农林牧渔周报（第34期）：猪价淡季不淡，养殖修复，重点看好动保和养殖板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 农林牧渔 周报（第34期）：猪价淡季不淡，养殖修复，重点看好动保和养殖板块 [Table_Summary] 一、市场回顾 农业表现优于大市，渔业和动保上涨。1、上周，申万农业指数下跌3.09%。同期，上证综指下跌1.53%，深成指下跌2.96%，农业表现明显优于大市；2、具体到细分子行业，渔业和动保上涨，其他板块下跌；3、前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在农产品加工板块。涨幅前3名个股依次为回盛生物、中水渔业和瑞普生物。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪行业：猪价淡季上涨，维持“看好”。猪价近期上涨，淡季不淡特征明显。上周，江西省生猪24.9元/公斤，周涨0.97元；仔猪38.35元/公斤，周跌1.52元；全国二元母猪35.8元/公斤，周跌0.18元；猪价上涨主要受出栏少和养殖压栏的叠加影响。4季度，供需双增，但供给增幅或明显弱于需求，预计猪价将继续上涨，年末高点或可见28元/公斤。行业产能回升缓慢。7月末，全国能繁存栏4298万头，环增0.5%，增速明显回落。我们观点，生猪中期供需仍紧张，未来10个月猪价较乐观。养殖个股头均市值处于历史较低水平，估值合理，维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神四朵金猪，关注温氏、傲农、巨星等。 2）白鸡行业：祖代更新收缩预期增强，维持“看好”。22/03以来，白鸡价格震荡上涨，4月以后站上成本线偏强震荡。上周，主产区鸡苗2.98元/羽，周涨0.08元；毛鸡4.7元/公斤，周环比持平。经历了近1年的产能去化，全行业种鸡存栏回落至合理水平。截至7月末，行业父母代在产存栏环减4%，同减13%。短期来看，白鸡供需偏紧，鸡价或震荡上行。中期来看，受欧美禽流感疫情和中美航班缩减的双重影响，祖代种鸡更新将继续减少，行业供给收缩和鸡价上涨预期较强。白鸡公司股价处于底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注民和、益生和圣农。 3）黄鸡行业：黄鸡价格或震荡上涨，维持“看好”评级，重点推荐立华股份。22年3月以来，黄鸡价格保持震荡上涨趋势。7月，立华黄鸡售价16.49元/公斤，月涨2.36元；温氏黄鸡售价16.38元/公斤，月涨1.75元。经历了20-21连续两年的产能去化，全行业种鸡存栏降至历史低水平。7月末，全国父母代种鸡在产存栏环减0.79%，同减4.97%，较常年均值低4%。我们认为，短中期来看，黄鸡供给偏紧，鸡价将保持震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽 走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 动物保健II 看好 饲料 看好 养殖业 看好 种植业 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 天康生物(002100) 买入 科前生物(688526) 买入 登海种业(002041) 增持 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《中报点评：行业景气影响业绩，新品上市预期向好》--2022/08/30 《中报点评：核心玉米种业延续增长，品种资源优势明显前途可期》--2022/08/29 《周报（第33期）：畜禽产业链景气上行，种植产业链估值提升》--2022/08/28 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 (23%)(14%)(6%)3%12%21%21/9/621/11/622/1/622/3/622/5/622/7/6农林牧渔沪深30000[Table_Message] 2022-09-04 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 周报（第34期）：猪价淡季不淡，养殖修复，重点看好动保和养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持“看好”评级，重点推荐立华股份，关注温氏和湘佳。 3）动保：看好评级，推荐科前、瑞普、回盛和中牧。当前，猪周期反转确立，畜禽恢复，化药和疫苗需求将先后回升。中长期来看，宠药国产化加速和非瘟苗上市将拉动动保扩容，同时新版GMP证书认证、饲料禁抗和养殖限抗、以及养殖业生物安防水平的提升，都将推动动保业变革和格局优化。动保公司估值处于历史较低水平，继续看好，重点推荐科前生物、瑞普生物、回盛生物和中牧股份。 2、种植产业链 1）种植：维持“看好”，关注苏垦。Q2以来，全球粮价随油价高位回落，中期走势需观察地缘危机演变而定。国内粮价持续高位运行，主要受近期异常天气和部分品种低库存的影响，中期有望延续；“粮安”政策受重视，支撑板块估值提升，关注苏垦农发。 2）种业：维持长期“看好”评级，关注登海和隆平。临近年底，转基因种子有望正式推广，有利于打开板块增长空间，继续“看好”种业，重点看好玉米种业。个股方面，关注登海、隆平、大北农。 评级及策略：农业各子行业处于景气高位或向上阶段，看好农业。近期重点看好景气上行且估值安全的生猪、白鸡养殖和动保板块，以及景气高位且有政策催化的玉米种业和粮食种植业。 三、行业数据 生猪：第34周，江西省生猪出厂价24.9元/公斤，周涨0.97元/公斤；主产区自繁自养头均盈669元，较上周多盈143元。截至22年7月底，全国能繁母猪存栏4298万头，月环增0.5%； 肉鸡：第34周，山东烟台鸡苗均价2.98元/羽，周涨0.08元；白羽肉毛鸡棚前均价4.7元/斤，周环比持平；肉鸡养殖环节单羽盈利2.39元，较上周多盈0.14元； 饲料：第34周，肉鸡料均价3.98元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.81元/公斤，周环比持平； 水产品：第34周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价182/12/280/80元/公斤，周环比持平； 粮食及其他：第34周，南宁白糖现货5638元/吨，周跌2元；中国328级棉花15979元/吨，周涨32元；国内玉米2892元/吨，周涨11元/吨；国内豆粕4499元/吨，周涨23元；小麦3093元/吨，周涨4元. 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 行业周报 P3 周报（第34期）：猪价淡季不淡，养殖修复，重点看好动保和养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 核心观点 ................................................................................................................... 5 二、 行情回顾 ................................................................................................................... 6 三、个股信息 ....................................................................................................................... 7 （一）个股涨跌、估值一览 .............................................................................................. 7 （二）大小非解禁、大宗交易一览 .................................................................................. 8 四、行业数据 ....................................................................................................................... 8 （一） 养殖业 .................................................................................................................. 8 （二）饲料业 ...................................................................................................................... 9 （三）水产养殖业 ............................................................................................................ 10 （四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 ............................................................................ 11 行业周报 P4 周报（第34期）：猪价淡季不淡，养殖修复，重点看好动保和养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1上周，申万一级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表2上周，申万二级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表3 A股个股市场表现 ................................................................................................................. 7 图表4 未来三个月大小非解禁一览 ................................................................................................. 8 图表5 上周大宗交易一览 ................................................................................................................ 8 图表6：第34周，江西省生猪出场价24.9元/公斤 ..................................................................... 8 图表7：第34周，烟台肉鸡苗出厂均价2.98元/羽 ..................................................................... 8 图表8：第34周，烟台白羽鸡出场4.7元/公斤 ........................................................................... 8 图表9：第34周，广东活鸡出场价1202