请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 农林牧渔 周报（第36期）：养殖修复，白鸡引种持续缩减，重点看好动保和养殖 [Table_Summary] 一、市场回顾 农业整体表现优于大市，动保领涨二级子行业。1、上周，申万农业指数下跌2.86%。同期，上证综指下跌4.15%，深成指下跌5.18%，农业整体表现明显优于大市。2、具体到细分子行业，动保上涨，涨幅1.35%，其他板块下跌；3、前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在渔业板块。涨幅前3名个股依次为嘉华股份、祖名股份和普莱柯。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪行业：猪价淡季不淡，维持“看好”。猪价近期在遭遇冻肉放储影响下仍偏强震荡，淡季不淡特征明显。上周，全国22省市生猪23.53元/公斤，周涨0.3元；仔猪45.64元/公斤，周跌1.68元；全国二元母猪35.7元/公斤，周跌0.06元；猪价偏强主要受出栏少及养殖压栏的双重影响。4季度，供需双增，但供给增幅或明显弱于需求，猪价有望继续上涨，年末高点或可见28-30元/公斤。行业产能回升缓慢。7月末，全国能繁存栏4298万头，环增0.5%，增速回落明显。我们观点，生猪中期供需仍紧张，明年春节后猪价不必悲观。养殖个股头均市值处于历史较低水平，估值合理，维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神四朵金猪。 2）白鸡行业：祖代引种持续缩减，鸡价中期上涨动力增强，维持“看好”。今年3月以来，鸡价震荡上涨，4月以后站上成本线偏强震荡。上周，主产区鸡苗3.5元/羽，周涨0.3元；毛鸡4.6元/公斤，周跌0.1元。经历了近1年的产能去化，全行业种鸡存栏回落至合理水平。截至8月末，行业父母代在产存栏环减1.52%，同减12.69%。短期来看，白鸡供需偏紧，鸡价或震荡上行。中期来看，受欧美禽流感疫情和中美航班缩减的双重影响，祖代鸡引种量持续4个月为零，引种缩减或推动鸡价上涨。白鸡公司股价处于底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注益生、圣农和民和。 3）黄鸡行业：黄鸡价格或震荡上涨，维持“看好”评级，重点推荐立华股份。22/3月以来，黄鸡价格保持震荡上涨趋势。8月，立华黄鸡售价17.83元/公斤，月涨1.34元；温氏黄鸡售价18.01元/公斤，月涨1.63元。经历了20-21连续两年的产能去化，全行业种鸡存栏降至历史位。8月末，全国父母代种鸡在产存栏环减0.1%，同减2.66%，较常年均值低3%。我们认为，中短期来看，黄鸡供给偏紧，鸡价将震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高 走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 动物保健II 看好 饲料 看好 养殖业 看好 种植业 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 天康生物(002100) 买入 科前生物(688526) 买入 瑞普生物(300119) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《2022年4季度农业投资策略：猪周期上行，板块配置价值凸显》--2022/09/12 《中报点评：养殖业务降本成效明显，下半年随猪价上涨有望迎来高盈利》--2022/09/08 《中报点评：下游产能去化致业绩短期承压，持续投入研发加宽护城河》--2022/09/05 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 (22%)(12%)(3%)6%15%24%21/9/2221/11/2222/1/2222/3/2222/5/2222/7/22农林牧渔沪深30000[Table_Message] 2022-09-18 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 周报（第36期）：养殖修复，白鸡引种持续缩减，重点看好动保和养殖 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持“看好”评级，重点推荐立华股份，关注温氏和湘佳。 3）动保：看好评级，推荐科前、瑞普、回盛和中牧。当前，猪周期反转确立，畜禽恢复，化药和疫苗需求将逐渐回升；8月份，主管部门强调要加快国产宠物上市步伐，政策有利于驱动国产宠药替代进口加速，且非瘟苗研发持续推进，多因素共振有利于板块估值抬升，继续看好动保，重点推荐科前、瑞普、回盛和中牧。 2、种植产业链 1）种植：维持“看好”，关注苏垦。2季度以来，全球粮价随油价高位回落，中期走势视地缘政治危机演变而定。国内粮价持续高位运行，主要受近期异常天气和部分品种低库存的影响，中期有望延续，继续看好种植，关注苏垦农发。 2）种业：维持长期“看好”评级，关注登海和隆平。临近年底，转基因种子关注度上升，有利于提振板块估值，中长期继续“看好”种业，重点看好玉米种业。个股方面，关注登海、隆平、大北农。 评级及策略：农业各子行业处于景气高位或向上阶段，看好农业。近期重点看好景气上行且估值安全的生猪、白鸡养殖和动保板块，以及景气高位且有政策催化的玉米种业和粮食种植业。 三、行业数据 生猪：第36周，全国22省市生猪出厂价23.53元/公斤，周涨0.3元/公斤；主产区自繁自养头均盈704元，较上周少盈6元。截至22年7月底，全国能繁母猪存栏4298万头，月环增0.5%； 肉鸡：第36周，山东烟台鸡苗均价3.5元/羽，周涨0.3元；白羽肉毛鸡棚前均价4.6元/斤，周跌0.1元；肉鸡养殖环节单羽盈利1.58元，较上周少盈0.13元； 饲料：第36周，肉鸡料均价4.03元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.82元/公斤，周环比持平； 水产品：第36周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价182/12/280/106元/公斤，周环比持平； 粮食及其他：第36周，南宁白糖现货5627元/吨，周涨27元；中国328级棉花15675元/吨，周跌155元；国内玉米2896元/吨，周涨4元/吨；国内豆粕4926元/吨，周涨265元；小麦3096元/吨，周跌1元。 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 行业周报 P3 周报（第36期）：养殖修复，白鸡引种持续缩减，重点看好动保和养殖 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 核心观点 ................................................................................................................... 5 二、 行情回顾 ................................................................................................................... 6 三、个股信息 ....................................................................................................................... 7 （一）个股涨跌、估值一览 .............................................................................................. 7 （二）大小非解禁、大宗交易一览 .................................................................................. 8 四、行业数据 ....................................................................................................................... 8 （一） 养殖业 .................................................................................................................. 8 （二）饲料业 ...................................................................................................................... 9 （三）水产养殖业 ............................................................................................................ 10 （四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 ............................................................................ 11 行业周报 P4 周报（第36期）：养殖修复，白鸡引种持续缩减，重点看好动保和养殖 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1上周，申万一级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表2上周，申万二级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表3 A股个股市场表现 ................................................................................................................. 7 图表4 未来三个月大小非解禁一览 ................................................................................................. 8 图表5 上周大宗交易一览 ................................................................................................................ 8 图表6：第34周，江西省生猪出场价24.9元/公斤 ..................................................................... 8 图表7：第34周，烟台肉鸡苗出厂均价2.98元/羽 ..................................................................... 8 图表8：第34周，烟台白羽鸡出场4.7元/公斤 ........................................................................... 8 图表9：第34周，广东活鸡出场价12020元/吨 ..