轻工行业周报：消费品以旧换新，持续关注家居板块

——轻工行业周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：消费品以旧换新持续关注家居板块 2024年07月25日 国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。包括以下内容： 孔天祎分析师SAC执业证书编号：S166052203000118624107608kongtianyi@shgsec.com 支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。商务部指导各地区结合实际做好优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。 支持地方提升消费品以旧换新能力。直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力。国家发展改革委商财政部综合各地区常住人口、地区生产总值、汽车和家电保有量等因素，合理确定对各地区支持资金规模。各地区要重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，家电产品和电动自行车以旧换新，旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以旧换新，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。 市场回顾（7月15日-7月19日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌3.36%，在申万31个一级行业中排名第31。本周轻工制造行业指数下跌3.36%，沪深300指数上涨1.92%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，下跌0.07%，家居用品板块表现相对较差，下跌4.46%。年初至今，轻工制造行业指数下跌23.91%，沪深300指数上涨3.14%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌16.04%，包装印刷板块表现相对较差，下跌29.53%。 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1.轻工行业周报《6月BHI、卖场销售额双增长持续关注家居板块》2024-07-18 2.轻工行业周报《家具制造业增幅下降持续关注家居板块》2024-07-103.轻工行业周报《进一步调整房地产政策持续关注家居板块》2024-06-304.轻工行业周报《5月货物进出口较快增长关注出口类家居企业》2024-06-235.轻工行业周报《4月出口回暖关注出口类家居企业》2024-06-026.轻工行业周报《上海楼市政策调控持续关注家居板块》2024-05-287.轻工行业周报《地产政策密集出台持续关注家居板块》2024-05-198.轻工行业周报《多地地产政策放松持续关注家居板块》2024-05-129.轻纺美妆周报《多地以旧换新补贴落地激发消费活力》2024-04-2810．轻纺美妆周报《2024年3月份社会消费品零售总额增长3.1%》2024-04-21 投资策略：建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头【顾家家居】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 内容目录 1.消费品以旧换新持续关注家居板块...................................................................................................................................32.本周行情回顾.....................................................................................................................................................................33.重要新闻及公司公告..........................................................................................................................................................43.1新闻.........................................................................................................................................................................43.1.1 2024上半年纸及纸板产量76611.3万吨同比增长11.8%.............................................................................43.1.2玖龙多个基地调整纸价东莞基地宣布8月1日上调....................................................................................53.2公司公告..................................................................................................................................................................54.风险提示............................................................................................................................................................................5 图表目录 图1：本周申万一级行业涨跌幅（%）...................................................................................................................................3图2：本周市场涨跌幅（%）.................................................................................................................................................4图3：市场年涨跌幅（%）.....................................................................................................................................................4图4：轻工制造行业本周涨幅前五（%）...............................................................................................................................4图5：轻工制造行业本周跌幅前五（%）...............................................................................................................................4 1.消费品以旧换新持续关注家居板块 国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。包括以下内容： 支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。商务部指导各地区结合实际做好优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。 支持地方提升消费品以旧换新能力。直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力。国家发展改革委商财政部综合各地区常住人口、地区生产总值、汽车和家电保有量等因素，合理确定对各地区支持资金规模。各地区要重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，家电产品和电动自行车以旧换新，旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以旧换新，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。 2.本周行情回顾 在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌3.36%，在申万31个一级行业中排名第31。 资料来源：wind，申港证券研究所 本周轻工制造行业指数下跌3.36%，沪深300指数上涨1.92%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，下跌0.07%，家居用品板块表现相对较差，下跌4.46%。年初至今，轻工制造行业指数下跌23.91%，沪深300指数上涨3.14%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌 16.04%，包装印刷板块表现相对较差，下跌29.53%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 具体个股方面，本周轻工制造行业涨幅前五个股分别为滨海能源（19.64%）、京华激光（17.87%）、珠海中富（11.64%）、宏裕包材（10.14%）、佳合科技（8.30%），跌幅前五个股分别为松霖科技（-13.62%）、东峰集团（-13.57%）、珠江钢琴（-12.16%）、美克家居（-10.50%）、康欣新材（-9.87%）。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要新闻及公司公告 3.1新闻 3.1.12024上半年纸及纸板产量76611.3万吨同比增长11.8% 据国家统计局最新数据显示，2024年1-6月，全国机制纸及纸板产量7661.3万吨，同比增长11.8%。这是有统计数据以来，上半年的纸及纸板产量首次突破7000万吨。2024年6月，全国机制纸及纸板产量1353.6万吨，同比增长7.6%，月度产量环比5月增长约28万吨。 从产量指标看，6月份国内造纸产量保持稳定，月产量超过1300万吨，产量环比连续两个月上升。 从出口情况看，2024年1-6月，造纸和纸制品业出口累计交货值为380.4亿元，同比增长11.9%；2024年6月，当期交货值为67.9亿元，同比增长8.8%，在一定程度上缓解了国内产能过剩的压力。 3.1.2玖龙多个基地调整纸价东莞基地宣布8月1日上调 据龙琨传媒消息，日前，玖龙纸业旗下太仓、沈阳、天津、东莞等生产基地宣布对部分原纸调整价格，其涨跌变化无疑将对造纸及瓦楞包装行业产生一定影响。 具体而言，天津玖龙自7月23日起对再生、瓦楞纸下调30元/吨，河北玖龙对瓦楞纸下调30元/吨。太仓玖龙继7月23日上调江龙、江龙B灰底白板纸30元/吨后，于7月25日对牛卡、再生、瓦楞纸上调30元/吨。 最重磅的消