2024年中报预告点评：工控α依旧显著，新能源车进入收获期

汇川技术2024年中报预告点评

公司概览

• 股价走势：汇川技术当前股价为46.34元，过去一年的股价区间为45.29至72.50元，市净率为4.90倍，流通A股市值约为105,057.59亿元，总市值为124,105.10亿元。
• 财务数据：每股净资产为9.46元，资产负债率为48.98%，总股本为2,678.14百万股，流通A股为2,267.10百万股。

主要业务亮点

• 工控业务：公司预计2024年半年度收入增长25%-30%，Q2营收中值同比+22%，扣非归母净利润同比+2%，整体符合市场预期。
• 新能源汽车业务：Q2收入高增，但利润率承压，主要由于整车厂竞争加剧、给电驱动供应商降价幅度超预期。
• 电梯业务：在行业承压背景下，通过电梯出海及大配套策略，实现0-5%的稳增长。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：调整后的2024年归母净利润预测为54.6亿元，同比增长15%，对应现价PE为23倍；2025年为66.2亿元，同比增长21%，PE为19倍；2026年为78.4亿元，同比增长19%，PE为16倍。
• 投资评级：基于对工控行业景气度的调整，下调2024-2026年的净利润预测，但仍维持“买入”评级，目标价调整至71.4元。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 竞争加剧风险

结论

汇川技术在面对内需普遍承压的市场环境下，展现出了较强的经营能力和抗风险能力。工控业务稳健增长，新能源汽车业务虽然面临利润率压力，但仍实现了高增长。电梯业务通过国际化和大配套策略保持稳定增长。公司整体财务表现稳健，盈利预测调整后仍维持“买入”评级，反映出对公司长期发展信心。然而，宏观经济环境和竞争格局的变化仍需持续关注。