农林牧渔周报（第24期）：养殖端压栏明显推动猪价上涨，重点推荐养殖板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 农林牧渔 周报（第24期）：养殖端压栏明显推动猪价上涨，重点推荐养殖板块 [Table_Summary] 一、市场回顾 农业表现与大市同步，养殖板块持续领涨。1、上周，申万农业指数上涨1.89%。同期，上证综指上涨0.99%，深成指上涨2.87%，农业指数表现与大市同步；2、具体到细分子行业，种植和渔业板块下跌，其他都上涨，其中养殖涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为道道全、福成股份和傲农生物。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪行业：猪价中期看涨，维持“看好”评级。猪价震荡后连续上涨。上周，江西生猪17.39元/公斤，周涨0.82元；仔猪35.95元/公斤，周跌0.38元；全国二元母猪35.26元/公斤，周跌0.24元；16省市白条肉宰后均重90.33公斤/头，周涨0.29公斤。养殖端对H2猪价有较强预期，预计压栏或续推猪价震荡上涨。5月，全国能繁母猪存栏4192万头，环增0.34%，这是能繁连续10个月下滑后首次转正。结合全国母猪料产量和猪苗批签发变化情况来看，认为前期产能实际去化幅度或超预期，猪价已进入新上涨周期，年末高点或冲23-25元。养殖个股头均市值处于历史底部区间，投资安全边际高，维持“看好”，推荐四朵金猪，牧原、天康、金新农和唐人神，一并关注温氏、傲农、巨星、新五丰、天邦。 2）白鸡行业：维持看好评级，重点推荐益生和民和。上周，主产区鸡苗价2.28元/羽，周跌0.58元；毛鸡价4.82元/公斤，周跌0.02元。产能方面，5月末父母代在产存栏环增0.6%，增幅缩窄，同减13%，低于常年均值约6%。我们认为，白鸡短期供给偏紧，鸡价或震荡上行。欧美国家爆发高致病性禽流感疫情或影响国内引种，行业长期供给收缩和鸡价上涨预期增强。家禽公司股价回落至底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注民和、益生和圣农。 2）黄鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。5月，立华黄鸡售价13.04元/公斤，月涨0.72元；温氏黄鸡售价13.54元/公斤，月涨0.23元。5月末，全国父母代种鸡在产存栏环增1.5%，同减6.9%，较常年均值低4%。我们认为，黄鸡短期供给偏紧，鸡价或震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持行业“看好”评级，重点推荐立华股份，关注温氏股份和湘佳股份。 3）动保：给予看好评级，推荐科前生物。猪周期反转，疫苗景气将 走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 动物保健II 看好 饲料 看好 养殖业 看好 种植业 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 登海种业(002041) 增持 天康生物(002100) 买入 科前生物(688526) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《周报（第23期）：猪粮中期看涨，重 点 推 荐 养 殖 和 种 植 板 块》—2022/06/19 《周报（第22期）：转基因品种审定标准落地，重点关注种植板块》—2022/06/12 《周报（第21期）：生猪养殖压栏明显，猪价继续上涨》--2022/06/05 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 (27%)(20%)(12%)(5%)2%9%21/6/1521/8/1521/10/1521/12/1522/2/1522/4/15农林牧渔沪深30000[Table_Message] 2022-06-26 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 周报（第24期）：猪价周期性上涨，重点推荐养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 跟随回升。中长期来看，养殖规模化水平提升、疫苗技术升级和新产品上市都将带动动保市场扩容，同时新版GMP证书认证、饲料禁抗和养殖限抗、以及养殖业生物安防水平的提升，都将推动动保业变革，竞争格局优化。动保公司估值处于历史底部，投资安全边际高，继续看好。个股推荐估值低，且具有研发优势的科前生物。 2、种植产业链 1）种植：维持“看好”，推荐苏垦农发。南方迎暴雨天气，早稻减产预期增强；且多国限制粮食出口将影响国际贸易，支撑粮价高位运行。国内粮安政策主导下，种植业重要性凸显，维持“看好”，推荐苏垦农发。 2）种业：维持长期“看好”评级，关注登海种业和隆平高科。随着政策不断完善，玉米和大豆转基因种子上市进程日趋临近。我们认为，转基因落地将扩大种业市场空间，重塑行业格局。先期布局研发的头部企业，有望凭借先发优势抢占更多市场份额。维持“看好”评级，重点看好最受益粮价上涨的玉米种业投资机会。个股方面，关注登海、隆平、大北农。 评级及策略：通胀预期升温，且农业各子行业均处景气向上的阶段，给予“看好”评级。重点看好景气上行且估值安全的生猪养殖和动保行业，以及高景气且有政策催化的玉米种业和粮食种植业。 三、行业数据 生猪：第25周，江西省生猪出厂价17.39元/公斤，周涨0.82元/公斤；主产区自繁自养头均亏损36元，较上周少亏83元。截至22年5月底，全国能繁母猪存栏4192万头，月环增0.34%； 肉鸡：第25周，山东烟台产区鸡苗均价2.28元/羽，周跌0.58元；白羽肉毛鸡棚前均价4.82元/斤，周跌0.02元；肉鸡养殖环节单羽盈利2.68元，较上周多盈0.43元； 饲料：第25周，肉鸡料均价4.03元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.81元/公斤，周涨0.01元/公斤； 水产品：第25周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗均价160/10/310/80元/公斤，周环比持平； 粮食及其他：第25周，南宁白糖现货5912元/吨，周跌48元；中国328级棉花19924元/吨，周跌1138元；国内小麦3121元/吨，周跌15元；第22周，玉米2814元/吨，周涨3元；国内豆粕4329元/吨，周涨27元；国内粳稻2794元/吨，周涨4元； 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 行业周报 P3 周报（第24期）：猪价周期性上涨，重点推荐养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 核心观点 ................................................................................................................... 5 二、 行情回顾 ................................................................................................................... 6 三、个股信息 ....................................................................................................................... 7 （一）个股涨跌、估值一览 .............................................................................................. 7 （二）大小非解禁、大宗交易一览 .................................................................................. 8 四、行业数据 ....................................................................................................................... 9 （一） 养殖业 .................................................................................................................. 9 （二）饲料业 .................................................................................................................... 10 （三）水产养殖业 ............................................................................................................ 10 （四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 ............................................................................ 12 行业周报 P4 周报（第24期）：猪价周期性上涨，重点推荐养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1上周，申万一级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表2上周，申万二级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表21 A股个股市场表现 ............................................................................................................... 7 图表22 未来三个月大小非解禁一览 ............................................................................................... 8 图表23 上周大宗交易一览 .............................................................................................................. 8 图表6：第25周，江西省生猪出场价17.39元/公斤 ................................................................... 9 图表7：第25周，烟台肉鸡苗出厂均价2.28元/羽 ..................................................................... 9 图表8：第25周，烟台白羽鸡出场4.82元/公斤 ......................................................................... 9 图表9：