周度要点小结
- 沪镍：本周主力震荡上涨，周线涨跌幅为+1.75%，振幅2.64%，收盘报价121700元/吨。印尼PNBP政策限制镍资源供应，内贸矿升水持稳；菲律宾镍矿供应回升，但国内镍矿港库下降，原料偏紧。冶炼端，7月头部企业生产稳定，个别厂产量上行，精炼镍产量小幅增加。需求端，不锈钢厂利润改善提产，新能源汽车产销爬升，但三元电池需求有限。镍价回落，下游逢低采购，现货升水高位回调，库存略降，LME库存下降。技术面持仓回升，多头氛围偏强，关注M60支撑。策略建议：暂时观望，或逢低轻仓做多，参考12.05-12.4。
- 不锈钢：本周震荡上涨，周线涨跌幅为+0.51%，振幅1.29%，收盘报价12815元/吨。原料端，印尼PNBP政策提高镍资源供应成本，但镍铁产能加快释放，价格回落，原料成本支撑减弱。供应端，钢厂利润改善，8月产量预计增加。需求端，传统消费淡季尾声，金九银十旺季预期，财政投资政策利好，采购意愿回暖，前期积压订单释放，持货商出货意愿高，市场去库，现货升水持稳。技术面持仓增加，多空分歧，关注MA10争夺。策略建议：暂时观望，或短线轻仓做多。
期现市场情况
- 沪镍：8月29日收盘价121700元/吨，上涨2090元/吨；平均价：镍生铁(1.5-1.7%)为3440元/吨，上涨20元/吨；镍铁(7-10%)为950元/镍，上涨20元/镍。
- 不锈钢：8月29日收盘价12815元/吨，上涨65元/吨；平均价：镍生铁(1.5-1.7%)为3440元/吨，上涨20元/吨；镍铁(7-10%)为950元/镍，上涨20元/镍。
- 基差：沪镍基差700元/吨，不锈钢基差885元/吨。
- 价格比率：镍不锈钢比值为9.5，上涨0.12；锡镍比值为2.29元/吨，上涨0.07。
- 持仓量：沪镍前20名净持仓-29359手，增加1701手；不锈钢前20名净持仓1987手，增加11712手。
产业链情况
- 镍矿：港口库存1259.82万吨，增加53.97万吨；电积镍生产利润1700元/吨，增加1150元/吨。
- 电解镍：4月产量36450吨，同比增加0.46%；7月进口38234.015吨，同比增加122.09%；1-7月累计进口134188.27吨，同比增加182.17%。
- 库存：上期所沪镍库存26943吨，增加1492吨；LME镍库存22025吨，下降534吨。
- 不锈钢：7月总产量321.08万吨，环比下降2.45%；400系产量57.17万吨，环比增加2.4%；300系产量169.81万吨，环比下降2.63%；200系产量94.1万吨，环比下降4.88%。7月进口6.91万吨，环比下降3.75万吨；出口34.55万吨，环比增加2.06万吨。1-7月累计净进口-157.83万吨，同比下降27.64万吨。
- 库存：佛山不锈钢库存298753吨，增加248吨；无锡不锈钢库存584615吨，增加4743吨。
- 生产利润：不锈钢生产利润-81元/吨，下降159元/吨。
- 下游需求：房地产业1-7月新开工面积同比下降19.4%，竣工面积下降16.5%，投资下降12%；家电行业7月产量同比增长，空调、冰箱、洗衣机、冷柜产量均有所增加；新能源汽车7月产量259.1万辆，同比增长30.5%，销量259.3万辆，同比增长33.1%；工程机械7月产量同比增长，挖掘机、大中型拖拉机产量均有所增加。
