沪锌市场周报：情绪谨慎逢低采买 沪锌价格弱势调整

情绪谨慎逢低采买沪锌价格弱势调整 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:陈思嘉期货从业资格证F03118799王凯慧期货从业资格证F03100511联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锌主力合约大幅下跌。宏观面，近期宏观经济数据均表现不佳，市场风险情绪受挫；基本面上，炼厂受原料紧缺影响增加，下游需求淡季，逢低采买库存下降。 行情展望：宏观面，美国第二季度GDP季调后环比折年率初值为2.8%，预估为2.0%，前值为1.4%，数据超过预期，风险情绪略有缓和。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端预计7月产量下降，主因冶炼厂因原料紧缺和常规检修带来一定量的减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，预计产量下降明显。下游7月处在传统需求淡季，订单依旧偏弱，下游开工率相对偏低。近期锌价下跌，下游逢低点价采买，库存录得下降。预计锌价宽幅调整。技术面，沪锌持仓减量，空头较为谨慎，关注MA5压力。 策略建议：操作上，建议暂时观望。 「期现市场」 本周沪锌期价大幅回落 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月26日，沪锌收盘价为22600元/吨，较2024年7月19日下跌850元/吨，跌幅3.62%；截至2024年7月25日，伦锌收盘价为2692美元/吨，较2024年7月19日下跌117美元/吨，跌幅4.17%。 「期现市场」 沪锌前20名净持仓量下降 截至2024年7月26日，沪锌前20名净持仓为5235手，较2024年7月19日减少19426手。截至2024年7月26日，沪锌持仓量为180938手，较2024年7月19日减少1537手,降幅0.84%。 「期现市场」 铝锌、铅锌价差均减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月26日,铝锌期货价差为3350元/吨，较2024年7月19日减少485元/吨。截至2024年7月26日,铅锌期货价差为3990元/吨，较2024年7月19日增加370元/吨。 「期现市场」 国内现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月26日，0#锌锭现货价为22860元/吨，较2024年7月19日下跌520元/吨，跌幅2.22%。现货贴水35元/吨，较上周上涨10元/吨。 截至2024年7月25日，LME锌近月与3月价差报价为-55.1美元/吨，较2024年7月18日增加5.07美元/吨。 「期现市场」 上期所库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 8截至2024年7月25日，LME精炼锌库存为243975吨，较2024年7月18日增加1375吨，增幅0.57%；截至2024年7月26日，上期所精炼锌库存为113978吨，较上周减少6076吨，降幅5.06%；截至2024年7月25日，国内精炼锌社会库存为154700吨，较2024年7月18日减少14100吨，降幅8.35%。 「产业情况」 上游——锌矿产量同比下降、进口量同比下降 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示,2024年4月，全球锌矿产量为96.16万吨，环比下降0.73%，同比下降5.69%。 海关总署数据显示，2024年6月，当月进口锌矿砂及精矿269534.24吨，环比增加1.26%，同比下降30.79%。 「产业情况」 供应端——WBMS：全球精炼锌供应短缺 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2024年4月，全球精炼锌产量为111.72万吨，较去年同期减少5.6万吨，降幅4.77%；全球精炼锌消费量为109.51万吨,较去年同期减少1.05万吨，降幅0.95%；全球精炼锌过剩2.21万吨,去年同期过剩6.76万吨。 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2023年5月全球锌市供应过剩14.01万吨。 「产业情况」 供应端——精炼锌总产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年6月，锌产量为59万吨，同比增加5.7%；1-6月，锌累计产出355.4万吨，同比增加5.5%。 「产业情况」 供应端——精炼锌进口量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2024年6月，精炼锌进口量34929.26吨，同比减少22.94%；精炼锌出口量1363.07吨，同比增加118.46%。 「产业情况」 下游——镀锌板（带）出口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-4月国内主要企业镀锌板(带)库存为66.27万吨，同比增加6.63%。 13海关总署数据显示，2024年6月，镀锌板（带）进口量4.85万吨，同比减少48.76%；镀锌板（带）出口量26.48万吨，同比减少68.39%。 「产业情况」 下游——房屋新开工面积同比下滑 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-6月，房屋新开工面积为38022.5271万平方米，同比减少23.77%；房屋竣工面积为26518.8902万平方米,同比减少30.62%。 142024年1-6月，房地产开发企业到位资金为53538.1944亿元，同比减少22.6%；其中，个人按揭贷款为7749亿元，同比减少37.7%。 「产业情况」 下游——基建投资同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年6月，房地产开发景气指数为92.11，较上月增加0.1，较去年同期减少1.88。2024年1-6月，基础设施投资同比增加7.7%。 「产业情况」 下游——冰箱总产量同比增加、空调总产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年6月，冰箱产量为871.77万台，同比增加0.1%；1-6月，冰箱累计产量5051.01万台，同比增加9.7%。国家统计局数据显示，2024年6月，空调产量为2805.3万台，同比增加5.7%；1-6月，空调累计产量15705.6万台，同比增加13.8%。 「产业情况」 下游——汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2024年6月，中国汽车销售量为2551638辆，同比减少2.7%；中国汽车产量为2507422辆，同比减少2.1% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。