沪镍不锈钢市场周报：需求平淡逢低采买 镍不锈钢震荡调整

沪镍不锈钢市场周报 需求平淡逢低采买镍不锈钢震荡调整 关注我们获 取 更 多 资 讯 业务咨询添加客服 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 周度回顾：本周沪镍主力冲高回落，周线涨跌幅为-0.10%，振幅2.51%。截止本周主力收盘报价121380元/吨。 行情展望：宏观面，美国上周首申人数大幅回落至21.8万人，为7月以来最低水平。美国第二季度GDP增速上修至3.8%，创近两年新高，PCE物价指数2.6%。基本面，印尼政府PNBP政策发放限制，提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行；菲律宾镍矿供应回升，国内镍矿港库快速增加。冶炼端，新投电镍项目缓慢投产，不过镍价低位，部分炼厂亏损减产，因此预计精炼镍产量高位持稳。需求端，不锈钢厂利润改善，钢厂进行提产；新能源汽车产销继续爬升，但三元电池需求有限。近期下游逢低采购为主，现货升水小幅上涨，国内库存出现下降；海外LME库存累增。技术面，持仓减量价格震荡，多空交投分歧，维持区间震荡。 策略建议：操作上，建议暂时观望。 周度回顾：本周不锈钢震荡下跌，周线涨跌幅为-0.16%，振幅1.28%。截止本周主力合约收盘报价12840元/吨。 行情展望：原料端，印尼政府PNBP政策发放限制，提高镍资源供应成本；印尼镍铁产量增长放缓，国内产量缓慢退坡，近期镍铁价格低位回升，原料成本支撑增强。供应端，钢厂生产利润较此前改善，叠加基建和地产需求逐步增加，不锈钢厂的信心整体较强，预计钢厂排产有所增加。需求端，下游逐步进入传统淡季，十月基建施工预计加快，叠加国内财政投资政策利好，反内卷举措有望促进供需格局改善，市场采购意愿回暖，前期积压订单有所释放；同时持货商出货意愿较高，国内市场保持去库趋势，现货升水持稳。技术面，持仓减量价格下跌，空头氛围偏重，跌破MA60支撑。 策略建议：操作上，建议暂时观望。 「期现市场情况」 本周沪镍不锈钢期货价格下跌 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至9月26日，平均价:镍生铁(1.5-1.7%)价格为3450元/吨，较上周下跌20元/吨；平均价:镍铁(7-10%):全国价格为955元/镍，较上周持平。 截至9月26日，沪镍收盘价为121380元/吨，较上周下跌120元/吨；不锈钢收盘价为12840元/吨，较上周下跌20元/吨。 「期现市场情况」 本周沪镍基差略升、不锈钢基差上涨 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至9月26日，电解镍现货价为122450元/吨，基差为1070元/吨；不锈钢收盘价为13700元/吨，基差为860元/吨。 「期现市场情况」 本周镍不锈钢比值上升、锡镍比值持稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至9月26日，上期所镍不锈钢价格比值为9.45，较上周上涨0.01；上期所锡镍价格比值为2.26元/吨，较上周上涨0.05。 「期现市场情况」 本周沪镍前20净买单量减少、不锈钢前20净买单量回升 来源：上期所瑞达期货研究院 来源：上期所瑞达期货研究院 截至2025年9月24日，沪镍前20名净持仓为-33066手，较2025年9月18日减少1750手。 截至2025年9月24日，不锈钢前20名净持仓为-3204手，较2025年9月18日增加8661手。 「产业链情况」 供应端——镍矿港口库存上升电积镍生产利润改善 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至9月19日，全国主要港口统计镍矿库存为1400.11万吨，较上周增加13.95万吨。 截至9月26日，电积镍的生产利润为-325元/吨，较上周下降2125元/吨。 「产业链情况」 供应端——国内电解镍产量爬升进口量增加 国家统计局数据显示，2025年8月，电解镍产量为36695吨，同比增加0.3%。 9海关总署数据显示，2025年08月，精炼镍及合金进口量为24426.841吨，同比下降36.11%；1-8月，精炼镍及合金累计进口158615.111吨，同比增加180.61%。 「产业链情况」 供应端——上期所库存回升、LME镍库存上升 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至9月26日，上海期货交易所沪镍库存为29008吨，较上周增加2569吨。 截至09月26日，LME镍库存为230586吨，较上周增加2142吨。 「产业链情况」 需求端——300系产量持稳增加出口量维持高位 来源：mysteel瑞达期货研究院 2025年8月，不锈粗钢总产量为331.56万吨，环比增加3.26%；其中400系产量为57.04万吨，环比下降0.23%；300系产量为173.79万吨，环比增加2.34%；200系产量为100.73万吨，环比增加7.05%。 海关总署数据显示，2025年8月，不锈钢进口量为11.35万吨，环比增加4.45万吨；不锈钢出口量为37.04万吨，环比增加2.48万吨。1-8月，累计净进口量-183.51万吨，同比下降25.68万吨。 「产业链情况」 需求端——佛山无锡300系库存下降 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至9月26日，佛山不锈钢库存为263218吨，较上周下降4703吨；无锡不锈钢库存为561091吨，较上周增加9556吨。 「产业链情况」 不锈钢生产利润 截至9月26日，不锈钢生产利润为-141元/吨，较上周下降85元/吨。 「产业链情况」 需求端——房地产业弱势下行家电行业同比增长 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 2025年1-8月，房屋新开工面积为39801.01万平方米，同比下降19.5%；房屋竣工面积为27693.54万平方米，同比下降17%；房地产开发投资为60309.19万平方米，同比下降12.9%。 2025年8月，空调产量为1681.88万台，同比增加12.27%；家用电冰箱产量为945.32万台，同比增加5.31%；家用洗衣机产量为1013.18万台，同比增加0.2%；冷柜产量为224.23万台，同比增加3.76%。 「产业链情况」 需求端——汽车产业表现较好机械行业企稳改善 中汽协数据显示，2025年8月中国新能源汽车产量为281.5万辆，同比增加32.3%；销量为285.7万辆，同比增加40.4%。 2025年8月，挖掘机产量为27590台，同比增加13.2%；大中型拖拉机产量为26682台，同比增加11.7%；小型拖拉机产量为9000台，同比持平%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。