电子行业2024Q2基金持仓分析：电子持仓市场第一，超配比例达5.5%

——电子行业2024Q2基金持仓分析 证券研究报告 行业研究 2024年07月23日 本期内容提要: ➢元件板块：AI注入强大成长性，2024领涨电子板块。2024Q2，元件板块机构持仓市值占比为2.74%，环比提升1.19pct。从机构仓位配置的角度来看，沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技、东山精密、深南电路、生益电子等上市公司获得机构加仓较多。不难看出，元件板块投资机遇均是围绕AI展开，从云端的沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益电子到终端的鹏鼎控股、东山精密。 ➢消费电子板块：AI推理剑指端侧，手机/PC等有望掀起新一轮换机热潮。2024Q2，消费电子板块机构持仓占比4.14%，环比提升1.50pct。2024年以来，伴随大模型训练迭代，推理成本降低，AI端侧的发展倍受市场期待，尤其在苹果发布Apple Intelligence之后，消费电子终端迎来AI的估值提升。同时伴随行业回暖，较多消费电子个股业绩低点已过。从机构持仓角度看，立讯精密、工业富联、蓝思科技、歌尔股份、小米集团-W、领益智造等公司机构持仓增加较多。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢半导体板块：景气度触底回升，AI算力/制造类公司获机构加仓。2024Q2，半导体板块机构持仓市值占比为7.25%，环比上季增加0.88pct。2024年来，一方面算力的国际竞争逐步加剧，科技自主可控在众多重大会议中提及，国产替代需求迅速提升。另一方面，半导体行业库存持续去化，部分厂商订单回暖，板块或出现结构性机遇。从机构仓位配置的角度来看，数字IC方面，兆易创新、澜起科技等获得机构加仓较多；模拟IC方面，圣邦股份、南芯科技等获得机构加仓较多；IC制造方面华虹半导体等获得机构加仓较多；IC封测方面长电科技等获得机构加仓较多；半导体材料方面，雅克科技等获得机构加仓较多。 ➢光学光电子板块：行业供给侧持续改善，AI端侧受益个股获机构认可较多。2024Q2，光学光电子板块机构持仓市值占比为0.91%，环比提升0.01pct。2024年第二季度，供给侧格局不断优化，部分光学企业基本面改善，部分细分赛道受益AI发展，光学行业呈现结构性机遇。从机构仓位配置的角度来看，水晶光电、舜宇光学、三利谱等上市公司获得机构加仓较多。 ➢电子化学品板块：自主可控持续发展，重要材料环节重要性提升。2024Q2，电子化学品板块机构持仓市值占比为0.37%，环比上季度提升0.03pct。2024年，美国迎来总统大选，作为很好的竞选噱头，地缘政治或又将激化，科技自主可控重要性再次提升。2024年前道半导体制程材料如光刻胶等持续加速替代。2024Q2，国瓷材料、安集科技、鼎龙股份获得机构加仓较多。 ➢风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。 目录 电子行业持仓市值占比达历史高位，位列市场第一.......................................................................4元件板块：AI注入强大成长性，2024领涨电子板块.............................................................6消费电子板块：AI向端侧渗透，换机潮有望到来..................................................................6半导体板块：景气度触底回升，AI算力/制造类公司获机构加仓.........................................8光学光电子板块：行业供给侧持续改善，AI端侧受益个股获机构认可较多.....................11电子化学品板块：自主可控持续发展，重要材料环节重要性提升......................................11风险因素............................................................................................................................................12 表目录 表1：元件板块重仓机构数TOP 10.....................................................................................................................6表2：消费电子板块重仓机构数TOP 15............................................................................................................6表3：品牌消费电子公司重仓机构数TOP 5.....................................................................................................7表4：零部件及组装公司重仓机构数TOP 5.....................................................................................................7表5：半导体板块重仓机构数TOP 15.................................................................................................................8表6：数字IC设计公司重仓机构数TOP 10.....................................................................................................8表7：模拟IC设计公司重仓机构数TOP 15.....................................................................................................9表8：IC制造公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................................9表9：IC封测公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................................9表10：半导体设备公司重仓机构数TOP 5.......................................................................................................9表11：半导体材料公司重仓机构数TOP 5....................................................................................................10表12：分立器件公司重仓机构数TOP 5.........................................................................................................10表13：光学光电子板块重仓机构数TOP 10..................................................................................................11表14：电子化学品板块重仓机构数TOP 10..................................................................................................11 图目录 图1：申万一级行业持仓市值占比及超配比例................................................................................................4图2：2024年申万一级行业指数各板块涨跌幅..............................................................................................4图3：电子行业子板块持仓市值占比变动（%）.............................................................................................5图4：2024Q2电子行业子板块持仓市值占比（%）......................................................................................5图5：2024年全年电子（申万）细分板块指数涨跌幅................................................................................5 电子行业持仓市值占比达历史高位，位列市场第一 以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析2024年第二季度末电子板块的重仓持股情况。2024Q2，A股电子行业配置比例为15.6%，处于2018年以来的最高位置，位居全市场第一，配置比例环比第一季度提升3.7pct，超配比例达5.5%。 资料来源：iFind，信达证券研发中心 截至7月23日，2024年电子行业跌幅9%，全行业排名第十一。2024年初以来，AI所带来的投资机遇继续演进，从训练到推理、从云端到终端、从硬件到软件皆呈现逐步深化态势，AI队伍迅速扩大，闭环已逐步清晰，有望形成未来几年最重要的科技主线之一。尽管2024年来遇到宏观因素导致一定跌幅，但是电子行业当前潜力充足，正处于基本面明显改善背景下的较低估值区间。截至7月23日，电子（申万）指数涨幅达-9.4%，在申万一级行业中排名第十一。 资料来源：iFind，信达证券研发中心（截至7月23日） 细分板块来看，各子板块持仓市值占比均有所提升。2024年，受益于AI浪潮迭起，北美算力和国产替代共振，电子板块配置明显提升。截至2024年6月30日，半导体持仓市值占比7.3%，环比+0.88pct；消费电子占比4.1%，环比+1.50pct；电子化学品占比0.4%，环比+0.03pct；光学光电子占比0.9%，环比+0.01pct；元件占比2.7%，环比+1.19pct。 资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：iFind，信达证券研发中心 元件板块领涨，消费电子调整向上。从细分板块的涨跌幅来看，2024年元件板块涨幅领先，其余板块修复明显。受益于交换机和AI服务器放量，元件板块注入AI的业绩和估值双重提升。因春节前A股整体呈现较大流动性压力，申万二级指数中电子子板块除元