因为他们经常可以获得低于无法检测的监管红线的头寸（例如，在美国， 约瑟夫·西里亚克是麦肯锡纽约办事处的合伙人Chetan GuptaandPrateek Gakhar是Gurugram办公室的高级知识专家。