农林牧渔行业周报：猪价淡季不淡，下半年供需偏紧仍可预期上涨空间

2024年07月22日农林牧渔 证券研究报告 猪价淡季不淡，下半年供需偏紧仍可预期上涨空间 投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：需求疲软但供需偏紧叠加二育惜售情绪，猪价易涨难跌 首选股票目标价（元）评级 价格端：本周生猪均价19.02元/kg，周环比+2.15%，两周环比+2.65%；仔猪价格645元/头，周环比-3.15%，两周环比-4.15%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.88元/kg，周环比+1.33%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.20万头，周环比-0.20%。 周观点：需求疲软但供需偏紧叠加二育惜售情绪，猪价易涨难跌。涌益咨询点评显示，本周屠宰量环比持平略减，受天气炎热及学生放假影响，终端需求持续疲软，但生猪及猪肉价格环比小幅上涨。猪价淡季不淡主要是供给端的缩量，叠加二育及散户惜售情绪升温对猪价底部的支撑。仔猪价格环比回落，养殖端对2025年猪价谨慎，仔猪价格持续下跌或传导能繁增长幅度趋缓。 家禽养殖：毛鸡价格支撑苗价走高，关注阶段性鸡苗行情 周观点：畜牧业协会公布2024年6月白羽鸡行业数据，在产父母代存栏4830.75万套，环比-3.76%，商品代鸡苗销量7.48亿羽，环比-2.97%。产能降幅有限，预计2024H2鸡苗供应仍偏充足。根据我的钢铁网显示，本周白羽鸡苗价格连续上涨，周内毛鸡价格上行，养殖端成本降低；大厂排苗计划紧张，小厂苗量少，叠加养殖端存在补栏需求；种禽企业拉涨鸡苗价格，苗价连续上涨。 冯永坤分析师SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@essence.com.cn 相关报告 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会998345853 猪价易涨难跌，仔猪价持续下跌或传导能繁增长幅度趋缓2024-07-15关注二育及出栏节奏对短期供给及猪价影响2024-07-08出栏抛压体重环比下降，关注南方雨季的持续影响2024-07-01短 期 回 调 不 改 周 期 上 行 趋势，关注生猪及后周期板块2024-06-24供需持续趋紧，猪周期右侧仍有空间2024-06-17 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼大宗价均价同比+11.76%/+25.00%/0.00%/+17.65%/+7.69%/+7.14%/-11.76%；本周草鱼大宗均价周环比-9.09%,其余环比均持平。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】、【粤海饲料】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾...............................................................41.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+3.70%.................................41.2.子板块和个股分析：养殖及饲料领涨.....................................42.行业数据跟踪...............................................................52.1.生猪养殖：需求疲软但供需偏紧叠加二育惜售情绪，猪价易涨难跌............62.2.家禽养殖：毛鸡价格支撑苗价走高，关注阶段性鸡苗行情....................72.3.种植板块：大豆价格回暖，小麦价格企稳.................................92.4.水产板块：水产品价格保持稳定........................................103.本周行业事件..............................................................113.1.种植板块............................................................113.2.养殖板块............................................................113.3.饲料板块............................................................114.本周重要公司公告..........................................................125.风险提示..................................................................13 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）...................................4图2.农业子板块本周表现......................................................4图3.本周商品猪出栏价环比+2.15%..............................................6图4.本周仔猪价格环比-3.15%..................................................6图5.近三年猪粮/猪料比走势...................................................6图6.近期饲料价格走势........................................................6图7.近三年商品猪出栏均重走势................................................7图8.近三年生猪养殖利润走势..................................................7图9.近三年猪肉冻品库存率....................................................7图10.白羽肉鸡价格走势.......................................................8图11.鸡产品&白条鸡价格走势..................................................8图12.父母代鸡苗价格走势.....................................................8图13.肉鸡苗价格走势.........................................................8图14.父母代&商品代养殖利润..................................................8图15.肉鸡饲料价格走势.......................................................8图16.本周玉米现货均价周环比-0.44%...........................................9图17.本周国内小麦均价周环比-0.17%...........................................9图18.本周国产大豆均价周环比+0.23%...........................................9图19.本周国内糖价均价周环比-0.72%...........................................9图20.本周菌菇类价格指数周环比-0.26%.........................................9图21.本周叶菜类价格指数周环比-16.92%........................................9图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势.....................................................10图23.草鱼&鲈鱼价格走势.....................................................10图24.梭子蟹&对虾价格走势...................................................10图25.人工甲鱼价格走势......................................................10 表1：大盘及农业板块近期走势.................................................4表2：周涨跌幅个股前5名.....................................................4表3：行业数据近期变化跟踪...................................................5表4：本周重要公司公告......................................................12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+3.70% 最新交易周（2024年7月15日-2024年7月19日），农林牧渔行业+3.70%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为+1.92%、+0.56%、+0.37%，本周农林牧渔行业表现强劲，排名第1。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：养殖及饲料领涨 农业细分子板块中，本周养殖业（+6.36%）上涨幅度最大，饲料（+2.43%）、动保（+0.30%）、农产品加工（+0.03%）均上涨。本周涨幅靠前的有：湘佳股份(+20.47%)、晓鸣股份(+20.37%)、宏辉果蔬(+18.18%)、天邦食品(+17.56%)和益生股份(+11.87%)等。跌幅靠前的是大禹生物(-16.14%)、辉隆股份(-12.26%)、朗源股份(-7.62%)、永安林业(-7.28%)和乖宝宠物(-6.83%)等。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：需求疲软但供需偏紧叠加二育惜售情绪，猪价易涨难跌 价格端：本周生猪均价19.02元/kg，周环比+2.15%，两周环比+2.65%；仔猪价格645元/头，周环比-3.15%，两周环比-4.15%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.88元/kg，周环比+1.33%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.20万头，周环比-0.20%。 周观点：需求疲软但供需偏紧叠加二育惜售情绪，猪价易涨难跌。涌益咨询点评显示，本周屠宰量环比持平略减，受天气炎热及学生放假影响，终端需求持续疲软，但生猪及猪肉价格环比小幅上涨。猪价淡季不淡主要是供给端的缩量，叠加二育及散户惜售情绪升温对猪价底部的支撑。仔猪价格环比回落，养殖端对2025年猪价谨慎，仔猪价格持续下跌或传导能繁增长幅度趋缓。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，产能去化幅度已足以支撑周期反转。今年一季度仍有产能去化，根据产能传导节奏，预期今年二季度至春节前供需趋紧，猪价将保持上涨趋势。猪周期右侧股价与猪价同步上涨，目前看来，周期右侧仍有空间。