铁矿石日评
报告类型铁矿石日评 2024 年 8 月 1 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 7 月 31 日，铁矿石期货主力合约移仓换月至 2501 合约，开盘后震荡上行，午盘后调头回落，收报 749.0 元/吨，涨 0.07%。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 现货市场：7 月 31 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨 0.5 美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格有所上涨，环比前一交易日早间+5 元/吨。具体来看，高品矿中，65%卡粉与 PB 粉价差收窄（环比-2 元/吨），62.5%PB 块与 PB粉价差环比持平，低品矿中，60.5%金布巴粉与 PB 粉价差走扩（环比-2 元/吨），56.5%超特粉与 PB 粉价差收窄（环比+3 元/吨）。 技术面：铁矿石 2501 合约日线 KDJ 指标自昨日死叉后金叉；铁矿石 2501 日线 MACD 指标绿柱转为收窄。 1.2 后市展望： 消息面上，7 月 29 日晚间，上海期货交易所修订了螺纹钢和线材期货合约及 交割细则，其中提到，自 7 月 29 日起，允许按照新国标生产的螺纹钢、线材注册标准仓单，自 8 月 19 日（含）起，按照旧国标生产的螺纹钢、线材不得注册标准仓单，9 月 24 日收盘后，按照旧国标生产的螺纹钢、线材注册的标准仓单将由交易所注销，尚未解质押的标准仓单由交易所解质押。因此，9 月合约需在 8 月 19日前注册标准仓单才可交割旧国标，而 10 月之后（含 10 月）的合约将完全按照新国标定价，虽然理论上来说螺纹钢 2410 合约剔除了此前旧国标抛压的部分不利影响，然而 9 月钢材价格将面临更大压力，使得原材料价格共振下行，而以近月合约价格为锚的远月合约价格跟随下跌。 7 月 29 日，越南工贸部贸易防卫局发布公告表示，应越南钢材生产商（和发、台塑集团）发起的申请书，将正式启动对原产于中国和印度的热卷的反倾销调查，请求调查方提供了合理的证据来证明被调查的热轧板卷的倾销行为，其中提到，印度、中国的倾销幅度分别为 22.27%、27.83%。与此同时，欧盟贸易总在同一日收到一份要求对原产于越南合金、非合金热卷和其他合金钢材产品开展反倾销调查的正式文件，该文件指出，一旦欧委会决定对上述越南钢材开展反倾销调查，正式文件将会公布在欧盟官方公报中。越南是我国主要的钢材出口市场，2024 年上半年出口越南的钢材约占总出口量的 11.9%，因此一旦越南对中国的反倾销调查落地，热卷出口或将受到较大影响。而欧盟的反倾销调查也将限制“中国——越南——欧洲”这一间接出口路径，若欧盟对越南的反倾销调查落地，即使中国对越南的出口没有受限，也会影响间接的钢材出口量。但目前两项调查均未落地，只是在消息面影响下冲击热卷及原料价格，后续实际情况还需进一步跟进。 基本面上，需求方面，截至 7 月 26 日当周，247 家钢铁企业日均铁水产量239.61 万吨/天，环比上周小幅下滑 0.04 万吨/天，依然维持高位。但一方面部分钢厂因新旧国标转换将进行高炉检修，另一方面，钢铁企业盈利率已明显下滑至 15.15%，创下 2022 年 7 月底以来新低，吨钢利润已下滑至今年年初的水平，钢厂控亏减产意愿不断提升，铁矿需求预计将逐步回落，难以维持现有支撑。供应方面，从高频的发运到港数据来看，受 7 月初海外矿山发运冲量结束的影响，目前到港量已连续两周回落，7 月 26 日当周，45 个港口铁矿石到港量为 1822 万吨，较上周下滑 554.2 万吨，而发运量（19 个港口，下同）则调头回升，虽然澳大利亚的发运量仍处于相对低位，但巴西已基本上涨至季末冲量时的水平。按船期推算，预计到港量在维持 1-2 周的低位后将逐步回升，铁矿供应预计将维持宽松。港口进口矿库存持续高位，45 个港口铁矿石总库存达 1.51 亿吨，在需求不振与供应宽松的影响下，预计这一情况仍将持续，进而对矿价形成压制。而钢厂库存可用天数维持在 19 天，在钢厂预期减产的背景之下，预计依然维持按需采购策略，补库端也难有增量。 整体来看，近期宏观市场情绪较为悲观，而终端需求持续低迷，叠加新旧国 标过渡、热卷反倾销等政策及消息影响，黑色产业链的“寒冬”也是雪上加霜。在新旧国标转换阶段，钢厂不论是为保证新旧国标钢材资源的顺利过渡，还是为自身亏损情况考虑，都带来了较强的减产检修预期，铁矿需求预计将面临回落，叠加供应宽松与持续高位的港口库存，近期矿价依然面临较大压力。 二、行业要闻 伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部当天在一份声明中宣布，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚以及一名保镖在伊朗首都德黑兰遭袭死亡。 财政部 7 月 31 日发布 2024 年 6 月地方政府债券发行和债务余额情况。2024年 1-6 月，全国发行新增地方政府债券 18259 亿元，其中一般债券 3324 亿元、专项债券 14935 亿元。全国发行再融资债券 16669 亿元，其中一般债券 7119亿元、专项债券 9550 亿元。全国发行地方政府债券合计 34928 亿元，其中一般债券 10443 亿元、专项债券 24485 亿元。 力拓发布 2024 年中期财务业绩，其中提到，继 2023 年通过力拓安全生产系统实现皮尔巴拉铁矿石年产量增长 500 万吨后，有望按计划在 2024 年再次实现 500 万吨的产量提升。几内亚西芒杜（Simandou）高品位铁矿项目的建设正在快速推进。力拓投资开发该项目的条件在七月均已满足，包括完成几内亚和中国监管机构的必要审批，力拓也完成了共同开发铁路和港口基础设施的投资。 7 月 31 日周三，日本央行宣布最新利率决议，宣布加息 15 个基点，将政策利率上调至 0.15%-0.25%，此前市场预期维持不变。同时，日本央行公布缩表计划：国债购买规模每个季度减少 4000 亿日元，到 2026 年一季度月度购债规模将为 3 万亿日元，目前每月购买约 6 万亿日元。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
