五一机票预定量同比+21%，关注出行链投资机会

评级及分析师信息 机会 根据第一财经报道，2024年“五一”假期国内机票订单量同比2023年“五一”增长21%，同比2019年增长41%。国内机票票价方面，2024年“五一”期间机票（经济舱）均价1040元，比疫情前的2019年“五一”增长40%，环比2024年清明假期也增长80%。我们认为在清明节假期旅游量价齐升的亮丽表现后，五一假期有望再创佳绩，旅游出行逐渐具有刚需特征，相关板块估值有望得到提升： 1）酒店：去哪儿数据显示，截至4月10日，2024年五一假期的热门城市酒店预订量同比增长三成。二季度起，节假日逐渐到来，出行旺季为revpar提供支撑。根据各酒店集团公告的2024年开店计划，华住、锦江、首旅2024年新开店目标分别为1800/1200/1200-1400家，保持较强劲的势头。我们认为酒店行业受益于连锁化率提升以及结构升级，依然具备较大成长空间，行业景气度较高业绩有支撑，个股估值或具备提升空间。相关受益标的：锦江酒店（600754.SH）、君亭酒店（301073.SZ）、华住-S（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）、亚朵（ATAT.O）。 分析师：徐晴邮箱：xuqing@hx168.com.cnSAC NO：S1120523080002联系电话： 2）景区：景区公司以门票、索道等收入为主，价格较为稳定，在旅游活动中更具刚需性质，属于旅游中的性价比消费。成本端较为固定，业绩兑现能力强。相关受益标的：九华旅游（603199.SH）、宋城演艺（300144.SZ）等。 3）出境游：携程签证数据显示，“五一”假期办签人数同比去年增长超3成，办签交易额已超过2019年同期。相关受益标的：众信旅游（002707.SZ）。 ►金价再创新高，黄金珠宝板块受益 据wind数据，4月12日沪金价格达到567.21元/克，本周沪金均价环比提升4.3%，我们认为在全球避险情绪提升的背景下，金价仍具有较强支撑，黄金珠宝具备板块性投资 机会。金价上行阶段黄金珠宝品牌商存货增值有望增厚批发 和零售渠道的利润率，为短期业绩提供支撑。相关受益标的 ：潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、中国黄金等。 投资建议 建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................42.行业&公司动态...........................................................................................................................................................................................52.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................52.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................62.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................73.宏观&行业数据...........................................................................................................................................................................................83.1.社零...........................................................................................................................................................................................................83.2.黄金珠宝...............................................................................................................................................................................................104.投资建议....................................................................................................................................................................................................115.风险提示....................................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................4图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................4图3本周涨幅排名前四的个股................................................................................................................................................................4图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图5 1-2月社零总额同比+5.5%...............................................................................................................................................................8图6 1-2月除汽车外社零总额同比+5.2%.............................................................................................................................................8图7 1-2月城镇/乡村社零总额同比+5.5%/+5.8%..............................................................................................................................9图8 1-2月商品零售/餐饮收入同比+4.6%/+12.5%............................................................................................................................9图9 1-2月实物商品线上/线下同比+14.4%/+4.8%............................................................................................................................9图10 1-2月实物商品网上零售占比22.4%..........................................................................................................................................9图11 1-2月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零