能源化工期权日报

期权研究 2024年7月19日星期五 【基本面信息】 橡胶：上期所天然橡胶库存230882(5444)吨，仓单221430(220)吨。20号胶库存156743(-1613)吨，仓单141522(1209) 吨。青岛和交易所库存75.87（-1.29）万吨。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 甲醇：据来看，上游开工回落，企业利润改善明显，需求端烯烃开工走低，港口MTO负荷小幅提升，整体仍在历史低位，传统需求涨跌互现，需求弱势未改。库存方面，港口仍在加速累库，内地小幅去库，社会库存整体季节性走高为主。 PVC：厂库29.12万吨，环比下降0.89万吨，社库60.79万吨，环比增加0.1万吨，总库存89.91万吨，同比维持高位，预售61.22万吨，环比下降2.48万吨。成本端，电石开工68.69%，环比下降3.36%，电石库存小幅去化，产区乌海电石上调100元/吨，尚未传导至销区，山东电石报价环比持平。 塑料：上游开工76.09%，环比下降0.05 %。周度库存方面，生产企业库存45.85万吨，环比累库4.28 万吨，贸易商库存4.95 万吨，环比累库0.02 万吨。下游平均开工率40.95%，环比上涨0.54 %。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍 标的行情：5月初低位盘整震荡后逐渐反弹回暖上升，维持近三周的上涨趋势，6月以来高位剧烈震荡后连续下跌震荡下行，延续一个多月以来的空头下跌，近三个月表现为倒”V“型走势形态，整体表现为弱势偏空头的市场行情走势形态，跌幅0.03%报收于14510. 期权分析：期权隐含波动率较高位置水平波动报收于17.84%（-0.64%）；持仓量PCR震荡报收于0.45；策略建议：构建卖出看涨+看跌期权偏空头组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或 大跌突破区间上下限，则逐渐平仓离场，如RU2409期权，S_RU2409P14250@10,S_RU2409P14000@10和S_RU2409C14550@10和S_RU2409C14750@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇经过前期近两个月的震荡上行温和上涨后冲高回落，维持近两周以来小幅区间盘整，近一周多以来逐渐下行阴跌回落，整体表现为中期趋势方向向上短期偏弱势的市场行情形态，跌幅0.36%报收于2516。期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于15.40%（-0.94%）；持仓量PCR有所反弹回升至1.00附近报收于 1.08，表明市场行情短期震荡。 策略建议：构建卖出看涨+看跌期权偏空头组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场急速大涨或大跌，突破区间上下限，则逐渐平仓离场，如MA2409期权，S_MA2409P2500@10，S_MA2409P2475@10和S_MA2409C2550@10，S_MA2409C2600@10。（3）PTA期权 标的行情：PTA围绕20天均线和60天均线上下震荡，形成一个多月的矩形区间盘整，近两周以来上升乏力回落后 连续两周报收阴线空头下行，整体表现为弱势空头的市场行情走势形态，涨幅0.03%报收于5846。期权分析：PTA期权隐含波动率历史较低位置水平小幅波动报收于12.76%（-0.13%）；持仓量PCR报收于0.70， 整体表现为市场震荡偏弱。策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情急速上升至高行权价，则逐渐平仓 离场，如TA2409期权，S_TA2409P5600@10，S_TA2409P5700@10和B_TA2409P6000@10，B_TA2409P6100@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2409）延续三个月以来的震荡上行偏多头上涨，突破去年以来的高点后延续偏多头上涨，而后高位回落连续大幅一周多的报收阴线空头下跌，近一周以来低位弱势盘整，整体表现为短期弱势偏空头的市场行情走势形态，跌幅0.19%报收于8369。 期权分析：塑料期权隐含波动率下轨道线内小幅波动报收于9.37%（-0.57%）；持仓量PCR小幅盘整报收于0.64 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2409期权，S_L2409-P-8200@10，S_L2409-P-8300@10和S_L2409-C-8300@10，S_L2409-C-8400@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC近两个月以来形成倒“V”型行情走势形态，近期一周持续报收阴线大幅下跌，市场行情整体表 现为中期偏多趋势方向上短期偏弱势的走势形态，跌幅0.34%报收于5837。期权分析：PVC期权隐含波动率报收于17.00%（-0.53%），围绕历史平均数水平窄幅波动；持仓量PCR报收于 0.22，维持在0.50附近的较低位置水平。策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情急速上涨至高行权价，则逐渐平仓 离场，如V2409期权，S_V2409-P-5700@10，S_V2409-P-5800@10和B_V2409-P-6200@10，B_V2409-P-6100@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但 我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构