下游需求略有改善，关注持续性

作者：王伟联系方式：0371-58620082电子邮箱：wangw_qh@ccnew.com执业证书编号：F0272542投资咨询编号：Z0002884 周度观点 目录 行情回顾 1 2 国际棉花市场 国内棉花市场 3 美棉周度行情回顾：投机净空资金比例仍在十年高位 •当周（2024年7月15-19日）美棉背靠70美分支撑，底部震荡。基本面暂无利好支撑，上周优良率持平前一周，天气尚可，巴西棉上市提供全球供给，下游需求不振。Cftc显示，投机空头大幅增仓2597手，多头增仓599手，净多比例降低，当前美棉净多利率跌至十年低位，显示资金看空的情绪仍然饱满。 国内棉花期货、棉纱期货周度行情回顾 •当周（2024年7月15-19日）郑棉横盘震荡。下游需求出现边际转好，但市场在观察持续性和力度，普遍预期需求反弹力度有限，而且美棉偏弱，国内也有发放进口配额的预期。 •棉纱期货震荡，周中反弹幅度不及棉花，花纱利润小幅收窄。 棉纺织现货周度数据 目录 行情回顾 1 2 国际棉花市场 国内棉花市场 3 国际供需—7月usda报告调高24/25年度产量和消费量，调低库存。 美国农业部7月棉花供需报告。 •全球方面，24/25年度棉花产量120.19百万包，同比增6%，主要是面积和单产都预测增加。产量增加地区有巴西、美国和土耳其，减少地区有中国和印度。•消费量预测117.19百万包，同比增加3%；•期末库存预计增加4%。产量增长超过了消费增长。•月度看，产量月度环比调高0.88%，消费量环比调高0.21%，库存环比调低1.03%。 国际供需—7月usda报告，调高新年度美棉产量 美棉供需：出口：美棉周度出口装运量转慢 •产量：预计270万吨。•出口：截止7月11日当周，2023/24美陆地棉周度签约0.62万吨，周减50%，较前四周平均水平降76%；其中中国签约0.13万吨，越南0.16万吨；2024/25年度美陆地棉周度签约3.76万吨，同比增92%；2023/24美陆地棉周度装运2.6万吨，周降30%，较前四周平均水平降33%，其中中国装运0.78万吨，巴基斯坦0.31万吨。 美棉供需：新棉：优良率持平上周，生长进度同比偏快 •生长进度：截止7月14号，美棉现蕾率为64%；去年同期水平为61%，近五年同期平均水平在63%。棉花结铃率为27%；去年同期水平为23%，较近五年均值快5个百分点。 •优良率：截止7月14号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为45%，环比持平；去年同期水平为45%，较去年同期同样持平。•天气：未来两周降雨充沛。 美棉供需：6月份美国国内纺织服装消费季节性下降 •6月份美国服装服饰商店零售销售额环比减少8.2%，同比增1.9%。 •5月份美国服装批发商库存环比降0.72%，同比降20.68%。补库动力不足。 美棉供需：美国纺织服装5月份进口量环比增多，不如去年 •2024年5月美国纺织品服装及衣着配件进口金额环比增5.8%，同比减少5%。 巴西棉供需：收割快速，出口强劲，下年度意向扩种 •产量：巴西国家商品供应公司（Conab）7月公布的数据显示，巴西2023/24年度棉花产量预估为363.6万吨，上月预估为365.7万吨。2022/23年度为317.33万吨。 •出口：2024年6月，巴西棉花出口量为16.04万吨，同比增长166%，环比减少30%。6月份，巴西棉花主要出口到中国（3.3万吨）、越南、土耳其、巴基斯坦和孟加拉国。本年度（2023年8月至2024年6月）累计出口量达到251万吨，同比增长83%，已连续七个月保持同比增长，是历史同期最高水平。2023年8月至2024年6月，巴西棉花累计对中国出口128万吨，占比53%，其他主要出口地区为越南（35.67万吨）和孟加拉国（26.5万吨）。•新棉收获:截止7月14日当周，巴西（98.5%）棉花总的收割进度为16.7%，环比增加4.4个百分点，去年同期收割进度为11.2%，较去年同期快5.5个百分点。•24/25年度种植意向：2025季作物的种植面积可能会进一步扩大，可能增加5%甚至10%。 印度棉供需：种植面积增加，产区降雨良好 •新棉种植：截至7月12日，印度全国棉花种植面积达到958万公顷，比去年同期高出3％。古吉拉特邦、哈里亚纳邦、拉贾斯坦邦、旁遮普邦和泰米尔纳德邦的总播种面积比上一年度同期减少了约100万公顷。然而，其余邦的总种植面积合计比去年增加了约133万公顷。数据表明，到目前为止，该部门本年度目标已实现约74％。然而，市场人士认为，最终种植面积将比去年的1240万公顷少5-10％。•天气：降雨良好。 目录 行情回顾 1 2 国际棉花市场 国内棉花市场 3 中国棉花市场：供给：销售进度仍然偏慢 •产量：按照国内棉花预计产量590.3万吨（国家棉花市场监测系统2023年3月份预测）测算。 •销售：截至7月19日，新棉销售进度86.4%，同比下降13个百分点。 中国棉花市场：供给：2024年种植面积降幅不大，天气尚无威胁 ➢种植面积 •国家棉花市场监测系统2023年11月中下旬调查，2024年中国棉花意向种植面积4040.7万亩，同比减少99.5万亩，减幅2.4%，其中，新疆棉花意向种植面积为3539.3万亩，同比小幅减少77.0万亩，减幅2.1%。•12月，中国棉花协会首次2024年植棉意向调查显示：2024年全国植棉意向面积为4088.1万亩，同比下降1.5%，其中新疆意向面积同比下降1.7%•中国棉花信息网预测数据，2024/25年度国内棉花种植面积预期在267万公顷，同比减少2.9%；产量预期在586万吨左右，同比减幅2.4%。•国家棉花市场监测系统于2024年3月中下旬全国范围棉花种植意向调查。2024年中国棉花意向种植面积4049.9万亩，同比减少90.3万亩，减幅2.2%，其中，新疆棉花意向种植面积为3541.3万亩，同比小幅减少75万亩，减幅2.1%。•2024年4月底，中国棉花协会调查结果显示：2024年全国植棉预测面积为4075.5万亩，同比下降2.4%，降幅较上期扩大0.9个百分点，其中，新疆预测面积同比下降2.4%，降幅较上期扩大0.9个百分点；黄河流域预测面积同比增长1.3%，增幅较上期缩小1.2个百分点；长江流域预测面积同比下降7.2%，降幅较上期扩大0.5个百分点。 中国棉花市场：进口：6月棉花、棉纱进口量下降 •棉花进口：2024年6月进口16万吨，同比增86%，同比增7~8万吨；2024年1-6月累计进口180万吨，同比增213%，同比增122万吨；23/24年度累计进口289万吨，同比增153%，同比增175万吨。 •棉纱进口：2024年6月我国棉纱进口量11万吨，同比减少约3万吨，减幅为21.3%；环比减少约1万吨，减辐为8.33%。2024年1-6月累计进口棉纱78万吨，同比增加14.2%。2023/24年度(2023.9-2024.6)累计进口棉纱143万吨，同比增加44.44%。 中国棉花市场：进口：进口棉利润保持高位 中国棉花市场：利润：纯棉纱和纯涤纱利润略有转好 中国棉花市场：需求：6月纺织服装出口继续回升，纱线出口略转弱 中国棉花市场：需求：下游需求略转好，纱厂产品去库 中国棉花市场：库存：6月份商业库存小幅去库 中国棉花市场：棉纱6月份供需平衡表：产销存继续下滑 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼