交运行业周报：一季度经营持续改善，五一出行预定量上升

报告摘要

航空机场

• 经营改善持续：一季度航空公司的经营效益明显改善，实现盈利24.6亿元，较去年减亏增盈95.1亿元。2月份盈利的航空公司数量达到23家，1月和3月也有11家和6家航空公司实现盈利。
• 五一出行预定上升：根据航旅纵横大数据，截至4月10日，“五一”假期期间，国内航线机票预订量超过147万张，比一周前增长约50%；出入境航线机票预订量超过60万，比一周前增长约15%。去哪儿大数据预测“五一”假期出行旅客量将创下新高。
• 投资机会：看好中长期行业基本面改善趋势，随着国际市场恢复、国内市场供需格局改善以及票价市场化改革，航空公司有望迎来业绩触底反弹带来的β行情。重点推荐吉祥航空、春秋航空、三大航、上海机场，建议关注华夏航空、白云机场、中信海直。

公路、铁路、港口

• 低估值、高股息吸引力：中特估引领下，公路、铁路、港口板块迎来价值发现行情。建议关注低估值、高股息的山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速等公路板块，以及大秦铁路、广深铁路、京沪高铁等铁路板块。港口方面，关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口，尤其是港口资源整合带来的发展新机遇。

大宗供应链

• 顺周期引领：房地产宽松政策持续，大宗供应链业务向好预期增强。政策导向与1万亿国债推动的基建投资将助力涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物资供应链业务的发展。龙头厦门国贸、厦门象屿市场份额及盈利水平明确向好趋势，板块调整后，配置机遇显现。

航空机场数据跟踪

• 航班量、客座率、执飞航班量与飞机利用率：详细数据覆盖了各航空公司和机场的航班量、客座率、日均执飞航班量与平均飞机利用率等指标，显示出行业在春节后的恢复态势以及各公司业绩改善情况。

结论与投资建议

本报告强调了航空机场、公路、铁路、港口以及大宗供应链行业的投资机会，特别是随着政策调整和市场环境改善，看好上述领域内的公司业绩增长潜力。建议投资者重点关注业绩改善明显、具有高股息率和成长性的标的，如吉祥航空、春秋航空、三大航、上海机场等，同时关注港口整合和大宗供应链业务的结构性机会。报告还提供了详细的行业数据跟踪，以供投资者参考决策。