轻工行业周报：6月BHI、卖场销售额双增长，持续关注家居板块

——轻工行业周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：6月BHI、卖场销售额双增长持续关注家居板块 2024年07月18日 家具类零售总额上半年增长2.6%，6月单月增1.1%。根据国家统计局的数据显示，1-6月份，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。其中，1-6月份，家具类零售总额721亿元，同比增长2.6%。建筑及装潢材料类零售总额782亿元，同比下降1.2%；6月份，家具类零售总额148亿元，同比增长1.1%。建筑及装潢材料类零售总额151亿元，同比下降4.4%。 孔天祎分析师SAC执业证书编号：S166052203000118624107608kongtianyi@shgsec.com 6月BHI上涨，卖场销售额实现双增长。7月15日，由商务部流通业发展司立项、中国建筑材料流通协会编制并发布的信息显示，6月全国建材家居景气指数（BHI）为121.61，同比上涨4.97点。全国规模以上建材家居卖场销售额环比上涨4.89%，同比上涨7.93%。2024上半年家居行业竞争日益加剧的同时，行业整体孕育着机遇。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，购房需求有望逐渐修复。处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。 市场回顾（7月8日-7月12日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌0.43%，在申万31个一级行业中排名第24。本周轻工制造行业指数下跌0.43%，沪深300指数上涨1.20%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨0.23%，家居用品板块表现相对较差，下跌0.86%。年初至今，轻工制造行业指数下跌21.26%，沪深300指数上涨1.20%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌12.94%，文娱用品板块表现相对较差，下跌28.54%。 投资策略：建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头【顾家家居】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1.轻工行业周报《家具制造业增幅下降持续关注家居板块》2024-07-10 2.轻工行业周报《进一步调整房地产政策持续关注家居板块》2024-06-303.轻工行业周报《5月货物进出口较快增长关注出口类家居企业》2024-06-234.轻工行业周报《4月出口回暖关注出口类家居企业》2024-06-025.轻工行业周报《上海楼市政策调控持续关注家居板块》2024-05-286.轻工行业周报《地产政策密集出台持续关注家居板块》2024-05-197.轻工行业周报《多地地产政策放松持续关注家居板块》2024-05-128.轻纺美妆周报《多地以旧换新补贴落地激发消费活力》2024-04-289．轻纺美妆周报《2024年3月份社会消费品零售总额增长3.1%》2024-04-2110.轻纺美妆周报《商务部等14部门联合发布<推动消费品以旧换新行动方案>》2024-04-14 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 内容目录 1. 6月BHI、卖场销售额双增长持续关注家居板块...............................................................................................................32.本周行情回顾.....................................................................................................................................................................33.重要新闻及公司公告..........................................................................................................................................................43.1新闻.........................................................................................................................................................................43.1.1国家邮政局：电商快件不再二次包装比例超过95%.......................................................................................43.1.2 2023年美国纸和纸板产量概况.....................................................................................................................43.2公司公告..................................................................................................................................................................54.风险提示............................................................................................................................................................................5 图表目录 图1：本周申万一级行业涨跌幅（%）...................................................................................................................................3图2：本周市场涨跌幅（%）.................................................................................................................................................4图3：市场年涨跌幅（%）.....................................................................................................................................................4图4：轻工制造行业本周涨幅前五（%）...............................................................................................................................4图5：轻工制造行业本周跌幅前五（%）...............................................................................................................................4 1.6月BHI、卖场销售额双增长持续关注家居板块 家具类零售总额上半年增长2.6%，6月单月增1.1%。根据国家统计局的数据显示，1-6月份，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。其中，1-6月份，家具类零售总额721亿元，同比增长2.6%。建筑及装潢材料类零售总额782亿元，同比下降1.2%；6月份，家具类零售总额148亿元，同比增长1.1%。建筑及装潢材料类零售总额151亿元，同比下降4.4%。 6月BHI上涨，卖场销售额实现双增长。7月15日，由商务部流通业发展司立项、中国建筑材料流通协会编制并发布的信息显示，6月全国建材家居景气指数（BHI）为121.61，同比上涨4.97点。全国规模以上建材家居卖场销售额环比上涨4.89%，同比上涨7.93%。2024上半年家居行业竞争日益加剧的同时，行业整体孕育着机遇。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，购房需求有望逐渐修复。处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。 2.本周行情回顾 在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌0.43%，在申万31个一级行业中排名第24。 资料来源：wind，申港证券研究所 本周轻工制造行业指数下跌0.43%，沪深300指数上涨1.20%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨0.23%，家居用品板块表现相对较差，下跌0.86%。年初至今，轻工制造行业指数下跌21.26%，沪深300指数上涨1.20%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌12.94%，文娱用品板块表现相对较差，下跌28.54%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 具体个股方面，本周轻工制造行业涨幅前五个股分别为哈尔斯（17.19%）、沪江材料（16.44%）、爱丽家居（12.72%）、浙江永强（11.25%）、亚振家居（10.15%），跌幅前五个股分别为皮阿诺（-17.38%）、*ST金时（-16.70%）、四通股份（-9.63%）、齐峰新材（-8.23%）、岳阳林纸（-8.14%）。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要新闻及公司公告 3.1新闻 3.1.1国家邮政局：电商快件不再二次包装比例超过95% 据北京商报消息，7月10日，国新办新闻发布会上，国家邮政局局长赵冲久表示，我国坚持绿色低碳发展，推动快递包装全链条治理，电商快件不再二次包装比例超过95%。此外，根据会上披露数据，截至目前，全国累计建成1267个县级公共寄递配送中心和28.9万个村级寄递物流综合服务站。快递网络成为农产品出村进城、消费品下乡进村的主渠道。 3.1.22023年美国纸和纸板产量概况 据造纸信息杂志消息，美国森林与造纸协会（AF&PA）发布的第64届造纸行业年度产能和木片消费调查报告显示，2023年美国纸和纸板产能下降1.6%，降至7970万t。自2014年以来的年平均降幅为0.9%。2023年美国纸和纸板产量下降了7.2%，除生活用纸外，其他所有纸种的产量都出现下降。 2023年，美国有4台总产能为210万t/a的纸板和包装纸机开机，全部使用100%再生纤维。然而，由于客户去库存和经济逆风带来的需求疲软，2023年有超过170万t的产能（主要使用木材原料）被永久取消。 2023年，箱纸板产能下降了0.7%。尽管2022年和2023年连续下降，但由于2011—2021年连续11年平均增长1.6%，箱纸板产能仍处于高位。自2021年以来，箱纸板在纸和纸板总产能中的份额已超过50%。 包装用纸产能增长4.8%。所有的增长都来自未漂白的包装用纸。与此同时，2023年纸盒纸产能下降了2.0%。目前已经发布了两项在2025年增加纸盒纸产能的计划，以满足纸基消费包装的需求。 20