2024Q4公募基金持仓分析总结
1. 公募基金整体情况
- 赎回压力较大，主动偏股型股票仓位回落。2024Q4主动偏股型基金净赎回份额为2161亿份，环比扩大956亿份，其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型分别净赎回262亿份、1365亿份、535亿份。整体法下，2024Q4主动偏股型股票仓位为83.40%，环比-0.20pct；中位数口径下，仓位为86.71%，环比-0.83pct。
- 指数型基金持股市值相对主动偏股型差距拉大。2024Q4指数型基金股票市值为3.31万亿元（环比+1.9%），主动偏股型为2.87万亿元（环比-9.75%），差距由2023Q3的604亿元扩大至4332亿元。
- 内地公募配置各板块市值普遍迎来收缩。股票市值为6.76万亿元，环比-3.94%。分上市板来看，公募除持有北证市值环比提升26%以外，持有主板、创业板、科创板市值均边际收缩，分别收缩9.1%、8.2%、8.8%。分指数来看，公募持有中小盘指数成分股市值降幅明显，中证500、中证1000分别为-21%、-13.6%。
2. 主动加减配行为
- 仅非银金融、钢铁、商贸零售、建筑装饰、纺织服饰5个申万一级行业获加配。剔除股价影响即用前一季度末的收盘价与当季度的机构持仓份额来计算当季度机构持有市值。
- 47个申万二级行业获增配，82个遭减配。公募主动加仓最多的前5大二级行业为证券II、饮料乳品、自动化设备、城商行II、股份制银行II。公募主动减仓最多的前5大二级行业为工业金属、半导体、通信设备、乘用车、白酒II。
- 证券II、电池仓位提升，工业金属、乘用车、通信设备相对减配。
3. 股票配置端
- 重仓股个数提升、市值回落、集中度继续提升。2024Q4公募基金重仓股个数达2584只，环比增加58只；市值为2.63万亿元，环比降低8.02%。集中度方面，2024Q4公募基金前20大、50大、100大重仓股市值占比分别为36.63%、51.56%、64.18%，分别环比+1.62pct、+0.85pct、-0.26pct。
- 分板块来看，双创板块仓位提升，减配主板。2024Q4主板、创业板、科创板、北证的配置比例分别为66.15%、19.69%、13.96%、0.21%，剔除股价影响后仓位环比-0.2pct、+0.15pct、+0.01pct、+0.05pct。超配比例方面，2024Q4主板、创业板、科创板、北证的超低配比例分别为-14.89%、7.34%、7.77%、-0.21%，持续低配主板；双创延续超配，其中科创板超配比例相比24Q3（5.69%）提升明显。
- 从风格来看，大盘风格持续强化，大盘股配置比例延续上行，小盘股配置比例下降。2024Q4中证100和沪深300的配置比例分别为53.63%、76.80%，环比+4.07pct、+3.76pct（剔除股价因素，下同）；中证500、中证1000的配置比例为12.68%、7.00%，环比-1.90pct、-0.36pct，从仓位来看公募相对增配权重股，减配小盘股。
- 分大类行业来看，消费服务、金融地产配置比例提升，资源品配置比例显著下降。2024Q4内地公募基金对大类行业的配置比例前三的是TMT（24.00%）、中游制造（23.96%）、消费服务（19.16%）。剔除股价影响后，2024Q4金融地产、消费服务仓位提升，环比分别+1.07pct、+1.05pct。减配资源品（-1.40pct）、中游制造（-0.35pct）、TMT（-0.32pct）、公用事业（-0.02pct）、医疗保健（-0.02pct）。
- 超配比例方面，TMT进一步超配；中游制造、消费服务、医疗保健等超配比例降低。公募超配比例排名前五的行业是电子、电力设备、食品饮料、医药生物、家用电器，超配比例分别为8.08%、5.87%、5.62%、2.40%、2.30%。除TMT超配比例提升外，其他大类行业超配比例均有回落。
- 从相对配置比例看，剔除股价影响后，2024Q4内地公募基金加仓17个一级行业，减仓13个，持平1个。仓位提升：排名前五的行业是食品饮料、非银金融、银行、电力设备、计算机。仓位下降：排名前五的行业是有色金属、汽车、通信、房地产、国防军工。
- 从超配比例来看，2024Q4公募基金超配8个一级行业，低配23个一级行业。超配：公募超配比例排名前五的行业是电子、电力设备、食品饮料、医药生物、家用电器，超配比例分别为8.08%、5.87%、5.62%、2.40%、2.30%。低配：公募低配比例排名前五的行业是银行、石油石化、交通运输、基础化工、计算机。
- 加仓最多的前二十大个股多属于金融、电子等行业，减仓最多的包括有色、通信等板块。宁德时代仍为公募第一大重仓股，且与第二大重仓股贵州茅台间持股规模差距拉大，达到319亿元。
