煤焦周度报告：终端需求不振，双焦预计延续弱势

终端需求不振，双焦预计延续弱势 煤焦周度报告20240722 正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：期货反弹不力再度下滑，预计延续弱势 上周重要会议召开，政策预期基本落空，双焦反弹不力后再度回落；焦炭主力09合约周环比跌62至2182，焦煤主力09合约周跌27.5至1543.5。焦炭方面，多数焦企仍有小幅盈利，保持高开工节奏，出货顺畅，库存尚在低位运行。需求方面，终端需求不振，钢厂去库滞缓，多地主流钢材价格下行，市场整体情绪偏弱，钢厂采购原料积极性稍有下降；但铁水小幅回升，焦炭刚需仍有支撑。 综合来看，淡季终端需求走弱，铁水有见顶可能；而焦煤供应回升预期较强，双焦基本面支撑不足，预计延续弱势，策略上以反弹做空为主。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货暂稳 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货暂稳 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费略有走弱 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企小幅盈利，开工高稳 上周多数焦企仍有小幅盈利，保持高开工节奏，出货顺畅，库存尚在低位运行。 据钢联数据，截至7月19日，全国独立焦企全样本：产能利用率74.53%，环比前一周增0.19个百分点；焦炭日均产量68.69万吨，环比前一周降0.24万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企小幅盈利，开工高稳 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企小幅盈利，开工高稳 据钢联数据，截至7月19日，全国247家钢厂焦炭产能利用率87.05%，环比前一周降0.62个百分点；焦炭日均产量47.15万吨，环比前一周持平。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水转增，尚在高位，焦炭刚需仍有支撑 因终端需求不振，钢厂去库滞缓，多地主流钢材价格下行，市场整体情绪偏弱，钢厂采购原料积极性稍有下降；但铁水上周小幅回升，焦炭刚需仍有支撑。 据钢联数据，截至7月19日，全国247家样本钢厂高炉开工率82.63%，环比前一周增0.13个百分点；产能利用率89.62%，环比前一周增0.92个百分点；日均铁水产量239.65万吨，环比前一周增1.36万吨；钢厂盈利率32.03%，环比前一周降4.77个百分点。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机情绪减弱，出口利润为正，建材需求季节性走弱 投机方面，近期钢材价格下跌，市场悲观情绪有所加重，贸易商出货意愿增强，投机情绪减弱。 出口方面，焦炭出口利润为正，对国内需求形成一定补充。 终端需求方面，工地资金问题改善较慢，进入淡季，因降水、高温等影响，建材需求季节性走弱。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：铁水回升、钢厂小幅补库，焦企略降库，总库存转增 上周铁水小幅回升，钢厂焦炭库存小幅增加；焦企库存略降；港口库存微增；焦炭总库存转增。 据钢联数据，截至7月19日，焦炭总库存环比增14.89万吨至813.97万吨。其中，港口库存环比增2.07万吨至202.35万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：铁水回升、钢厂小幅补库，焦企略降库，总库存转增 据钢联数据，截至7月19日，独立焦企全样本库存环比降0.88万吨至59.41万吨；247家样本钢厂库存环比增13.7万吨至552.21万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：铁水回升、钢厂小幅补库，焦企略降库，总库存转增 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：铁水回升、钢厂小幅补库，焦企略降库，总库存转增 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企保持小幅盈利，焦炭盘面利润小幅走弱 上周焦炭现货暂稳，产地原料煤波动不大，吨焦盈利略有下滑。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利33元/吨，环比前一周降2元/吨。 焦炭09盘面利润上周因焦煤强于焦炭，环比前一周降26.25元/吨至175.45元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭09升水继续收敛，9-1价差窄幅波动 上周焦炭现货暂稳，期货下跌，焦炭09盘面升水继续收敛，焦炭09基差环比增62至-41.52。 跨期价差方面，上周焦炭9-1价差窄幅波动，焦炭9-1价差环比前一周增1至-84.5。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：期货反弹不力再度下跌，预计延续弱势 焦煤方面，山西吕梁地区部分因会议停产的煤矿已恢复正常生产，但产量恢复较慢，目前仍低于历年同期水平；蒙古三大口岸恢复通关，甘其毛都口岸日通车数1000车左右。需求方面，钢材成交下跌，市场心态转弱，焦企多维持低库存策略观望后市，下游刚需采购为主，煤矿线上竞拍表现一般。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货稳中小幅走弱 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货稳中小幅走弱 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地多维持正常生产，供应恢复慢于预期；洗煤厂开工率继续下降 产地方面，山西吕梁地区部分因会议停产的煤矿已恢复正常生产，但产量恢复较慢，目前仍低于历年同期水平。 据钢联数据，截至7月19日，全国110家样本洗煤厂开工率为66.4%，较上期降3.08个百分点；日均产量55.35万吨，环比降3.51万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关恢复，5月进口炼焦煤同比大幅增加 进口方面，蒙古三大口岸恢复通关，甘其毛都口岸日通车数1000车左右。5月炼焦煤进口数量967.89万吨，当月同比增速44.13%，较上月增14.76个百分点；1-5月累计进口炼焦煤4749.37万吨，累计同比增速26.82%，较上月增3.78个百分点。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库情绪减弱，上游小幅累库，总库存小幅下降 上周下游补库情绪减弱，矿山库存累积；洗煤厂精煤库存、独立焦企炼焦煤库存均小幅下降，钢厂炼焦煤库存微增，港口炼焦煤库存小幅下降；炼焦煤总库存继续下降。 据钢联数据，截至7月19日，炼焦煤总库存环比降5.75万吨至2383.88万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周增6.16万吨至275.01万吨；港口库存环比降4万吨至263.5万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库情绪减弱，上游小幅累库，总库存小幅下降 据钢联数据，截至7月19日，洗煤厂精煤库存环比降5.09万吨至157.2万吨；独立焦企全样本库存环比降5.42万吨至941.6万吨；247家样本钢厂库存环比增2.6万吨至746.57万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库情绪减弱，上游小幅累库，总库存小幅下降 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库情绪减弱，上游小幅累库，总库存小幅下降 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库情绪减弱，上游小幅累库，总库存小幅下降 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤09基本平水，9-1价差略有回升 上周焦煤现货变动不大，期货略有走弱，基差小幅走强，目前盘面基本平水，焦煤09基差环比前一周增27.5至1.5。 跨期价差方面，焦煤9-1价差环比前一周增25.5至-120。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部 局大厦2309室电话：021-68365136 杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”