铜铝周报：铜铝承压运行，关注国内会议

铜铝承压运行，关注国内会议——铜铝周报2024.07.15 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 0102行情回顾宏观分析03铜市场分析04电解铝市场分析05氧化铝市场分析 行情回顾 周度要闻回顾 1、2024年6月份十种有色金属产量为661万吨，同比增长7.5%，1-6月累计产量为3900万吨，累计同比增长7.1%，其中6月份产电解铝量为367万吨，同比增长6.2%，1-6月电解铝产量为2155万吨，累计同比增长6.9%。（国家统计局） 2、海关总署数据显示，中国2024年6月未锻轧铜及铜材进口量为43.6吨，较上月下滑15%，落至2023年4月以来单月最低水平，较去年同期下降3%，全球铜价高企和国内需求疲软抑制了购买欲望。（文华财经） 3、据外电7月10日消息，Cochilco公布的数据显示，智利国家铜业公司（Codelco）5月铜产量为111,700吨，较上年同期微幅增加0.7%。数据还显示，该国其他矿产商5月份的铜产量也出现增加。其中必和必拓公司控股的Escondida铜矿5月铜产量为106,100吨，同比增加26.5%。而嘉能可和英美资源合资拥有的Collahuasi矿5月铜产量则为46,200吨，同比增加6.9%。（文华财经编译） 4、上期所发布《上海期货交易所铝期货合约（修订版）》，自2024年7月12日起，允许按照GB/T 1196-2023生产的铝锭制作标准仓单履约交割。自2026年7月12日起，按照GB/T 1196-2017生产的铝锭不得入库制作成标准仓单，原已制成的标准仓单，可以继续用于期货合约的履约交割。（上海期货交易所） 5、据彭博消息，印尼能源和矿产资源部矿产和煤炭司司长称，印尼政府正在考虑放宽对水洗铝土矿的出口禁令，但配额有限，该部门研究将考虑该禁令对铝土矿开采地区的影响。印尼于2023年6月禁止出口铝土矿。（界面新闻） 国内市场：二季度GDP同比增长4.7% 7月15日周一，国家统计局公布的数据显示，初步核算，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.7%。 国外市场：美国6月CPI数据利好美联储降息 美国劳工部当地时间11日公布数据显示，今年6月美国CPI同比上涨3%，涨幅较5月收窄0.3个百分点；6月CPI环比下降0.1%，是自2020年5月以来CPI首次出现环比下降。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI环比上涨0.1%，较5月环比涨幅收窄0.1个百分点；核心CPI同比上涨3.3%。 本周宏观前瞻 本周重点关注：二十届三中全会、中国二季度、上半年GDP和6月经济数据、MLF操作、欧洲央行利率决议、鲍威尔等美联储高官集体发表讲话、美联储经济状况褐皮书、美国6月零售数据。 下游开工 当周（7.8-7.12）SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为67.69%，环比下降0.8个百分点，同比回升1.86个百分点，同时低于预期值3.69个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)当周精铜杆开工率未达预期值的主要原因为，预计检修结束恢复生产的大型企业并未如期恢复，产量较预期有所减少。从实际消费来看，虽有不少再生铜杆厂在政策下减产停产，同时精废价差缩窄，但暂未对精铜杆消费起到明显推动作用，仍需持续关注，当前临近交割精铜杆下游实际提货仍然表现较疲软，交割后或能有所好转。 社会库存 截至7月15日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.37万吨至38.49万吨,创3月11日以来的新低，总库存较去年同期的12.54万吨高25.95万吨。 展望后市，本周进口铜到货量不多且国产铜增量也有限，料本周总供应量会较上周减少。而下游消费方面，换月后下游采购量会增加，且近期有不少精铜替代了废铜消费。因此，本周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存或继续减少。 电解铝市场分析 社会库存 下游开工 截至7月12日，当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.3个百分点至62.2%，与去年同期相比下滑0.9个百分点。分板块来看，生产上稳定已久的原生合金板块本周开工率意外回升，因企业将部分用于生产铝棒的铝水转用于生产原生铝合金，以求改善盈利，但实际需求端未见回升。周内线缆板块开工率继续稳中向好，得益于国网订单充足及“铝替铜”趋势的驱动。铝板带、铝型材及再生合金板块开工率在需求走弱拖累下继续下滑。整体来看，铝下游加工行业仍处淡季，后续开工率难言好转，预计继续下调为主。 氧化铝市场分析 供需方面 1）供应方面：氧化铝企业生产时有调整，本周河南地区某氧化铝企业焙烧关停，氧化铝市场开工小幅下行。截至7月11日，中国氧化铝建成产能为10280万吨，开工产能为8535万吨，开工率为83.03%（-0.19%）。 2）需求方面：当周电解铝企业继续释放复产产能，云南地区产量有所增加，整体来看，电解铝行业开工继续提升。截至7月11日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4340.60万吨，开工率为90.87%。 成本利润 矿石方面，现货供应短缺僵局难打破，铝矾土报价高位持稳；液碱方面，下游接货情绪温和，液碱市场价格零星有涨；动力煤方面，下游询货问价增多，但多以压价采购为主，贸易商低价出售意愿不强，市场实际成交量有限，港口煤价格小幅上涨。整体来看，截止7月12日，当周行业成本为2902.15元/吨（+0.42），行业利润为1006.51元/吨（+2.51）。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼