农林牧渔周报（第28期）：猪价短期调整不改趋势向上，重点推荐养殖板块
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 农林牧渔 周报（第28期）：猪价短期调整不改趋势向上，重点推荐养殖板块 [Table_Summary] 一、市场回顾 农业表现落后于大市，主要受养殖板块回调的影响。1、上周，申万农业指数下跌1.59%。同期，上证综指上涨1.29%，深成指下跌0.13%，农业指数表现落后于大市；2、具体到细分子行业，养殖下跌，其他上涨，渔业和饲料涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为创新医疗、中水渔业和东方海洋。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪行业：猪价短期震荡趋势向上，维持“看好”评级。猪价近期高位回调，上周，全国22省市生猪22.83元/公斤，周跌0.41元；仔猪49.08元/公斤，周涨1.16元；全国二元母猪36.52元/公斤，周涨0.54元；上上周，16省市白条肉宰后均重90.71公斤/头，周涨0.36公斤，较1季末涨逾3公斤，逐渐靠近历史高点。考虑到近期高温天气影响压栏积极性，随着压栏猪逐渐释放，预计猪价短期或偏震荡，Q4在消费旺季拉动下将继续震荡向上。产能方面，官方数据显示，6月末全国能繁存栏4277万头，环增2.02%。我们维持此前观点，产能角度，猪价正处于新上涨周期，涨势或至少持续至明年1季度。养殖个股头均市值处于历史均值以下区间，估值合理，投资安全边际较高，维持“看好”，推荐四朵金猪，牧原、天康、金新农和唐人神，一并关注温氏、傲农、巨星、新五丰、天邦。 2）白鸡行业：维持看好评级，重点推荐益生和民和。上周，主产区鸡苗2.22元/羽，周跌0.1元；毛鸡4.73元/公斤，周跌0.06元。6月末，父母代在产存栏环增3.27%，同减12.42%；存栏水平低于常年均值约5%。认为，白鸡短期供给偏紧，鸡价或震荡上行。受欧美国家爆发高致病性禽流感疫情的影响，国内引种减少，行业供给中期收缩和鸡价中期上涨预期增强。家禽公司股价落至底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注民和、益生和圣农。 2）黄鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。6月，立华黄鸡售价14.13元/公斤，月涨1.09元；温氏黄鸡售价14.63元/公斤，月涨1.09元。6月末，全国父母代种鸡在产存栏环增1.1%，同减5.1%，较常年均值低4%。我们认为，黄鸡短期供给偏紧，鸡价将继续震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持行业“看好”评 走势对比 [Table_IndustryList] 子行业评级 动物保健II 看好 饲料 看好 养殖业 看好 种植业 看好 [Table_CompanyInfo] 推荐公司及评级 天康生物(002100) 买入 科前生物(688526) 买入 登海种业(002041) 增持 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《周报（第27期）：供给端收缩推动猪价上涨，重点推荐生猪养殖板块》-2022/07/17 《周报（第26期）：猪价持续大幅上 涨 ， 重 点 推 荐 养 殖 板 块 》--2022/07/10 《周报（第24期）：养殖端压栏明显推动猪价上涨，重点推荐养殖板块》--2022/06/26 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 (26%)(18%)(9%)(1%)8%16%21/7/1921/9/1921/11/1922/1/1922/3/1922/5/19农林牧渔沪深30000[Table_Message] 2022-07-24 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 周报（第27期）：供给端收缩推动猪价上涨，重点推荐养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 级，重点推荐立华股份，关注温氏股份和湘佳股份。 3）动保：给予看好评级，推荐科前生物。猪周期反转，疫苗景气将跟随回升。中长期来看，养殖规模化水平提升、疫苗技术升级和新产品上市都将带动动保市场扩容，同时新版GMP证书认证、饲料禁抗和养殖限抗、以及养殖业生物安防水平的提升，都将推动动保业变革，竞争格局优化。动保公司估值处于历史底部，投资安全边际高，继续看好。个股推荐估值低，且具有研发优势的科前生物。 2、种植产业链 1）种植：维持“看好”，关注苏垦。受油价和加息治理通胀的影响，全球粮价近期回落，短期或继续调整。国内受异常天气和部分品种低库存的影响，粮价或继续高位震荡；国内粮安政策基调和种植业重要性不变，维持“看好”，关注苏垦农发。 2）种业：维持长期“看好”评级，关注登海和隆平。转基因种子上市日趋临近。长期徕卡，随着高附加值的种子产品上市，种业增值和格局重塑值得期待。先期布局研发的头部企业，有望凭借先发优势抢占更多市场份额。维持“看好”评级，重点看好玉米种业的投资机会。个股方面，关注登海、隆平、大北农。 评级及策略：农业各子行业处于低库存阶段，景气保持高位或向上，看好农业。重点看好景气上行且估值安全的生猪养殖和动保行业，以及景气高位且有政策催化的玉米种业和粮食种植业。 三、行业数据 生猪：第28周，全国22省生猪出厂价22.83元/公斤，周跌0.41元/公斤；主产区自繁自养头均盈602元，较上周少盈58元。截至22年6月底，全国能繁母猪存栏4277万头，月环增2.02%； 肉鸡：第28周，山东烟台产区鸡苗均价2.22元/羽，周跌0.1元；白羽肉毛鸡棚前均价4.73元/斤，周跌0.06元；肉鸡养殖环节单羽盈利1.97元，较上周少盈0.33元； 饲料：第28周，肉鸡料均价3.98元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.81元/公斤，周跌0.01元； 水产品：第28周，山东威海市场海参/对虾/鲍鱼大宗价160/280/80元/公斤，周环比持平；扇贝12元/公斤，周涨2元/公斤 粮食及其他：第28周，南宁白糖现货5882元/吨，周跌12元；中国328级棉花15890元/吨，周跌1252元；国内玉米2855元/吨，周跌38元/吨；小麦3069元/吨，周跌4元；国内豆粕4129元/吨，周跌48元； 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 行业周报 P3 周报（第27期）：供给端收缩推动猪价上涨，重点推荐养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 核心观点 ................................................................................................................... 5 二、 行情回顾 ................................................................................................................... 6 三、个股信息 ....................................................................................................................... 7 （一）个股涨跌、估值一览 .............................................................................................. 7 （二）大小非解禁、大宗交易一览 .................................................................................. 8 四、行业数据 ....................................................................................................................... 8 （一） 养殖业 .................................................................................................................. 8 （二）饲料业 ...................................................................................................................... 9 （三）水产养殖业 ............................................................................................................ 10 （四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 ............................................................................ 11 行业周报 P4 周报（第27期）：供给端收缩推动猪价上涨，重点推荐养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1上周，申万一级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表2上周，申万二级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表21 A股个股市场表现 ............................................................................................................... 7 图表22 未来三个月大小非解禁一览 ............................................................................................... 8 图表23 上周大宗交易一览 .............................................................................................................. 8 图表6：第27周，全国22省生猪出场价23.24元/公斤 ............................................................. 8 图表7：第27周，烟台肉鸡苗出厂均价2.32元/羽 ..................................................................... 8 图表8：第27周，烟台白羽鸡出场4.79元/公斤 ...................................................
