煤焦周度报告：下游负反馈加深，双焦预计延续弱势

下游负反馈加深，双焦预计延续弱势 煤焦周度报告20240812 正信期货研究院黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：期货延续下跌，短期弱势难改 上周下游负反馈加深，双焦延续下跌走势；焦炭主力09合约周环比跌50至1966，焦煤主力09合约周跌34.5至1391.5。焦炭方面，现货二轮提降落地、三轮提降开启、焦企盈利压缩，目前在盈亏边缘，供应端略有减产，整体减产尚不明显。需求方面，成材价格连续下跌，钢厂亏损加重、检修情况增多，对原料采购积极性下降，焦企库存继续累积。投机方面，盘面升水消失，集港利润为负，现货提降，投机需求几无。 综合来看，内外宏观情绪偏弱；产业层面仍以淡季弱现实主导，钢厂亏损加剧、减产增加，负反馈尚未结束，加之焦煤供应回升预期较强，双焦基本面偏弱，预计在钢厂减产到位、钢材行情企稳前双焦延续弱势。操作上，延续反弹做空思路。 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货第三轮提降落地 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利压缩，减产尚不明显 上周焦炭现货三轮提降落地，焦企盈利压缩，目前在盈亏边缘，供应端略有减产，整体减产尚不明显。 据钢联数据，截至8月9日，全国独立焦企全样本：产能利用率73.72%，环比前一周降0.48个百分点；焦炭日均产量67.5万吨，环比前一周降0.49万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利压缩，减产尚不明显 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利压缩，减产尚不明显 据钢联数据，截至8月9日，全国247家钢厂焦炭产能利用率87.15%，环比前一周增0.22个百分点；焦炭日均产量47.2万吨，环比前一周增0.12万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水加速下滑，下游控制到货，焦炭刚需减弱 成材价格连续下跌，钢厂亏损加重、检修情况增多，对原料采购积极性下降，焦企库存继续累积。 据钢联数据，截至8月9日，全国247家样本钢厂高炉开工率80.21%，环比前一周降1.07个百分点；产能利用率87.02%，环比前一周降1.85个百分点；日均铁水产量231.7万吨，环比前一周降4.92万吨；钢厂盈利率5.19%，环比前一周降1.3个百分点。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机需求几无，出口利润为正，建材需求季节性走弱 投机方面，盘面升水消失，集港利润为负，现货提降，投机需求几无。 出口方面，焦炭出口利润为正，对国内需求形成一定补充。 终端需求方面，工地资金问题改善较慢，淡季因降水、高温等影响，建材需求季节性走弱。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：铁水下滑、钢厂控制到货，焦企延续累库，总库存下降 上周铁水加速下滑，钢厂继续控制到货，厂内焦炭库存下降；焦企累库；现货提降、集港利润为负，投机情绪进一步弱化，港口库存下滑；焦炭总库存继续下降。 据钢联数据，截至8月9日，焦炭总库存环比降5.12万吨至792.57万吨。其中，港口库存环比降8.99万吨至189.22万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：铁水下滑、钢厂控制到货，焦企延续累库，总库存下降 据钢联数据，截至8月9日，独立焦企全样本库存环比增10.8万吨至67.12万吨；247家样本钢厂库存环比降6.93万吨至536.23万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：铁水下滑、钢厂控制到货，焦企延续累库，总库存下降 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：铁水下滑、钢厂控制到货，焦企延续累库，总库存下降 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企盈利缩至盈亏边缘，焦炭盘面利润略走弱 上周焦炭现货三轮提降落地，吨焦盈利压缩至盈亏边缘附近。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利2元/吨，环比前一周降19元/吨。 上周焦煤、焦炭期货均下跌，盘面焦化利润变动不大，焦炭09盘面利润环比前一周降5.15元/吨至157.05元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭09升水基本消失，9-1价差小幅走强 上周焦炭期现货基本同步走弱，基差变动不大，焦炭09基差环比降3.76至-17.02。 跨期价差方面，上周远月合约跌幅更大，焦炭9-1价差小幅走强；焦炭9-1价差环比前一周增24至-89。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：期货大幅下跌，预计延续弱势 焦煤方面，主产区降雨增多，部分煤矿有停限产情况，整体供应继续缓慢恢复中；蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平。需求方面，下游压力继续向上游传导，焦炭三轮提降落地且后期仍有看跌预期，下游对原料煤采购愈发谨慎，焦煤成交寡淡，多数煤矿降价后成交仍承压。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地供应缓慢恢复中；洗煤厂开工率小幅回升 产地方面，主产区降雨增多，部分煤矿有停限产情况，整体供应继续缓慢恢复中。 据钢联数据，截至8月9日，全国110家样本洗煤厂开工率为67.49%，较上期增0.87个百分点；日均产量58.18万吨，环比增2万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关保持中高位水平，6月进口炼焦煤同比增加 进口方面，甘其毛都口岸日通车数保持在1000车以上。6月炼焦煤进口数量986.73万吨，当月同比增速27.5%；1-6月累计进口炼焦煤5718.66万吨，累计同比增速26.55%。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游累库、下游降库，总库存转降 上周焦炭三轮提降落地，下游对原料煤采购愈发谨慎，上游库存累积加剧，矿山、港口库存均增加；洗煤厂、独立焦企、钢厂炼焦煤库存均下降；炼焦煤总库存下降。 据钢联数据，截至8月9日，炼焦煤总库存环比降34.66万吨至2371.75万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周增14.11万吨至322.58万吨；港口库存环比增2.45万吨至312.45万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游累库、下游降库，总库存转降 据钢联数据，截至8月9日，洗煤厂精煤库存环比降0.18万吨至169.52万吨；独立焦企全样本库存环比降49.54万吨至844.41万吨；247家样本钢厂库存环比降1.5万吨至722.79万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游累库、下游降库，总库存转降 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游累库、下游降库，总库存转降 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：上游累库、下游降库，总库存转降 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤09贴水大幅收敛，9-1价差走强 上周焦煤现货跌幅大于期货，盘面贴水大幅收敛，焦煤09基差环比前一周降155.5至33.5。 跨期价差方面，上周远月合约跌幅更大，焦煤9-1价差环比前一周增65.5至-32.5。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部 局大厦2309室电话：021-68365136 杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”