2023一季报预告点评：工控复苏临近增长符合预期，新能源车&电梯业务承压

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该研报总结了某公司的2023年第一季度业绩预告，主要指标如下：

1. 营收：预计Q1收入在45.4亿至50.2亿元之间，同比变化范围为-5%至5%。
2. 净利润：
   • 归母净利润在7.2亿至7.7亿元之间，同比增长0%至8%。
   • 扣非归母净利润在5.9亿至6.6亿元之间，同比变化范围为-15%至-5%。
3. 非经常性损益：Q1非经常性损益为1.22亿元，较上年同期的0.20亿元大幅增加，主要是由于股权类投资项目公允价值变动收益的增加。

财务分析：

• 扣非净利率：同比下滑，主要原因是费用率提升。中值计算下，Q1扣非归母净利率为13.14%，同比下降1.48个百分点。
• 毛利率：整体提升，原因包括工控业务价格稳定、成本端芯片、大宗商品价格下降，以及工控业务占比提高导致的结构性提升。

业务展望：

• 通用自动化：预计2023年需求将见底复苏，龙头公司有望实现同比增长30%。Q1工控业务收入增长5-10%，主要下游如能源、区域型、EU板块及传统领域表现良好，而地产链相关下游表现疲软。
• 新能源车与电梯：预计Q1新能源车与电梯收入分别同比下滑，主要由于去年交付端超预期带来的高基数和地产端Q1复苏的疲弱。全年来看，新能源车收入有望同比增长50%，利润端有望扭亏；电梯收入预计同比持平，利润率因大宗商品价格下降而有望提升。

盈利预测与投资评级：

• 考虑到一季度业绩不及预期，将2022-2024年的归母净利润预期调整至42.8亿、54.0亿、71.2亿元，同比增长20%、26%、32%。
• 给予2023年40倍PE估值，目标价81.3元，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行、市场竞争加剧等潜在风险。